我国钢铁行业上市公司可持续增长状况的实证分析

高速增长,快速扩张是许多企业追求的目标,但理论和实践均证明企业增长或扩张速度并非越快越好,企业的增长速度只有与自身的经营效率、财务政策相匹配,才具有可持续性。本文选取沪深两市32家钢铁行业上市公司为样本,以罗伯特·希金斯和詹姆斯·范霍恩的可持续增长模型作为理论基础,通过描述性统计、Wilcoxon Signed Ranks检验等统计方法检验钢铁行业的增长现状及其增长的可持续性。研究结果表明:近年我国钢铁行业上市公司的实际增长率远远超过了可持续增长率,如此高速增长并不具有可持续性;在整个行业高速增长的背景下,其可持续增长率却逐年下滑;盈利能力下降是导致可持续增长率下滑的主要原因。只有采取增加产品技术含量和附加值,降低运营成本,提高技术装备水平等措施提高盈利能力,进而提高可持续增长率,并使企业实际增长率与可持续增长率相匹配,钢铁企业才可能实现快速可持续发展。     

基于灰色理论的银行类上市公司经营绩效评价

商业银行是我国金融体系的支柱,在国民经济中占据着十分重要的地位,而银行类上市公司是商业银行的重要组成部分,具有一定的行业代表性.科学合理的评价银行类上市公司的经营绩效,对了解银行业的整体绩效水平,提高银行的竞争力具有重要意义.围绕银行的安全性、流动性、盈利能力和成长发展能力四个方面建立较为完善合理的评价指标体系,搜集银行类上市公司2012年、2014年和2016年三年的数据,基于灰色综合聚类法建立绩效评价模型,通过比较静态分析法对银行类上市公司的经营绩效进行评价.结果显示近几年我国银行类上市公司的整体绩效水平呈下降的趋势.     

基于数学模型的酒店类上市公司成长性评价研究

以酒店类上市公司为研究对象,通过建立成长性评价指标体系,运用主成分分析法对我国酒店类上市公司的成长性进行了实证分析,结果表明我国酒店类上市公司之间成长性差异比较大,酒店应该在盈利能力、运营能力和公司稳定能力上多加关注以获得更好地成长性发展.     

上市公司竞争力的非线性评价:辽宁省例证

上市公司竞争力的科学评价,对如何正确引导上市公司的发展具有重要意义.通过因子分析与BP神经网络两种综合评价方法的比较,发现非线性的BP神经网络方法在上市公司竞争力的综合评价上,比传统的线性综合评价方法更具真实性和科学性,并就如何提升辽宁省上市公司竞争力给出了政策建议.     

基于面板数据的中国医药制造行业资本结构影响因素实证分析

本文以1998—2002年在上海、深圳证券交易所上市的医药制造行业公司为样本,运用面板数据模型,对决定我国医药制造行业上市公司资本结构的主要因素,进行实证分析。实证结果表明:非观测的个体异质性因素显著;在行业销售模式发生重大变革的前提下,债务特别是短期债务,为销售费用的融资提供了有力的资本支持;具有高增长期权的制约公司债务筹集能力较强;非债务税盾不能构成利息税盾的替代;成长性、规模、资产担保价值和产生内部资源的能力,对中国医药制造行业上市公司资本结构的影响不大。     

基于KMV模型的我国中小上市公司信用风险研究

经过提高股权价值波动率精度的KMV模型对我国中小上市公司有很强的识别信用风险状况的能力.中小上市公司违约的可能性大于我国大型企业,信用状况不容乐观,整体信用状况在近3年间表现波澜不惊,到2006年违约风险有增大趋势.通过设定两条信用预警线,来监控中小上市公司的信用危机.资产规模对信用风险有显著影响,2004年之后资产规模与违约风险显著负相关,总资产小于3亿元的小公司抗风险能力最差.股份分置改革引起了中小上市公司信用风险短时间的波动,是2006年中小上市公司违约风险变大的重要原因。     

