Vasicek利率模型下住房抵押贷款保证险的鞅定价

利用期权定价理论和鞅方法,分析了Vasicek利率模型下住房抵押贷款保证险的定价问题,得到了全额担保和部分担保两类住房抵押贷款保证险的无套利定价公式,其中房价服从一般的扩散过程.     

房价服从非时齐Poisson跳扩散的住房抵押贷款保证险的定价

利用期权定价理论和保险精算方法, 分析了住房抵押贷款保证险的定价问题, 给出了全额担保和部分担保两类住房抵押贷款保证险的定价公式, 其中未偿付额服从一般扩散过程, 房产价格服从带非时齐Poisson跳的扩散过程.     

指数O-U过程下保证险的保险精算定价

引入期权定价理论,利用保险精算方法,得到了全额担保和部分担保两类保证险的保险精算定价公式,其中未偿付额为常数,房产价格服从指数O-U过程.     

汽车消费、住房抵押贷款违约特性及对策

本通过对比住房抵押贷款和汽车消费贷款的违约特性，得出在利率由央行统一规定的条件下，对住房抵押贷款和汽车消费贷款，实行同样的首付款政策是不合理的，这导致目前汽车消费贷款的违约率居高不下。对于住房抵押贷款，银行可以适当降低首付款，来提高本银行住房抵押贷款在市场的竞争力，对于汽车消费贷款，可以通过采取提高汽车贷款首付款的措施，来降低违约率，控制抵押贷款风险。     

中国住房抵押贷款信用风险:理论分析与实证研究

住房抵押贷款为中国经济的持续增长增添了新的动力,随着规模扩大,其信用风险问题已经引起金融机构、政府部门及学者的关注.在分析中国房地产市场特点的基础上研究了适应中国住房抵押贷款违约的理论以及影响住房抵押贷款违约的因素,并通过采集大连市的数据进行了实证分析,首次运用实际数据来比选适应中国市场的理论模型.我们的研究发现:在中国住房抵押贷款市场上,贷款违约的还款能力理论较之于期权理论有着更好的适应性;利率、LTV、偿债比与户籍是影响住房抵押贷款违约的主要因素;也得出另外几个不同于理论假说的结论:家庭收入对借款人违约的影响力不明显,购买二手住房的借款人的违约概率要比新房高.     

固定支付利率抵押贷款定价的一般原理

利用期权定价理论,固定支付利率抵押贷款定价问题可以模型为一个自由边界问题或变分不等式方程．该文用偏微分方程理论证明了抵押贷款价格受一些因素影响的结果,并通过具体计算实例说明了抵押贷款的风险特性．     

基于分数布朗运动的贷款信用担保定价

上市公司对外做贷款的信用担保或相互做信用担保在我国资本市场是很普遍的现象.在贷款到期时,可能发生违约情况.信用担保本质上是看跌期权.假设上市公司净资产价格服从分数布朗散运动,采用拟鞅定价的方法,得到了公司提供信用担保和相互担保在无违约和违约情形下的定价公式.     

有限期美式封顶股票抵押贷款的定价

本文研究有限期的美式封顶式股票抵押贷款的定价问题.股票抵押贷款是一种用股票作为抵押品的贷款产品,它们的定价问题是一种最优停时问题.带封顶的股票抵押贷款通过设定股票价格的上限,将"上限"功能纳入股票抵押贷款中,这样贷款人就可以避免由于股价上涨而造成巨大损失.本文利用随机分析方法推导出最优执行边界函数的积分方程,从而得到有限期的美式封顶式股票抵押贷款价格的解析公式.本文还进一步研究一类随机利率模型下美式封顶式股票抵押贷款的定价问题,通过数值算例分析最优执行边界的性质.     

信用担保对银行向中小企业融资的决策影响分析

本文分析了中小企业能从银行获得贷款的项目风险范围,得出:提高抵押条件,可以使得风险范围扩大.当中小企业的抵押品不足时,不能从银行获得贷款的情况下,我们引入了政策性信用担保机构,分析显示了担保下企业获得担保贷款的项目风险范围,并给出了在担保机构无盈利时的担保费率公式.     

住房抵押贷款的比例提前偿付模型

住房抵押贷款证券化定价的难点之一 ,就是由于提前偿付行为的存在 ,使得未来现金的流量难以确定。本文介绍了比例模型在提前偿付中的运用 ,同时提出了运用威布尔分布比例模型来建立提前偿付模型的观点 ,并得到了比较好的拟合结果     

基于演化博弈的中小企业贷款模式对比研究

将银行与中小企业间的动态博弈过程视为一个"模仿学习"的渐进系统,在考察银行贷款成本、中小企业还款成本及其群体特征的基础上,运用演化博弈论构建中小企业抵押贷款及互助担保贷款的演化博弈模型,对比分析两种贷款模式的演化路径及其相应条件,探讨如何缓解中小企业融资难问题.结果表明抵押贷款在现实条件下无法达到最优均衡状态,而互助担保贷款既可以增强中小企业的融资能力,又规避了银行的贷款风险,推动银行与企业动态博弈过程向最优均衡解演化,达到互利双赢.     

