基于组合预测的静态利率期限结构优化模型

针对单个静态利率期限结构模型在拟合收益率曲线时的不足,本文引入组合预测的方法,在绝对误差和与方差和最小准则下,分别建立了静态利率期限结构组合优化模型,并给出了模型的遗传算法求解过程。然后将上海证券交易所2004～2009年的国债每日交易数据分为样本内数据和样本外数据,对多项式样条、指数样条、NS、SV和组合优化模型进行实证比较。结果表明：无论是对于样本内数据的拟合,还是对于样本外数据的预测,组合优化模型的统计特征指标几乎都要优于其他单一模型,并且具有良好的适应性和稳健性,适用于拟合我国国债利率期限结构。     

利率期限结构与宏观经济变量的相互关系研究

本文研究了利率期限结构与宏观经济变量之间的相互关系。运用利率期限结构与宏观经济变量的无套利模型,对向量自回归模型进行了扩展,将其引入到状态空间模型框架中,基于卡尔曼滤波并结合EM算法对模型参数进行了有效估计,结合实际数据对利率期限结构与宏观经济变量的相互影响关系进行了实证研究。结果表明:利率期限结构与宏观经济变量的双向影响关系显著;宏观经济变量对利率期限结构具有一定的解释力;研究利率期限结构时,宏观经济变量的影响作用不能忽略。     

中国债券市场动态利率模型及其实证检验

为了对中国债券市场动态利率期限结构进行深入的研究,本文基于状态空间模型和卡尔曼滤波技术构建了中国债券市场动态利率模型。本文模型根据数据的可观测结构进行建模,通过迭代计算寻找不可观测状态变量的最优估计值和隐含参数,很好地解决了传统计量方法中因为变量不可观测而无法获得真实数据所带来的研究困难。同时通过模型有效性的模拟实验和中国债券市场同业拆借利率的实证研究,证明了模型对利率期限结构在一段时间内的动态变化估计结果准确,在建模样本期内利率的动态变化能够得到有效的分析和预测。本文的研究为中国债券市场动态利率管理和定价问题提供了新的思路和可能的解决渠道。     

马尔可夫状态转换加随机波动瞬时利率模型实证研究

文章对中国瞬时利率动态行为进行了实证研究,比较了一类马尔可夫状态转换加随机波动扩散模型。与以往研究不同,文章对模型所有参数采用基于Gibbs抽样的马尔可夫链蒙特卡罗模拟方法进行估计。同时,通过MAE(绝对误差平均值)、MRSE(平方误差均值)、调整R~2、对数损失函数LL以及非参数Wilcoxon检验对各种模型的样本内与样本外预测能力进行了分析与比较,结果表明:中国利率市场确实存在马尔可夫状态转换现象,其中Smith模型更适合刻画国内瞬时利率动态行为。     

基于不同核函数的非参数与参数利率模型的国债定价

以上海证券交易所的国债回购利率数据为样本,本文采用两种不同核函数:高斯核和抛物线核对非参数利率期限结构模型进行估计.结果显示:短期利率的密度函数是非正态的,扩散过程的漂移函数和扩散函数都是非线性的,高斯核比抛物线核对扩散函数拟合更平滑.然后,给出了基于非参数和参数利率模型的国债定价的方法,并对非参数利率模型、Vasicek模型、CIR模型、多项式样条静态模型进行国债定价预测比较与分析.     

考虑流动性的我国国债价格预测研究

随着金融改革的深化和利率市场化脚步的加快,我国的国债交易和国债市场已经得到了高速发展和充分成长.但在国债利率期限结构的研究方面还不够充分,仍有进一步完善的空间,在利率期限结构研究中考虑流动性的影响就是其中之一.从利率期限结构估计入手,将流动性以权重形式加入NSS模型,估计参数并预测国债价格.研究结果表明,加入流动性权重后,利率期限结构的预测性能显著提高,而且随着步长加大,效果更明显.     

基于共轭几何变换程序的国债市场利率期限结构波动建模

本文变革已有的利率期限结构模型估计依赖于定价误差平方和最小化原则,引入几何双重变换程序解决非线性约束的误差绝对距离最小化问题,丰富国债市场利率波动和定价研究的理论体系和研究方法;运用负指数平滑立方L₁样条优化模型,克服B样条函数对节点数目与定位的过度敏感和放宽对贴现函数的二阶导数平滑要求,协同拟合误差绝对距离与贴现函数波动率最小化,保留B样条函数刻画中长期利率波动趋势的优势,增强对短期利率波动结构突变的估计、定价和预测能力,缓解B样条和NSS模型在利率期限结构拟合存在的过度波动问题。     

经济政策不确定性与短期利率波动——基于BHK-L-MIDAS模型的实证研究

本文在BHK模型的基础上，考虑短期利率波动杠杆效应和EPU对短期利率波动的影响，构建了一个包含杠杆效应和EPU的混频短期利率模型，即BHK-L-MIDAS模型对短期利率波动进行建模与预测。采用上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)和中国EPU指数数据对构建的BHK-L-MIDAS模型进行实证分析，结果表明：短期利率波动存在“反向杠杆效应”;EPU对短期利率波动具有显著负向的影响；BHK-L-MIDAS模型相较于竞争模型(BHK和BHK-MIDAS模型)获得了更好的样本内数据拟合效果。基于三种损失函数以及模型置信集(MCS)检验对模型样本外短期利率波动预测能力的分析表明：BHK-L-MIDAS模型相比BHK模型和BHK-MIDAS模型具有更高的样本外预测精度，且BHK-L-MIDAS模型在不同预测窗口表现出的预测能力具有稳健性。最后，VaR分析表明BHK-L-MIDAS模型在短期利率市场风险度量方面的经济价值。     

摩擦市场的利率期限结构的无套利分析

本文用无套利方法分析有摩擦金融市场中利率的期限结构.对存在有限个债券和离散有限个到期日以及存在成比例的交易费、买卖差价、税赋这三种摩擦的金融市场,引入了相容期限结构的概念,给出了相容期限结构和套利机会的存在性结果或充要条件及它们的识别与计算方法.     

