基于期权定价思想的基金绩效评估研究

证券投资基金的绩效评估一直是学术界研究和探讨的焦点,基于期权定价思想的绩效评估模型在前人研究的基础上,增加交易成本条件,使模型更接近现实应用,改进期权执行价格的计算过程,实证研究部分选取了国内10只具有代表性基金的数据进行实证分析,得出分析结果;并将结果与传统绩效评估方法绩效评估的结果进行比较,比较得出该方法的现实适用性;最后对几种方法结果的一致性进行检验。     

常数比例投资组合保险(CPPI)策略 --捐赠型基金投资策略的最优选择

本文采用Merton提出的处理捐赠型基金的连续时间模型的一般框架，分析了在风险资产为几何布朗运动，效用函数为CRRA效用函数，且捐赠型基金有动态最低支出时的最优支出策略和最优投资策略，结果表明存在一条策略基准线，当基金的总资产在策略基准线之上时，基金管理人关于基金支出与投资策略的选择与不存在最低支出的要求时所作出的决策是一样的，但是一旦基金的总资产低于这条策略基准线时，基金管理人便需要考虑到基金将来必要的支出，并实际影响到他对投资策略的选择，此时基金管理人可作的最优选择是：最低的支出和一种为复制幂收益函数期权的CPPI投资策略。     

分期付款期权在基于教育基金保险的期权中的应用

文献[1]提出了一种基于教育基金保险的欧式看涨期权,它赋予合约持有人在约定时间以约定价格购买连续支付固定年限的教育年金保险的权利,本文在[1]的基础上进一步提出基于教育基金保险的分期付款期权,该期权进一步改进了基于教育基金保险的欧式看涨期权,它赋予期权持有人分期支付期权费的权利,而不是一次性支付期权费,经过首期期权费的支付,期权持有人可以在继续支付期权费以持有期权和中断期权费的支付让期权作废之间选择,这样就可以使投资者在必要的时候取消期权,从而避免无效成本支出.该期权更加方便于低收入家庭和欲将资本用于其它高回报的投资的家庭进行教育投资.本文用后向递推和二叉树方法的方法给出期权定价公式,并确定分期支付的期权费的范围.     

我国大病保险最优补偿分段方式与区间数量研究

我国大病保险补偿方案制定中,分段的方式以及区间的数量尤为重要.本文在区间等分、等比递增和等比递减三种分段方式下,分别建立以区间数量为自变量,以大病保险补偿额度为因变量的理论模型.以期望补偿比例作为衡量大病保险补偿水平的标准,在不低于95%的期望补偿比例下,理论结果显示:(i)区间等分、等比递增和等比递减三种分段方式对应的最佳区间数量分别为3个、3个和5个;(ii)在设定前述最优区间数量时,区间等比递增模式的补偿水平最高,其次为区间等比递减模式,区间等分模式的补偿水平最低,但是三者相差不大.接着,基于2015年的CHARLS数据为实证,计算三种区间分段方式下,家庭灾难性医疗支出发生率依次为7.13%、7.26%和7.69%,与理论的结果一致.     

核估计在医疗费用分布研究中的应用

医疗费用的分布是健康保险的精算基础之一.本文研究了某团体一年的住院医疗费用记录,运用非参数模型中的核密度估计方法,对每次住院费用对数的分布密度进行了估计,并用它进一步估计了每次住院费用的均值和方差,取得了较好的效果.在此基础上,本文对拟合结果及其对健康保险的启示作了一些讨论.     

线性规划在寿险精算中的应用

在实际社会中存在着多种多样的利率,为了能够在多种利率条件下测算寿险费率,本文根据收支相等原则建立了一个线性规划模型.基于该模型,我们能够准确计算最大保险利益并以此作为费率测算的依据.与传统的单一年预定利率下的精算方法相比较,该方法更为普遍合理、更加符合实际情况.     

银行融资下中小企业保险购买决策研究

本文考虑了一个由制造商(中小型企业)、银行以及保险公司构成的供应链金融系统，并在传统银行融资、保费外生以及保费内生三种供应链金融模式下探讨了有限信贷与信用保险对制造商生产运营决策产生的影响。研究发现，信用保险能够有效缓解有限信贷对制造商的融资限制，并降低制造商所面临的市场风险。然而，信用保险模式相对于传统银行融资模式而言并非是完全占优的，例如，在保费外生情形下，过高的保险费率将迫使制造商放弃信用保险以避免高额保费成本。研究表明，相对于保费外生模式，保费内生模式下制造商高额度的投保行为更难以缓解市场风险，这给制造商带来的管理学启示是：制造商在保费内生模式下进行过高的信用保险投保意义较小，即制造商只需要将投保额度设定在能够使银行放宽贷款限额至满足最优生产产量的水平上。     

抗利率风险的保单设计

寿险公司面临的一个主要风险是利率风险，如何防范和化解利率风险应该是整个寿险业所需解决的一个课题。本利用[1]中提出的同单调工具，针对寿险业所面临的随机利率的不确定带来的风险，有效地解决并降低了风险。