基于变结构VECM的FDI与行业收入差距关系研究

通过计算基尼系数反映行业收入差距变化.利用GDP增长率作为控制变量建立误差修正模型,反映给定经济增长水平,外商直接投资对行业收入不平等的影响.利用误差修正模型的系数检验,判断外商直接投资对行业收入差距的影响方式和影响程度.实证结果表明1994年以后外商直接投资对行业收入不平等存在长期均衡关系.给定经济增长水平,外商直接投资增加会加大行业收入不平等程度,但增加幅度递减.     

基于主成分-SFA的银行投入产出效率评价模型及实证

通过测算贷款、存款等投入要素对净利息收入的贡献,评价商业银行的投入产出效率,对银行的资本运营和监管机构的银行资本监管具有重要意义.原始投入变量过多和变量之间的高度相关都会对评价模型的估计和检验产生影响.创新和特色在于:一是通过提取互不相关的2个主成分,反映6个原始投入变量95%以上的信息.建立基于主成分的SFA模型,克服变量过多和变量高度相关对模型参数估计和检验的影响,解决原始投入变量高度相关导致的系数检验不显著和符号不正确问题.二是利用主成分回归,将主成分与投入变量的关系表达式代入基于主成分的SFA模型,进而确定投入变量的权重系数,建立银行的投入产出模型,反映6个投入变量对净利息收入的影响规律.实证研究结果表明:一是利用主成分建立的SFA模型系数检验显著,技术效率随时间增加.二是利息支出、贷款余额、总资产、存款总额、固定资产和员工人数产出弹性分别为0.287,0.272,0.254,0.086,0.072和0.053.因此影响银行净利息收入的主要因素为利息支出、贷款余额、总资产.存款总额、固定资产和员工人数对净利息收入的影响较小.三是18家商业银行的规模系数为1.025,银行的净利息收入表现出规模经济特征.     

一种与市场预期误差最小的信用风险评价模型及实证

利用KMV测算的违约距离,反映市场预期的违约风险.引入R平方构建信息比率测算指标体系的信息含量,解决指标筛选过程中的信息含量测算问题,筛选出的财务指标体系既满足分散化原则,又符合信息含量最大原则.基于与市场预期违约风险一致原则,通过构建与市场预期违约风险误差最小的有约束优化模型确定指标权重,解决没有公开和完备贷款违约数据库时的信用风险评价问题.以中小企业板块上市公司作为样本进行了实证分析,评价结果表明,建立的与市场预期风险误差最小的信用风险评价体系能够准确反映我国中小企业违约风险的现状.     

盈余信息预披露与股票价格行为的研究

从上证A股所有股票中选出了大公司股票与小公司股票各80家,以2002年—2004年为研究区间,通过构建计量经济模型来研究我国股市是否存在未预期的股票价格对盈余信息反映是公司规模的减函数,即“规模效应”.实证研究表明,我国上证A股市场不支持这一假说.说明了我国上市公司的会计信息含量还远远满足不了投资者的需求,若提高盈余报告时效性和盈余信息内容的可信性,才能增加投资者信息收集的动力,促进股票价值的理性回归,保护投资者利益.     

一种利用Pls提取因子的财务危机预警模型

为了克服直接使用财务指标建立Logit模型存在的估计和检验不可靠问题,在所有的财务比率指标基础上,通过删除完全共线、意义相同和缺失数据指标,建立海选指标集.利用t检验筛选指标,删除t检验不显著的指标,保留t检验显著的指标,构建财务危机预警指标体系.通过提取互不相关的Pls因子,估计Pls-logit模型对因子赋权.将Pls因子回归代入Pls-logit模型对指标赋权,建立基于Pls-logit模型的财务危机预警模型.以2010年381家制造业上市公司作为建模样本进行了实证分析,表明Pls-logit模型中31个系数在5%的显著性水平下显著,说明建立的财务预警指标体系能够显著解释财务危机.以2010年和2011年随机抽取的制造业公司为检验样本进行回溯检验,检验结果表明预警总准确率达到91.7%以上.2010年危机预警准确率为66.7%;2011年危机预警率为100%.Pls-logit模型的总体预警准确率明显优于财务指标logit模型.