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针对复杂创新型项目的投资合约中出现的道德风险与逆向选择问题,建立双臂赌博机模型,研究最优的监督技术设计,使监督在项目的开发阶段发挥双重作用以降低委托代理冲突,为委托人设计合约提供参考. 一方面,监督代理人的项目报告可以激励其报告项目的真实进展,从而优化了实验效率,委托人的项目收益得以提高. 另一方面,由于监督使委托人更准确地了解项目的技术进展,委托人可以通过延长实验了解更多项目信息以提高生产效率. 此外,监督技术在实验阶段的前期引入效果最佳. 相似文献
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为解决多代理人激励及委托人道德风险问题,本文基于公平偏好理论,构建了三阶段锦标激励模型,通过数理推导研究委托人最大化目标下公平偏好与工资差距对代理人努力水平和拆台行为的影响,并对不同晋升过程下代理人各阶段的努力水平进行比较。结果表明,代理人的努力水平与拆台行为同升同降,公平偏好降低代理人的努力水平和拆台行为,而工资差距提高代理人的努力水平和拆台行为,且无论晋升过程如何,代理人在第一阶段的努力水平均大于其第三阶段的努力水平。本文拓展了行为经济学视角下基于委托代理框架的锦标赛激励研究。 相似文献
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针对我国创业投资基金运作中独特的制度安排,对创业投资家在多任务环境下的激励问题进行了研究。Holmstrom和Milgrom的经典理论认为:若代理人在多任务中的努力投入可替代,则不同任务间的激励强度必须互补。然而本文的理论分析表明:1)若任务间的重要性存在差异,则最优的激励合约要求委托人增加重要任务的激励强度,同时降低其它任务的激励强度,即任务间的激励必然是对抗性的;2)若产出的分布受共同冲击的影响(正相关),则当任务间努力投入的替代系数较小时,应该对代理人实施对抗性激励,反之应对代理人实施互补性激励。对抗性激励机制的存在为委托人在某些环境下对高风险但重要任务实施强激励提供了理论依据。 相似文献
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考虑委托人和代理人都是风险厌恶的,代理人可私下选择或控制输出现金流的漂移和波动,现金流的整个波动由外生因素和代理人的内生控制因素组成,委托人只能观察到现金流过程,然后采用一阶方法,讨论连续时间框架下的委托投资组合管理问题.研究发现:最优波动控制要求代理人根据外生因子来进行调整,最优报酬函数的形式由市场决定的保留效用,努力成本,激励代理人工作的风险补偿以及利用风险补偿支付给代理人的的风险溢价四部分构成.最后对模型进行实例分析,得到最优努力是一个常数,并得到最优合约的显示解. 相似文献
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将代理人的在职消费行为引入到动态多任务委托代理框架中,构造了代理人在职消费行为下的两阶段多任务模型,分析了代理人在职消费行为对动态多任务激励契约的影响.研究结果表明:一是任务为两阶段时,无论代理人有无在职消费行为,代理人的努力程度随着时间均呈上升趋势,这就表明当委托人在设计契约时,如果委托人期望代理人在第一阶段的努力水平不低于第二阶段的努力水平,就需要适当提高第一阶段的业绩薪酬系数;二是代理人在职消费自利行为并不一定会提高自身的努力程度,需要依据在职消费行为对绩效的影响情形来具体分析;三是在两阶段内,代理人存在在职消费时,委托人可适当降低业绩薪酬系数. 相似文献
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研究了委托人与代理人双边风险厌恶及存在监督情形下的委托-代理问题.结论表明非对称信息下最优风险分担系数是委托人风险厌恶程度的递增函数,是代理人风险厌恶程度的递减函数,代理人努力水平是其风险厌恶程度的递减函数.监督措施的存在提高了对代理人的激励强度. 相似文献
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研究易损耗物品质押融资中金融机构与第三方物流服务供应商(Third Party Logistics Service Provider, 3PLs)的合约设计问题。在存货被质押期间,3PLs的监管付出程度会对金融机构的期望收益产生影响。因此,金融机构应赋予3PLs一份激励合约,以刺激3PLs提高监管努力水平。考虑存货在质押期间发生损耗的基础上,建立金融机构与3PLs进行合作的期望收益函数,分析金融机构与3PLs采用委托监管、共同经营及统一授信等模式时的固定支付与激励系数特征,推导每种模式下3PLs的最优监管努力水平。通过数值算例对三种模式下的期望收益水平进行比较,并考察损耗率、努力成本系数和价值变现系数变动对决策变量的影响。结果表明:价值变现系数存在一个临界值,当价值变现系数小于该临界值时,统一授信模式的总期望收益最大;而当价值变现系数大于该临界值时,委托监管模式的总期望收益最大。 相似文献