基于Hull-White模型的债券市场利率期限结构研究

现代利率研究中有许多理论和模型对利率期限结构问题进行探索，但是在中国还没有一种公认的理论或方法能够完全解决中国债券市场利率期限结构问题。本文尝试寻找一种更多的利用市场即时信息的定价方法对利率期限结构进行研究，应用三叉树模拟技术构建Hull-White模型，并对当前中国债券市场上几种常用利率进行比较分析。研究发现银行间质押式回购收益率具有较好的动态运动性质，比样本国债和政策性银行金融债更适宜作为短期金融产品定价的基础。     

Notes on derivations on algebras of measurable operators

Derivations on algebras of (unbounded) operators affiliated with a von Neumann algebra ? are considered. Let be one of the algebras of measurable operators, of locally measurable operators, and of τ-measurable operators. The von Neumann algebras ? of type I for which any derivation on is inner are completely described in terms of properties of central projections. It is also shown that any derivation on the algebra LS(?) of all locally measurable operators affiliated with a properly infinite von Neumann algebra ? vanishes on the center LS(?).     

Some remarks on tautological sheaves on Hilbert schemes of points on a surface

We study tautological sheaves on the Hilbert scheme of points on a smooth quasi-projective algebraic surface by means of the Bridgeland–King–Reid transform. We obtain Brion–Danila’s Formulas for the derived direct image of tautological sheaves or their double tensor product for the Hilbert–Chow morphism; as an application we compute the cohomology of the Hilbert scheme with values in tautological sheaves or in their double tensor product, thus generalizing results previously obtained for tautological bundles.      

基于P-SVM的供应链企业可靠性预警研究

供应链企业可靠性是供应链可靠性的重要问题之一.在国内外研究文献综述基础上提出了供应链企业节点可靠性的初步预警指标.而后以此为基础,利用P-SVM方法完成了指标体系的构建及供应链企业可靠性预警.     

基于GAM模型分析变量对产业结构的影响研究

对全国2000-2015年的产业结构以及影响变量的面板数据,使用广义加模型(GAM)研究各变量对产业结构产生的影响,分别分析了单变量和多变量对产业结构产生的影响,然后使用GAM模型对数据进行了10倍交叉验证的模拟实验.结构表明,单变量对产业结构有很大影响,其中科技金融发展指数等对产业结构呈线性作用,多变量的交互作用能够明显对产业结构产生影响,人均GDP对产业结构的影响可以通过其他因素表出.GAM模型对预测的拟合效果比较好.     

基于APT的证券组合套期保值策略研究

为了解决含有非股票证券的一般证券组合的套期保值问题,依据套利定价理论,提出了一般证券组合的套期保值策略,并对该策略进行了分析研究。     

基于AHP层次分析法和群决策法的人口素质测评研究

现代社会专业化分工日趋细密、技术技能要求日趋尖端,对人口素质的要求益发凸现在一个举足轻重的地位.本文通过AHP指标权重分配方法,使用一个完整的分层指标体系将中国人口素质进行量化,将主观与客观结合起来,形成统一的单一指数.模型显示,在考虑各指标权重的背景下,我国人口素质在各指标的共同作用下,人口综合素质持续增长,没有出现人口素质下降的年份,1978年以来综合人口素质水平上升了10.64倍,我国人口素质增长情况令人鼓舞.     

Remarks on a theorem of Taskinen on spaces of continuous functions

We clarify and prove in a simpler way a result of Taskinen about symmetric operators on C(Kⁿ), K an uncountable metrizable compact space. To do this we prove that, for any compact space K and any n ∈ ?, the symmetric injective n–tensor product of C(K), , is complemented in C(B_C(K)*), a result of independent interest. The techniques we develop allow us to extend the result in several directions. We also show that the hypothesis of metrizability and uncountability cannot be removed.     

Bounds on Norms of Compound Matrices and on Products of Eigenvalues

An upper bound on operator norms of compound matrices is presented,and special cases that involve the l₁, l₂ and l norms are investigated.The results are then used to obtain bounds on products of thelargest or smallest eigenvalues of a matrix. 1991 MathematicsSubject Classification 15A15, 15A18, 15A42.     

A note on approximation of semigroups of contractions on Hilbert spaces

We show that every contractive C ₀-semigroup on a separable, infinite-dimensional Hilbert space X can be approximated by unitary C ₀-groups in the weak operator topology uniformly on compact subsets of ℝ₊. As a consequence we get a new characterization of a bounded H ^∞-calculus for the negatives of generators of bounded holomorphic semigroups. Applications of our results to the study of a topological structure of the set of (almost) weakly stable contractive C ₀-semigroups on X are also discussed. The author was partially supported by the Marie Curie “Transfer of Knowledge” programme, project “TODEQ”, and by a MNiSzW grant Nr. N201384834.