由国美股权之争想起的

近来国美电器的股权纷争,个中缘由错综复杂,但归根究底,其祸根始于“将企业做大做强”的雄心壮志。比如对“上海滩”的家电霸主——永乐电器的并购,就是掌门人黄光裕狼性扩张策略的最好例证。     

寻找驾驭资本之舟的CFO

经过三十年的改革开放，中国企业竞争已经由产品时代进入到资本时代，CFO必然要经的“账房先生”再造为驾驭资本的“公司财神”。     

现金流告急：现金流之槛

历史有时就是一场戏剧。 去年岁末，《新理财》在讨论“中信国安2007中国CFO年度人物”评选主题时，确立的是“驾驭资本之舟的CFO”。2007资本市场火爆，CFO们大显财计，甚至偶尔抽出些实业资金去“投机”一下，企业赚得盆满钵满的喜宴屡现。     

Mean-CVaR模型下的资产组合和破产风险控制

为了克服尾部风险测度CVaR模型本身的不足，并且给“如何实现资产组合的破产风险与期望利润的最优配置”问题提供一个更加符合现实的答案，本文在CVaR模型基础上，通过把风险资本的来源内生于资本禀赋以及把风险资本的机会成本引入利润函数的方式提出了线性Mean—CVaR模型。同时，本文通过对“上证50”成分股进行选择的实证分析给出了由线形Mean—CVaR模型得到的更加合理的资产组合与资本储备。     

金融危机/次贷明辨

顷刻间，华尔街成为众矢之的。 在这场没有硝烟的战争中，面对种种异化的资本产物，中国的CFO们不仅要做“知道分子”，更要做“知识分子。”     

股票持有期年收益率的珠算一盘清

马克思在100年前就说过：“假若必须等待社会去使某些单个资本增长到能够修铁路的程度，那么恐怕直到今天世界上还没有铁路，但是通过股份公司转瞬之间就把这件事完成了。”(《马思克全集》23卷688页)     

基于或有可换债的PPP项目资本证券化研究

PPP项目具有的“大而不倒”特性,致使其陷入财务困境时,政府不得不介入和对其进行救助。然而这种救助必然会扭曲PPP项目定价和加剧市场的不正当竞争。为对冲PPP项目资本短缺的风险及抑制项目“大而不倒”负面效应,建议社会资本方发行或有可换债(CEBs)。CEBs在可换债的基础上引入或有可转债的条款,使其具有危机救助功能和风险转移功能。且CEBs的发行不会增加项目运营公司的公司债务。只有当项目因资本短缺而陷入财务困境时,社会资本方可以通过CEBs转为项目特定收益权和债务减记的方式来增加可支配资本,以维持PPP项目正常运营。研究表明,CEBs通过类似保险的形式对冲项目的资本短缺的风险;为社会资本提供合理的退出机制;对冲政府的裸露头寸。     

“酒”的活力

2010年的上市公司活力评价即将拉开帷幕，可以预见，在新一期的活力考查中，品牌酒类上市公司将走在稳定增长的路上，而“提价”则是酒类上市公司未来几年的重要活力来源。这既是优质酒类上市公司资本高收益的内在特征，也是引来外部资本追逐的重要原因。     

电商“三国杀”警示

京东商城与苏宁易购等电商巨头的“价格战”一经启动，就吸引了消费者和媒体的广泛关注，也招致了大量的议论与猜测，不正当竞争、资本市场游戏……种种传言漫天飞舞。可以确认，这场价格战不属于不正当竞争行为。暂且不提这场“价格战”背后是否存在股市操纵的资本市场游戏，也不提电商大战首日是不是真的只有4．2％降价却有超半数缺货，从整个宏观形势来看，应该承认，这场电商大战自有其必然性。     

京东“逆袭”

帮助京东在资本市场上建立“诚信”的形象，赢得投资人长远的信赖，必然是京东CFO的重要工作目标之一。     

财政支农专项转移支付制度制定:矫正工商资本下乡异化行为

制定怎样的财政支农专项转移支付制度才能正确引导与矫正工商资本下乡行为？为了探索出能够有效矫正工商资本下乡异化行为的财政制度,文章采用动态博弈的方法剖析工商资本下乡企业的行为。经深入研究发现,国家财政支付制度的实施成效取决于分配制度(“勉励”还是“嘉奖”)及工商资本下乡企业的发展阶段。随着企业的逐渐壮大,在政策机制中融入“嘉奖”制度较事后的“勉励”制度,对于发展农业提升企业利益与反哺农民改善民生的两种行为,可更好的引导工商资本下乡正确与合理的分配资金。     

蒙牛“求援”风波

有媒体报道，牛根生因担心蒙牛实际控制权旁落，书写万言书向国内知名企业家“求援”，称“股价暴跌，导致抵押给摩根士丹利的蒙牛股份大为缩水，境外一些资本大鳄蠢蠢欲动，作为民族乳制品企业的蒙牛，到了最危险的时候!”     

追梦创业板

十年磨一剑的创业板大幕将启，想借此跳过资本这扇“龙门”的中小企业自然不在少数。4月初，中国证监会市场部副主任欧阳泽华表示，目前已有300多家企业准备申请上创业板。     

周庆彤：整“亏”为盈

周庆彤曾就职于著名的管理咨询公司——贝恩。2002年加入联想,之后去美国芝加哥大学商学院读MBA,专业方向是财务管理和战略管理,然后又回到联想从事财务工作。     

银行业首要任务

“转变发展方式，推进业务转型，满足实体经济对银行服务的多元化需求．成为中国银行业刻不容缓的首要任务。”安永大中华区银行及资本市场主管合伙人蔡鉴昌告诉记者。     

杨嘉宏：在途牛讲“故事”

在资本市场讲“故事”,越简单越好。途牛IPO的“故事”,既简单又精彩。     

留余忌尽

对于中国的资本市场,目前可以说是一个特殊的“观察期”,找到“病源”,才是关键。     

江龙控股危机调研

在中国资本市场，江龙控股是一个江湖传说：从创建到成为行业龙头企业，拥有“中国印染第一股”，用了四年多时间；然而，从风光无限到轰然倒塌，却只用了短短一年。     

跨境IPO的沪港选择

后金融危机时代，中国资本市场发展迅猛。香港联合交易所（以下简称“香港联交所”）在全球跨境上市宗数和平均融资额上稳坐冠军交易；上海证券交易所（以下简称“上交所”）2009年上市融资额排名全球第二位，市值排名跻身第六位。中国两大金融重镇相互呼应，一个互补词汇应运而生：Shang Kong。     

CFO赶考：新一轮税改进行时

对中国企业和CFO而言，2008年的中国“两会”将带来一场全新的考试。 策划这一《两会特刊》时，正值猪年岁末。“两会”最热的焦点是什么，CFO们最关注的焦点又是什么，这些都还是一个问号。但问题的范围基本划定，《新理财》征询CFO意见后得出的结论是：财税，金融以及资本。