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考虑具有双边道德风险的委托代理问题,将解聘补偿和过度自信同时引入公司高管的激励契约,构建带有解聘补偿机制的过度自信高管动态激励模型,研究委托人解聘倾向对过度自信高管激励合同设计的影响。结果表明:委托人解聘倾向与高管的过度自信水平呈U型关系,高管代理人努力水平与高管的过度自信水平呈倒U型关系,适度的自信水平能够降低委托人的解聘倾向以及提高高管的努力水平;在引入解聘机制的情境下,解聘补偿能够有效抑制委托人的道德风险,降低委托人的解聘倾向,增加高管两期的努力水平;随着聘期的增加,高管第二期的努力水平低于第一期,委托人第二期的解聘倾向高于第一期;两个合同期内的补偿机制相互影响,表现在第二期的解聘补偿提高了委托人第一期的解聘倾向,导致高管第一期努力水平的下降,而第一期的解聘补偿提高了高管在第二期继续留任的可能性,从而增加了高管和委托人在第二期的期望收益。研究结论对我国企业高管薪酬改革以及长期激励合同设计具有一定的理论参考价值。 相似文献
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本文对存在的不对称信息的环境下的具有私人信息道德风险的委托—代理人模型的合约问题进行了详细的讨论,并得出一些有新意的结论.此讨论问题的方法很值得推荐和推广,特别是在最优激励合同中,比如投资激励,管理机制中的激励,销售激励,保险激励等合同的设计,都可以借鉴此方法来研究和分析. 相似文献
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以相对净收益为标准设计代理人薪酬契约,同时考虑代理人过度自信及长短期努力水平,并区分长短期努力的冲突性与非冲突性,分别建立非货币效用计量模型和代理人最优激励模型,探索各项因素对代理人努力水平及业绩分享比例的影响。研究发现如下几点主要结论:第一,垄断行业代理人努力水平远远低于竞争性行业,且行业垄断程度越高,代理人努力水平越低。第二,行业垄断盈余比例与业绩分享比例之间的关系受委托人与代理人过度自信程度影响,当代理人过度自信系数高于委托人时,行业垄断程度越高,业绩分享比例越大,反之结论相反。第三,代理人对有利状态过度自信程度越高,对不利状态过度自信程度越低,代理人努力水平与业绩分享比例越高;委托人对有利状态过度自信程度越高,对不利状态过度自信程度越低,代理人努力水平与业绩分享比例越低。第四,代理人努力水平与边际非货币收益正相关,与边际非货币成本呈负向变化关系。 相似文献
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由于信息的不对称,导致可观测信息的综合测评指数是多维随机变量,参照HolmstromMilgrom(1991)模型的基本框架,建立代理人承担n项任务时均衡对策模型,得出最优解.同时进一步探讨了委托人对代理人承担的一部分任务努力程度不可测,一部分任务努力程度间接可测,一部分任务努力程度完全可测的情形,在不失一般性的前提下就代理人承担三项任务时,运用相关系数分析其任务之间的相关性对替代性任务和互补性任务中最优分享系数的影响.结果表明,委托人在制定绩效工资方案时,要均衡考虑风险态度、激励成本和测评方差才能达到期望效果. 相似文献
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订单农业作为一种基于远期合约的农产品销售模式,被认为是解决农产品流通困难问题并实现农业产业化经营的重要出路,但订单农业的价值由于其普遍存在的违约现象而大打折扣。本文在合约不完全性的前提下,用一个简单的单期保护价模型说明了生产条件和市场条件的不可预知性是订单农业违约的根本原因,并证明此时一定存在农产品专用性投资不足的问题。而低水平的专用性投资既降低了履约的概率,又降低了订单交易所能产生的附加值。在此基础上,本文给出了一种具有期权性质的农产品合约,并证明经过相应的再谈判程序,期权合约既可以像传统订单合约一样帮助农户规避市场风险,又可以解决传统订单下无效率的单方面毁约问题。最后,本文证明了在期权合约下,农户和农产品收购商都将作出最优水平的专用性投资,低水平专用性投资带来的低附加值问题由此得到解决。 相似文献
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《数学的实践与认识》2015,(17)
非对称信息条件下建立了具有过度自信代理人的委托代理模型.基于模型讨论了代理人过度自信行为对其自身努力水平及委托人利润的影响,得出:与对称信息情形相比,信息不对称条件下,代理人的努力程度更低,委托人利润也会减少.代理人的过度自信特征能降低信息不对称对委托人的不利影响,因而后者更愿意选择过度自信程度高的代理人合作. 相似文献
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研究了委托人与代理人双边过度自信倾向及风险厌恶偏好情形下的委托-代理问题.结论表明最优风险分担水平随着委托人风险厌恶程度及代理人过度自信水平的增大而增加,随着代理人风险厌恶程度和委托人过度自信水平的减少而减少.最优努力水平随代理人风险厌恶程度及委托人过度自信水平的增大而提高,随委托人风险厌恶程度和代理人过度自信水平的减少而减少. 相似文献
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基于多任务委托—代理理论的高校教师激励机制研究 总被引:4,自引:0,他引:4
对高校教师的激励是高等教育中一个非常重要的环节,对高校教师合理的激励机制设计是提高高等教育水平的制度保证.从教师激励工作中高校管理者作为委托人与高校教师作为代理人二者信息不对称的角度出发,运用博弈论与委托代理理论,将高校教师工作进行教学努力和科研努力的划分,运用多任务委托代理理论对教师激励机制进行研究,建立模型进行分析,并结合西安科技大学现实提出合理化建议,以求达到既提高教学质量又提高科研产出水平的目的. 相似文献