基于DEA-Tobit方法的人工智能行业上市公司融资效率研究

人工智能产业发展对实现我国总体产业升级和供给侧结构性改革具有重要意义。该领域投资态势向好,但融资渠道较为混乱。本文结合我国37家人工智能产业上市公司2013~2016年的融资数据,首先采用了DEA方法对我国人工智能产业上市公司融资效率进行测度,同时采用Malmquist指数法从动态角度来反映人工智能产业上市公司融资变化,然后通过Tobit方法构建融资效率影响因素模型。从实证结果可以看出,人工智能产业融资效率不高,大多数企业并未达到DEA有效,综合技术效率的不高主要是由于规模效率较低引起的;资本结构、企业的营业能力和成长性与融资效率具有显著的相关性,是影响融资效率的重要因素。最后从提高融资资金利用率、优化融资结构两个方面提出了相关建议。     

基于超效率DEA模型的中国各地区钢铁行业能源效率及节能减排潜力分析

DEA方法对具有多投入和多产出指标的各个DMU之间的相对效率评价具有独特优势.首先应用超效率DEA模型对2005-2007年间中国各地区钢铁行业的全要素能源效率作出评价,并计算了此间中国各地区钢铁行业的节能减排潜力;然后利用Malmquist效率指数对钢铁行业能源利用效率的变动进行动态分析;最后应用Tobit回归模型对影响钢铁行业节能减排的因素进行了多元分析.     

A股上市公司内部人股票买卖行为及获利能力分析

系统地分析了2006年至2011年我国A股市场上市公司的内部人在二级市场的交易行为及其收益预测.结论表明:尽管在我国证券市场中存在针对内部人交易的法律法规,但总体上内部人在交易中仍然表现出良好的时机把握能力.不论是买入还是卖出,均能获得显著的超额收益.内部人交易超额收益的大小受到公司所有权性质、内部人类型等因素的影响.一方面,较于董事、监事等内部人,高管获利能力普遍较强,而其中董事长和总经理的获利能力最强;另一方面,由于我国特殊的公司所有权性质与晋升机制,使得国有上市公司的董事长和总经理利用内部人交易获利的动机小于非国有企业;规模越大的国有上市公司,其董事长和总经理通过内部人交易获取超额收益的程度也越小.     

基于因子分析的旅游上市公司经营绩效评价研究

为了对旅游上市公司进行更加合理的评价和突出现金流的重要性,在财务指标体系的基础上构建了一个包含偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和现金流五个方面的旅游上市公司经营绩效评价体系.以沪深上市的20家旅游上市公司2008-2015年的数据为研究样本,用因子分析法对旅游上市公司的经营绩效进行评价和排名.研究发现旅游上市公司经营绩效存在较大的提升空间,建议旅游上市公司从产业链整合、业务多元化、新增投资等三个途径来提高企业的经营绩效.     

中国上市公司资本结构行业差异的实证研究--统计检验、成因分析及合理性研究

本以国内部分上市公司为样本，利用多种统计分析方法从行业差异角度对其资本结构进行实证研究，目的是检验国内上市公司资本结构行业差异的显性，并分析其成因及行业资本结构选择的合理性。研究结果表明：我国不同行业上市公司资本结构存在显差异，且公用事业与其他行业的差异最为突出；行业的竞争程度及风险性、资产结构、资产运营能力及行业的成长性会在较大程度上导致行业差异的存在；我国上市公司普遍存在行业收益风险和资本结构不相匹配的现象。同时提出了有关政策建议。     

软件与信息技术服务业上市公司生命周期研发投入及影响因素研究

以114家我国软件与信息技术服务业上市公司2010-2015年的数据为样本,利用产业经济学增长率分类法对样本公司所处生命周期进行划分,实证研究了软件与信息技术服务业上市公司在生命周期不同阶段研发投入强度差异性以及影响因素.研究结果表明,样本公司的研发投入强度在生命周期的成长-成熟-衰退阶段呈现“倒U型”的状态.企业生命周期不同阶段企业规模、资本结构、盈利能力对研发投入强度有不同程度的影响.     