基于相对VaR的信用担保两期定价模型

基于风险价值(VaR)计量模型的信用担保定价方法包括绝对VaR和相对VaR两种方法.对于贷款期限一年以上的风险衡量,相对VaR比绝对VaR更加准确和接近现实.针对现有研究中基于绝对 VaR的只考虑原债务期的信用担保风险计量模型的缺陷,本文采用相对VaR方法,建立了既考虑企业对银行的原债务期风险,又考虑企业对担保机构的债务展期风险的信用担保两期定价模型,从而使基于VaR模型的信用担保定价方法更加科学合理.     

交易对手风险下的股票抵押贷款的定价问题

给出了在交易对手风险下的欧式封顶股票抵押贷款的定价公式.交易对手风险会引起股票价格的下降,但在违约后这种股票仍然存在于市场且可以继续交易.通过违约情况下的股价的转移概率密度,采用概率方法得出股票抵押贷款的解析公式,并进一步得出了贷款金额与服务费之间的函数关系.     

抵押贷款信用违约互换的定价

在结构化方法框架下,用偏微分方程方法,对抵押贷款的信用违约互换进行定价.给出了形式解,并进行数值计算和参数分析.     

基于马氏链的住房反向抵押贷款定价模型

针对房屋价值过程是齐次的马氏链情况,建立不可赎回的住房反向抵押贷款的每年发放贷款最大额度模型,得出了该模型的解,并对模型进行了实证分析.     

银行对抗住房抵押贷款提前还贷的合同设计

本文首先分析了贷款人采用每月等本金还款方式下,贷款人提前还贷行为发生时银行的损失.在这样的背景下设计了银行通过收取违约金对抗住房抵押贷款提前还贷行为的合同,并且给出了违约金收取方案的数学模型.     

我国住房抵押贷款提前还款影响因素分析

提前还款问题是住房抵押贷款证券要解决的一个基本问题.在介绍国外有关提前还款行为影响因素的基础上,针对我国的具体情况,用灰色关联法分析我国提前还款行为的影响因素.     

金融风暴 来了？

＂在我看来,此次金融危机还没有结束。对于此次危机的前景,我也不敢确定。＂美国财政部前代理部长罗格·艾特曼日前表示。9月5日,美国启动有史以来规模最大的金融救援计划,宣布了针对陷入困境的两大住房抵押贷款融资机构房利美和房地美的一揽子措施。     

增减还款型按揭贷款

按揭贷款是指以贷款所购物作抵押的一次借款、分期还款的贷款形式 .我国已开展了住房、购车、大件商品等多种按揭贷款 ,但都仅限于等额还款的按揭贷款形式 ,这种单一形式的按揭贷款还不能很好地满足各类消费者的需求 .本文提出新的按揭贷款形式———增减还款型按揭贷款 ,并给出计算公式及计算范例 .本文所指的增减还款型按揭贷款是 :每次还款额都按相同的幅度增加 (或减少 )的按揭贷款 .1　增减还款型按揭贷款的计算公式问题 :某人向银行申请总额为Ａ元的按揭贷款 ,按每月一次 ,每隔半年递增Ｋ元的方式 ,分十年还清 ,月利率为ｉ,试求首次还…     

贷款定价中的低估行为与房地产价格泡沫——扩展的PW模型与中国经验

Pavlov和Wachter清晰地阐述了商业银行对抵押贷款看跌期权内在价值的低估导致资产价格膨胀,使其脱离基础价值,即产生泡沫。但是其假设条件缺乏一般性,并且没有考虑开放条件下的汇率风险。本文在对其假设条件进行修正,并添加汇率因素的基础上,对PW模型进行扩展,从而得出开放条件下商业银行贷款定价行为与房地产价格泡沫的相关分析模型,得出的结论是,房地产价格与利差和汇率负相关,与存款利率正相关,而提高借款人的自付权益成本可削弱贷款定价中的低估行为对房价的影响。最后,采用我国2005年7月至2008年9月的月度数据进行计量分析,基本证实了模型的结论,同时,也说明了房地产需求对样本期间内的房价飚涨影响不大,货币政策的调控效果也非常微弱。