汽车消费、住房抵押贷款违约特性及对策

本通过对比住房抵押贷款和汽车消费贷款的违约特性，得出在利率由央行统一规定的条件下，对住房抵押贷款和汽车消费贷款，实行同样的首付款政策是不合理的，这导致目前汽车消费贷款的违约率居高不下。对于住房抵押贷款，银行可以适当降低首付款，来提高本银行住房抵押贷款在市场的竞争力，对于汽车消费贷款，可以通过采取提高汽车贷款首付款的措施，来降低违约率，控制抵押贷款风险。     

存货质押贷款中的信号发送-甄别分离均衡

研究存货质押贷款中,当信贷人对借款人质押前违约概率信息不对称时,考虑借款人信号发送行为时对借款人的甄别.运用信息经济学,在Danny Ben-shahar抵押贷款模型基础上,考虑质物价格风险,证明信贷人以利率和贷款价值工具实现信号发送——甄别分离均衡.结论是借款人首先通过真实信号发送获得真实信用评级,且在每一评级内部,存在高风险借款人选择(高利率,高贷款价值比)合同,低风险借款人选择(低利率,低贷款价值比)合同的分离均衡.     

交易对手风险下的股票抵押贷款的定价问题

给出了在交易对手风险下的欧式封顶股票抵押贷款的定价公式.交易对手风险会引起股票价格的下降,但在违约后这种股票仍然存在于市场且可以继续交易.通过违约情况下的股价的转移概率密度,采用概率方法得出股票抵押贷款的解析公式,并进一步得出了贷款金额与服务费之间的函数关系.     

文本信息在P2P借贷平台违约评价中的作用——基于Multinomial Lasso-logistic模型

选取Lending Club 2007年1月至2016年3月的交易数据,运用Multinomial Lasso-logistic模型得到影响平台违约的关键因素并预测了违约概率.结果表明,出借人实际借款的总额、借款利率等因素对违约有显著的影响,此外与以往研究不同的是,发现由借款人提供的借款描述和借款标题等文本信息与违约之间显著负相关,说明当借款人提供更多的文本信息,将表现出相对较低的违约率.研究结论补充了现有文献的不足,对P2P平台的监管和投资者的决策提供了借鉴意义.     

Vasicek利率模型下住房抵押贷款保证险的鞅定价

利用期权定价理论和鞅方法,分析了Vasicek利率模型下住房抵押贷款保证险的定价问题,得到了全额担保和部分担保两类住房抵押贷款保证险的无套利定价公式,其中房价服从一般的扩散过程.     

Vasiek利率模型下住房抵押贷款保证险的鞅定价

利用期权定价理论和鞅方法 ,分析了 Vasic∨ ek利率模型下住房抵押贷款保证险的定价问题 ,得到了全额担保和部分担保两类住房抵押贷款保证险的无套利定价公式 ,其中房价服从一般的扩散过程 .     

P2P网贷违约人是否具有区域性特征——来自湖南省的例证

借助网络爬虫技术手段获取"人人贷"平台上借款人的各项信息,提取两个样本:分为全国随机样本和湖南省随机样本,构建二元Logit回归模型,分析其中对违约率有显著影响的变量.研究表明,负债收入比、借款期限、学历、房产、房贷、描述指数对违约行为有负向影响,而借款利率、车产、认证个数对借款者违约行为有正向影响.同时,通过对两个样本最终回归模型的比较,发现湖南省违约人特征与全国随机样本中体现的违约人特征基本一致,但其中较为特殊的是,在湖南拥有房产和车产不能作为网络借款人履约能力提升的标志.     

房价服从非时齐Poisson跳扩散的住房抵押贷款保证险的定价

利用期权定价理论和保险精算方法, 分析了住房抵押贷款保证险的定价问题, 给出了全额担保和部分担保两类住房抵押贷款保证险的定价公式, 其中未偿付额服从一般扩散过程, 房产价格服从带非时齐Poisson跳的扩散过程.     

预期效用下非极端违约回收率的贝塔分布修正模型

在预期效用分布理论的框架下,对非极端违约回收率构造了贝塔分布修正模型。该模型与传统分布模型相比,保持了贝塔分布刻画违约回收率的适用性,同时具有一定的经济理论基础,还避免了过拟合问题,进一步采用提出的模型对我国违约贷款数据作了实证分析。结果显示,采用上述模型得到的结果能够直观有效地解释各因素对违约回收率分布的影响,有助于违约回收率分布的影响因素和原理研究;在模型效果上修正的贝塔模型进行违约回收率分布的样本外预测效果也优于传统贝塔拟合和广义贝塔回归模型。     

我国住房抵押贷款提前还款影响因素分析

提前还款问题是住房抵押贷款证券要解决的一个基本问题.在介绍国外有关提前还款行为影响因素的基础上,针对我国的具体情况,用灰色关联法分析我国提前还款行为的影响因素.     

