我国期铜市场流动性与货币供给关系的实证研究

流动性是期货市场基本功能得以实现的重要保证,充足的流动性有利于提高期货市场的运行效率。货币是一种最重要的"流动性载体",货币供给数量的多少能够为整个社会经济提供更多的流动性或紧缩流动性。本文在提出衡量我国期货市场流动性指标的基础上,对我国期铜市场流动性和M2间的关系进行了实证研究,实证表明M2的持续增加在总体上提高了期铜市场的流动性,同时也加大了期铜市场流动性的波动。     

基于分位点自回归模型的动态持续期风险估计

两笔交易之间的持续期可以用来度量资产的流动性,本文借鉴VaR的思想,提出了持续期风险DaR的定义,可以用来度量资产的流动性风险,并给出了两种DaR的静态估计方法。同时根据持续期数据的序列相关的特点,应用分位点自回归方法得到了DaR的一种有效的动态估计方法。最后对我国股票市场的单只股票的分笔交易数据进行了实证分析,结果表明由分位点自回归方法得出的DaR结果预测效果最好。     

通胀预期下的“钱经”

一个外部传导、内生必然、结构性的通胀已经到来,随着信贷政策逐步收紧,理财渐渐成为企业关注的热点,然而,相当一部分企业仍然滞留在“财务理财”阶段,造成企业资产流动性过高、收益性较低,“钱生钱”效益不明显。     

张沛军：高屋建瓴做CFO

企业就像房子,人、财、物、信息,是房子中流动的空气,高明的设计师会将房子造得坚固、通透,空气自然清晰,流动性自然好。——张沛军     

中国新三板市场阶段性集合竞价制度的价格发现研究

市场微观结构理论表明交易机制对资产价格的形成过程具有重要影响。本文以中国新三板交易机制改革为背景,从理论上分析了阶段性集合竞价制度的市场出清过程。阶段性集合竞价制度的核心在于市场出清时间间隔的设定。本文构建了一个存在信息摩擦和知情交易者学习机制的集合竞价市场出清模型,讨论了市场出清时间间隔对价格发现效率、资产价值不确定性和流动性风险的影响。研究发现:(1)在完美信息条件下,如果对市场规模较大和价值波动率较高的资产设定较短的市场出清时间间隔,将会降低投资者的流动性风险,提升市场质量;(2)在不完美信息条件下,除市场规模和资产价值波动率之外,信息不对称程度和知情交易者比例也是影响最优市场出清频率的重要因素;(3)在不完美信息条件下,对价值波动率较低的资产缩短市场出清时间间隔才能降低流动性风险,这与完美信息条件下的结论相反。     

基于ACD模型的股指期货市场流动性研究

利用沪深300股指期货连续合约的高频数据,采用参数估计的方法运用R软件对数据进行处理,消除其日模式并建立ACD模型.还加入了市场微结构噪声,探讨交易量持续期的信息传递机制.实证分析表明,在选取样本中,价格波动和交易量与股指期货市场流动性显著正相关,交易量持续期与股指期货市场流动性显著负相关,信息交易增加导致流动性降低,进而为投资者进行决策提供一定的参考.     

货币政策、市场状态对中国股市微观流动性影响的实证分析

本文研究了我国股市微观流动性的影响因素。在假定所有经济变量之间相互影响、内生决定的情况下,建立VAR系统,通过脉冲响应函数、方差分解的方法分别讨论了市场收益、波动及货币政策对股市微观流动性的影响。实证结果表明,货币政策对股市流动性并无显著影响,货币政策的松紧、"宏观流动性"的增强或减弱并不必然导致股市微观流动性的增强或减弱;市场的波动对股市流动性也无显著的影响效应,但市场的收益状态却决定着股市微观流动性的强弱。     

野渡无人舟自横——谈流体流动中物体的稳定性

独怜幽草涧边生，上有黄鹂深树鸣；春潮带雨晚来急，野渡无人舟自横．这是一首优美的山水诗名篇，它被选入唐诗三百首及绝句百首．历代艺评论家认为它是一首田园隐逸诗，近来也有人认为含托讽之意．作韦应物(737-约792)，长安(今陕西两安)人，在唐德宗     

非晶固体高分子表面的低温流动特性

高分子低温加工是材料领域重大挑战。相较于本体分子,位于材料表面高分子链的玻璃化转变温度降低、黏度减小、塑性增强,为高分子材料低温加工提供了可能途径。本文总结了近年来对非晶固体高分子表面分子运动的研究成果,从表面分子动力学的角度阐述了高分子表面低温流动性的起源及其影响因素,举例介绍了表面低温流动特性在高分子材料低温粘结、自愈合以及加工成型等方面的应用,并对未来研究及前景进行了展望。希望通过本文加深对高分子表面低温流动行为的认识和理解,促进高分子材料加工和成型新方法和新概念的发展。     

Numerical investigations on dynamic process of muzzle flow

The integrative process of a quiescent projectile accelerated by high-pressure gas to shoot out at a supersonic speed and beyond the range of a precursor flow field was simulated numerically. The calculation was based on ALE equations and a second-order precision Roe method that adopted chimera grids and a dynamic mesh. From the predicted results, the coupling and interaction among the precursor flow field, propellant gas flow field and high-speed projectile were discussed in detail. The shock-vortex interaction, shockwave reflection, shock-projectile interaction with shock diffraction, and shock focus were clearly demonstrated to explain the effect on the acceleration of the projectile.