基于综合集成方法的服装上市公司品牌竞争力评价研究

服装业是我国国民经济的支柱产业之一,长期以来,我国服装业在积累资金、扩大就业、出口创汇方面一直发挥着重要的作用.选取2010年15家服装上市企业作为样本,采用聚类分析和非参数检验对样本指标进行筛选,然后利用熵值法和灰色关联投影法评价15家企业的品牌竞争能力,最后通过Spearman等级相关系数和Kendall-τ相关系数进行有效性检验.结果表明,综合集成方法在进行品牌竞争力评价中既有理论启示,也具有实践意义.     

财务舞弊侦测——以中国上市公司为例研究

会计师事务所的独立性在世界范围内遭到了不同程度的质疑。本文搜集了1998-2009年间受到证监会处罚并经三大权威报纸披露的31家舞弊公司的信息,将其作为舞弊研究样本,另外整理了同行业同年度财务状况良好的31家非舞弊公司的信息,将其作为对照样本。通过归纳我国上市公司财务舞弊的具体特征,本文选取了与企业经营有关的相关财务指标和公司治理指标作为解释变量,采用逐步向前的多元逻辑回归法构建财务舞弊侦测模型,经验证,该模型侦测准确度为73.8%。     

军民融合视角下中国船舶工业上市公司创新能力评价

军民融合发展国家战略赋予了船舶工业新的历史使命,也对船舶工业企业创新能力建设提出了新的要求。为科学评价军民融合背景下的船舶工业企业创新能力,本文构建了船舶工业企业创新能力评价指标体系,采用熵权TOPSIS法对我国19家船舶工业上市公司进行实证分析,并提出了军民融合视角下船舶工业企业创新能力提升的管理启示。     

基于Cox模型研究财务困境的行业差异性

公司所属行业是陷入财务困境的一个重要的影响因素,本文主要运用Cox模型衡量不同行业的财务困境风险关系。我们以我国A股制造业上市公司为研究对象,选取制造业中样本量最大的两个次级行业:机械、设备、仪表行业以及石油、化学、塑料行业,以"月"作为生存时间基本单位,选取8个财务指标和一个行业虚拟变量进行实证研究。实证结果表明机械、设备、仪表行业陷入财务困境的风险为石油、化学、塑料行业的0.469倍,并且显著影响这两个行业的公司陷入财务困境的财务指标也不相同,表明研究财务困境考虑行业的重要性;稳健性检验表明这些结论具有可靠性。     

股权结构对信息技术产业上市公司绩效的影响研究

选取中国2012-2016年A股信息技术产业不同股权性质上市公司为样本,采用Pearson相关性检验和SPSS多元回归分析方法,探讨股权结构对公司绩效的影响,并提出对策建议.研究发现:信息技术类上市公司的两权分离率对股权结构和公司绩效的关系具有调节效应;股权制衡度与信息技术类国有企业绩效有显著正相关关系;信息技术类民营企业两权不分离时,股权集中度与绩效有正相关关系,两权分离时的股权制衡度与绩效有负相关关系.     

上市公司资本成本面板数据模型与实证分析

本文利用我国上市公司1997至2002年的有关财务数据,建立了我国上市公司资本成本面板数据模型,运用该模型分析了我国上市公司资本成本与财务杠杆、企业规模的关系.结果表明,财务杠杆的提升、企业规模的扩大将使资本成本下降.该结论对我国上市公司优化资本结构、提高企业价值具有一定的参考价值.     

基于相对熵和可变模糊集理论的战略性新兴产业企业信用评价

针对现有模糊评价方法缺乏动态可变性的不足,将可变模糊集理论引入到战略性新兴产业企业信用评价中;同时,考虑到主观赋权法与客观赋权法各有优缺点,采用基于相对熵的组合赋权法确定指标权重,从而构建了基于相对熵和可变模糊集理论的战略性新兴产业企业信用评价模型.模型克服了现有模糊评价方法的不足,较好的兼顾了赋权的主观偏好和客观信息,提高了信用评价结果的可信度、可靠性与稳健性.以20家战略性新兴产业上市公司为样本,实证分析结果说明了模型的可行性和适用性.