考虑投资者风险态度的随机模糊投资组合模型及实证

考虑投资者面临证券市场随机和模糊的双重不确定性,把证券收益率视为随机模糊变量。在前景理论下考虑投资者的风险态度,建立不同的随机模糊收益率、期望收益隶属度函数和目标权重,构建考虑投资者风险态度的随机模糊投资组合模型。采用实证方法把市场分为下降和上升两个阶段,研究不同风险态度投资者的投资组合差异及模型表现。结果表明:投资者的风险态度会影响投资组合的结构;考虑投资者风险态度的随机模糊投资组合模型,能够满足不同风险态度投资者对投资收益和风险的差异需求,且在实际投资决策中具有可行性。     

外商直接投资对国内投资挤入挤出效应的区制动态分析

本文以1999年到2013年的外商直接投资和国内投资的季度数据为基础,采用MS-VECM模型对我国外商直接投资与国内投资的区制状态、区制相关性以及转移概率进行了实证分析。结果表明,在整个样本期内,外商直接投资对我国的国内投资总体上存在挤入效应,但从动态时间路径上看,在经济运行的不同时期,外商直接投资对我国国内投资的影响并不一致,在1999年一季度至2005年三季度期间表现为对国内投资的挤出效应,而在2005年四季度至2013年四季度期间则表现为挤入效应     

Dual-channel phase-shifting interferometry for microscopy with second wavelength assistance

Dual-channel phase-shifting interferometry for simultaneous phase microscopy is presented. Red and blue light beams are used for microscope illumination. A 45 tilted beamsplitter replicates the object and reference waves in red light together with the object wave in blue light into two parallel beams. The two resulting quadrature phase-shifting interferograms in red light and the object waves in blue light are generated in the two channels. The two interferograms are recorded simultaneously by a color charge-coupled device (CCD) camera, and can be separated via RGB components of the recorded color patterns without crosstalk. As a result, the phase of tested specimen can be retrieved. The feasibility of the proposed method is demonstrated by test performed on a microscopic specimen.     

随机利率环境下基于二次效用函数的动态投资组合(英文)

研究随机利率环境下基于效用最大化的动态投资组合,并假设利率是服从Ho-Lee利率模型和Vasicek利率模型的随机过程.应用动态规划原理得到值函数满足的HJB方程,并应用Legendre变换得到其对偶方程.最后,应用变量替换对二次效用函数下的最优投资策略进行研究,得到了最优投资策略的显示解.     

空间集聚、区位选择与江苏省外商直接投资:空间计量实证研究

定量概述江苏省外商直接投资发展历程,根据外商直接投资区位选择的区位成本、国际贸易、产业组织和邓宁折衷理论,从成本、经济、集聚、制度等方面,运用1999-2010年FDI数据,对江苏FDI区位选择影响因素进行空间计量实证分析,研究结果表明:1)江苏FDI发展差异总体趋势是绝对差异在逐年扩大,相对差异呈缓慢下降;2)江苏FDI空间趋于非均衡分布,"核心-外围"空间格局有所改变;3)集聚程度、经济发展水平、工业化水平、基础设施、劳动成本是江苏FDI区位选择的决定性影响因素;4)外资产出率、城市化水平、人力资本、对外开放度等负相关影响因素在江苏FDI区位选择中的重要程度显著性下降.江苏应根据后金融危机时代全球FDI新的发展趋势和特征,积极承接国际产业转移,全面参与全球产业分工,加快引导外商投资重点投向现代农业、现代服务业、新兴产业、高新技术产业等领域,优化外资投资方式、投资结构和地区分布.     

台商大陆投资及区位选择影响因素研究

以对79家台商投资企业的问卷调查所得一手数据为样本,对台商投资大陆以及投资区位选择的影响因素进行了描述性统计分析,结果显示除集聚因素、市场因素、政策因素、劳动力因素等传统影响因素外,人文因素也是影响台商投资的重要因素.进一步,研究通过建立有序响应变量的累积logit模型,验证了劳工供应、租税奖励诱因、大陆市场广阔、成长迅速、海外人才引入方便性等因素是台商投资意愿的重要影响因素.     

分数跳-扩散环境下几种新型期权定价模型

假定股票价格遵循分数跳-扩散过程,利用公平保费原则和价格过程的实际测度,获得几种新型期权——欧式看涨幂期权、欧式上封顶及下保底看涨幂期权定价公式.对期权定价模型进行了推广.     

中国房地产投资与国民经济关系结构变点研究

本文首先描述了房地产投资与GDP间关系在以2001、2008年为分界点的三个时期上的不同特征;其次用变结构协整模型侦测协整关系的结构变点;再次利用分段协整检验、邹氏断点检验和格兰杰因果检验对变点做进一步验证。结论如下:房地产投资与国民经济发展总体上存在长期协整关系,两者关系的发展呈现三段式:2001年之前两者尚未形成长期均衡关系,协整关系不显著,1998年到2001年是形成期;2001年之后两者形成了长期均衡关系,表现为协整关系比较显著;2008年之后协整关系脱离原均衡水平,向高位发展。加强对房地产行业的监督与调控,促使其与国民经济保持长期均衡,对经济社会持续、健康、协调发展意义重大。     

通货膨胀时期的投资策略分析

目前,各个国家面临着不同程度的通贷膨胀.在此情况下,如何规避通货膨胀所带来的财富稀释是现阶段所有投资人追求的目标.本文从投资产品的价格出发给出了两阶段均值-方差投资问题的最优解.分析了交易费用、风险资产的期望回报率以及波动率对投资策略的影响.最后,我们依据实际算例分析为投资者提供指导,并且给出了政策建议.     

组合调整频率会影响投资者的回报率么?——基于分析师股票推荐的投资策略研究

利用巨灵数据库的分析师评级数据,从投资者角度建立动态组合,检验了按每日、每周、每两周、每月、每季度头寸调整频率后的超额收益,研究发现:"买入"评级组合在各种头寸调整频率策略下都获得了超越市场指数的超额回报率,其中按每周频率进行头寸调整策略获得的市场调整后平均超额回报率最高,按三个月频率进行头寸调整策略获得的市场调整后平均超额回报率最低。投资者在面对分析师一致认为"买入"评级股票时,可按照每周更新的频率构建组合,以获取较高的超额回报率。投资者如果按季度调整频率来卖出股票可能会错失投资机会,卖掉的股票很可能会跑赢市场,投资者可按每两周或每四周的频率调整投资组合中的股票,卖出负面推荐评级"减持/卖出"股票,降低投资亏损。