共查询到20条相似文献,搜索用时 31 毫秒
1.
考虑了在摩擦市场下的多阶段模糊投资组合模型,基于半绝对方差风险函数,建立了带有最小交易量和交易费用限制的收益最大化多阶段模糊投资组合模型.利用绝对值函数的性质,将模型转化为混合整数线性规划形式,并通过实例验证了模型的可行性,最后对模型与基于可能性均值和可能性方差的多阶段模糊投资组合模型进行了对比,分析了模型的优越性,并验证了模型的可行性. 相似文献
2.
构建投资组合时需要衡量其风险, 除了考虑组合本身的风险暴露, 还需考虑其相对基准组合的风险暴露. 再者, 确定组合权重时需要根据市场的规则加入合适的约束. 基于此, 为了较为完整地考虑现实投资组合面临的风险及交易约束, 将绝对风险(CVaR)和相对风险(跟踪误差)作为风险约束, 将交易成本、卖空限制和多元权值作为交易限制约束, 构建一个新的多阶段投资组合模型, 并利用动态规划和非线性优化方法进行求解. 最后, 利用上证50成分股中41只股票构建投资组合进行实证研究. 实证结果表明构建的多阶段投资组合模型能持续战胜基准组合且优于单阶段投资组合, 同时也表明模型考虑多元权值约束具有现实意义. 相似文献
3.
张鹏 《数学的实践与认识》2011,41(15)
将动态风险度量方法运用到多阶段投资组合中,提出了具有交易成本和交易量限制的均值—动态VaR多阶段投资组合模型,并运用自创算法——离散近似迭代法求解.方法的基本思路为:首先,将模型中的连续型状态变量离散化,并将上述模型转化多阶段赋权有向图,然后,运用极大代数求出起点至终点的最长路程,即获得模型的一个可行解;最后,以该可行解为基础,继续迭代直到前后两个可行解非常接近.证明了该方法的收敛性,并以一个具体的算例,验证了该算法可以较快地计算出不同终期财富所对应的最优投资策略. 相似文献
4.
多阶段均值-半绝对偏差模糊投资组合优化研究 总被引:1,自引:0,他引:1
考虑交易成本和交易量限制,提出投资组合的收益率的隶属函数为梯形的多阶段均值-半绝对偏差可能性投资组合模型,并用自创算法——离散近似迭代法求解.其基本思路为:将连续型状态变量离散化,根据网络图的构造方法将上述模型转化多阶段赋权有向图;运用极大代数求出起点至终点的最长路程,即获得模型的一个可行解;以该可行解为基础,继续迭代直到前后两个可行解非常接近.文章还证明了该方法的线性收敛.最后,文章以一个具体的算例验证了该算法的有效性. 相似文献
5.
6.
7.
多阶段M-SV投资组合优化的离散近似迭代法研究 总被引:2,自引:0,他引:2
文章提出了离散近似迭代法,用该方法求解具有交易成本和交易量限制的多阶段均值一半方差(M-sV)投资组合模型.离散近似迭代方法的基本思路为:首先,将连续型状态变量离散化,根据网络图的构造方法将上述模型转化多阶段赋权有向图;其次,运用嘉量原理求出起点至终点的最长路程,即获得模型的一个可行解;最后,以该可行解为基础,继续迭代直到前后两个可行解非常接近.文章还证明了该方法的收敛性和复杂性. 相似文献
8.
基于离散近似迭代法的多阶段M-V投资组合优化 总被引:2,自引:0,他引:2
张鹏 《数学的实践与认识》2009,39(8)
提出了离散近似迭代方法,并用该方法求解具有交易成本和交易量限制的多阶段均值-方差(M-V)投资组合模型.离散近似迭代方法的基本思路为:首先,将连续型状态变量离散化,根据网络图的构造方法将上述模型转化多阶段赋权有向图;其次,运用嘉量原理求出起点至终点的最长路程,即获得模型的一个可行解;最后,以该可行解为基础,继续迭代直到前后两个可行解非常接近.还证明了该方法的收敛性和复杂性. 相似文献
9.
潘祺 《数学的实践与认识》2006,36(12):55-60
多风险资产会受到波动和跳跃风险作用,它们往往具有高度相关性,形成系统风险,因此由投资组合多样化所带来的收益相应会受到影响.这篇文章考察了存在系统风险的投资组合选择问题,假定投资期无限且有中间消费,利用双跳跃模型给出最优资产组合权重近似解析解,由解的表达式可以清楚的看出系统风险对投资策略的影响情况.为了避免风险资产空头寸以及杠杆头寸对投资者的影响,这里对组合权重做了一定限制.通过与经典连续时间投资组合选择模型的比较,系统风险的影响进而可以由财富补偿来表达. 相似文献
10.
11.
Treynor-Black在1973年给出了一种不考虑交易成本,没有卖空、投资比例限制的基于单指数模型投资组合构建方法[1],该模型这种方法相比Markowitzl952年的方法更为简单,并且容易推广。本将该模型的限制卖空和具有投资比例限制以及多因子的情形,推广的结果使得该模型在实际投资中更为适用。 相似文献
12.
13.
《数学的实践与认识》2015,(24)
研究了模糊随机环境下风险资产投资组合选择问题.利用模糊随机变量刻画风险资产的收益率,建立了具有投资限制的风险资产投资组合选择的一般模糊随机均值-方差模型,该模型包括了是否允许卖空及具有投资比例下界约束的情况.在此基础上,提出了具有梯形模糊随机收益率的具体投资组合优化模型,这些模型能够转化为二次规划问题求解.最后,利用上证50指数中的9种股票对模型进行了实证分析,结果表明模型能够有效分散非系统性风险. 相似文献
14.
基于净现值的离散型多项目多期投资优化模型 总被引:1,自引:0,他引:1
关于资本结构优化模型的讨论已经有了很好的结论,即基于项目组合的净现值最大化,对于多项目单期优化模型已经有了比较满意的结论.在已有结论的基础上研究了离散型多项目多期投资组合优化模型的一般形式,首先针对离散型多项目分期持续期相等的投资组合提出了一般优化模型,然后讨论离散型多项目分期持续期不全相等的投资组合优化模型,最后讨论了引进组合风险的投资组合优化模型。 相似文献
15.
16.
17.
18.
19.
本文提出了具有实际约束的均值-方差模糊投资组合优化模型。由于实际投资约束情况,如交易成本、交易量限制、借款限制和基数约束的影响,投资组合优化模型非常复杂,难以获得真实前沿面的解析解,这给投资组合理论的应用带来了很大的困难。基于数据的实际约束的均值-方差模糊投资组合DEA评价模型,文章通过构造前沿面来逼近一般情形下真实的前沿面。最后,通过上海证券市场的实际数据验证了本文方法的合理性与可行性。 相似文献
20.
首先研究开环策略下不同财富动态过程的多阶段均值-方差投资组合优化模型,讨论它们的实际意义和计算方法,其中投资比例财富动态过程模型为高度非线性非凸数学规划.进一步研究投资比例财富动态过程模型实际计算问题,并且通过构造辅助模型,给出投资比例两阶段模型的全局解求解方法并通过数值算例和仿真说明该方法的有效性和准确性.最后通过数值算例比较不同财富动态过程在开环策略下和闭环策略下前沿面的关系,结果表明在闭环策略下三种财富过程等价,但是在开环策略下资产财富模型的前沿面最高、资产调整模型的前沿面次之、投资比例多阶段模型的前沿面最低. 相似文献