基于混合模型的利润驱动违约判别临界点研究

违约判别临界点是金融机构是否接受客户贷款申请的重要参考,合适的违约判别临界点对减少金融机构贷款损失实现稳健经营具有重要意义。本文研究的问题是如何保证计算客户违约概率的准确性,并找到利润最大化的违约判别临界点。本文的创新与特色:一是通过将多个不同类型的违约判别模型计算的客户违约概率进行加权平均,保证了计算客户违约概率的的整体准确性,避免了使用单一模型计算客户违约概率不准确的弊端;二是通过定义金融机构从贷款中获得利润的计算公式,以利润最大为目标,求解违约判别临界点,避免了现有计算临界点的方法如广义对称点估计和经验似然法等方法得到的临界点利润不是最大的弊端。研究发现:混合模型比单一模型的准确性高,AUC值显著提高;在人人贷数据集中本文的违约判别临界点下贷款利润远高于其他方法下临界点的利润。     

期权理论在商业银行预期违约率测量和信用风险管理中的应用

基于期权理论,本文研究了商业银行的客户企业贷款预期违约概率,并在此基础上分析了银行违约率最小的贷款额度.     

Optimal ROE loan pricing with or without adverse selection

The authors describe the structural solution of the loan rate as a function of default and response risk that maximizes expected return on equity for a lender's portfolio of risky loans. Under the assumptions of our model, the non-linear differential equation for the optimizing price is found to be separable in transformed financial, response and risk variables. With an end-point condition where default-free borrowers are willing to borrow at loan rates higher than the lender's cost of funds, general solutions are obtained for cases where default probabilities may depend explicitly on the offered loan rate and where adverse selection may or may not be present. For the general solution, we suggest a numerical algorithm that involves the sequential solutions of two separate transcendental equations each one of which depends on parameters of the risk and response scores. For the special case where the borrower's default probability is conditionally independent of loan rate, it is shown that the optimal solution is independent of Basel regulations on equity capital.     

基于障碍期权的贷款保险定价研究

现有的贷款保险定价模型通常忽略了违约门槛和提前违约对贷款损失的影响。本文基于障碍期权中的向下敲入看跌期权,将这两个重要因素纳入到了新的贷款保险定价模型中。进一步,本文通过蒙特卡洛模拟的方法,给出了贷款保险敲入概率和敲入时间点的估计过程。此外,本文将新构建的贷款保险定价模型应用于实际中,并进行了实证分析。结果表明,违约门槛的上升会提高贷款保险的定价水平和敲入概率,并导致更早的敲入时间点。而银行降低对企业违约情况的观察频率会引起贷款保险的价值损失。     

农村信用社信贷违约识别模型及其应用

构建农村信用社信用风险模型对完善农村金融风险管理体系、提高农村信用社经营管理意义重大.基于还款意愿和还款能力两方面,系统分析了影响农信社贷款债务人违约率的主要因素,在此基础上应用logistic方法建立农信社债务人违约率预测模型,并通过Gini系数对模型区分能力和识别能力进行验证评估.实证结果表明,模型中债务人年龄、所在地区、贷款额所占家庭收入比例、与信用社信贷关系密切程度以及户口状况等因素都表现显著;违约率预测模型在样本内和样本外均有较好的违约识别能力,从而可为农信社放贷前的债务人信用评估、贷款发放和风险管理提供有力参考.     

金融租赁公司流动性风险研究

为研究金融租赁公司流动性风险,本文首次建立租赁公司现金流过程的多期动态模型,利用该模型定量分析了初始备付金、到期借款续借率和回收租金三个变量对公司流动性风险的影响。随后用违约概率来度量流动性风险,将问题转化成求解状态空间不断增大的非齐次马尔可夫链首中时的概率分布,并设计出违约算法(DA)和蒙特卡洛方法(MC)两种求解首中时分布的算法。算例表明提高初始备付金额度、到期借款续借率以及租金额度能有效地降低流动性风险。最后将银行的存贷利率和不同的租金定价方法融入基本模型,并通过三种不同的租金定价方式进一步分析了承租人信用风险对金融租赁公司流动性风险的影响。     

Copula理论在信用风险研究中的应用

信用风险研究足近些年来金融数学中的一个崭新的研究方向.本文主要研究了组合信用风险中的常用方法:违约相关性的Copula方法.本文建立了Copula方法与违约相关性研究中的结构化方法和约化方法的联系.此外对于单个公司的生存概率的研究,本文给出了不同于Lando (1998)的求解和证明方法,而这种方法不需要在现在就知道将...     

Stress test for a technology credit guarantee fund based on survival analysis

A technology credit guarantee policy has been established to provide financial support to technology-based SMEs with a limited asset base. For an effective technology credit guarantee policy, risk management is essential. In this paper, we investigate a survival model that predicts start-up SMEs’ loan default probability at a given time based on technology attributes along with the economic environment and the firm’s characteristics at the time of the technology credit guarantee fund application. This, in turn, is used for the estimation of the technology fund risk along with a stress test. Our work is expected to contribute to reducing the risks associated with technology financing.     

股价崩盘风险、投资者保护与银行贷款契约

本文使用2013~2017年中国非金融上市公司数据,考察股价崩盘风险、投资者保护与银行贷款契约之间的关系。研究发现,股价崩盘风险越高,贷款利率越高,贷款期限越短,更不可能使用信用贷款担保。此外,良好的投资者保护会缓解股价崩盘风险对银行贷款契约的负面影响。进一步研究发现,投资者保护对股价崩盘风险与银行贷款契约之间关系的影响在非国有企业和非主板市场中更加明显。