基于TGARCH-t的混合Copula投资组合风险测度研究

在分析了现有Copula函数在测度投资组合风险不足的情况下,首先充分考虑资产波动的时变性、杠杆效应等特征,选择了TGARCH-t模型进行边缘分布建模.接着引入混合Copula模型来描述投资组合的复杂相关结构,同时利用构造的主对角线距离统计量等方法验证了混合Copula模型的优势.最后通过VaR的蒙特卡洛模拟结果看到,这种方法能更为精确的测度投资组合风险值.     

基于状态空间模型构建我国固定资产投资的SWI景气指数

从众多经济指标中选取了固定资产投资的先行、一致指标组,利用所选择的指标基于状态空间模型,采用Kalman滤波估计方法得到了固定资产投资的一致和先行SWI景气指数.对一致指数的分析表明,自1998年以来我国固定资产投资经历了蓬勃扩张的投资长周期和两轮振荡波动的投资短周期,从2008年开始在国际金融危机蔓延和我国经济结构调整的大背景下固定资产投资进入相对平稳增长期.通过对先行合成指数的分析,认为"十二五"期间投资将保持稳定增长,出现大起大落的可能性很小.     

情绪对股票投资收益及后续投资决策的影响

金融学视角的研究使用市场变量代表投资者情绪,未能触及情绪本质.从心理学视角出发,使用行为金融实验方法,研究股票投资者的真实情绪对收益率及后续决策风险偏好的影响.结果发现:1)股价单边下跌时,产生适度消极情绪的个体收益最高.2)对于后续盈利情境的决策,前期产生积极情绪的个体倾向于规避风险,产生消极情绪的个体倾向于寻求风险;对于后续亏损情境的决策,个体均表现为寻求风险.3)股价单边上涨或下跌时,个体最容易出现的具体情绪分别是"倍受鼓舞"、"内疚"等.     

奈特不确定条件下企业有成本可逆投资策略研究

风险是企业投资决策关键影响因素之一,采纳奈特不确定性来刻画风险,并在此基础上构建了模糊规避偏好和投资有成本可逆条件下企业投资决策模型.模型结果表明企业最优投资策略为双阈值策略:企业增加投资以避免资本边际收益大于上限阈值,削减资本存量以避免资本边际收益低于下限阈值,当资本边际收益处于上下限阈值之间时,企业既不增加投资也不削减资本.比较静态分析显示奈特不确定性增加会降低最优投资策略上下限阈值范围.     

中国对外直接投资的贸易效应研究:基于对北美自贸区、欧盟、东盟投资的比较分析

中国对外贸易发展成熟、国际地位显著,但从长期看,其边际收益呈现递减趋势.而对外直接投资虽规模较小,且尚在起步阶段,但其发展速度快、市场潜力巨大.在拓展Anderson和Wincoop模型基础上,理论分析了对外直接投资与贸易之间的关系.然后通过建立计量模型,利用1995-2011年面板数据进行固定模型分析.由于中国对外直接投资的贸易效应存在明显的区域性,以北美自贸区、欧盟和东盟作为研究对象,实证检验了中国对外直接投资与贸易的关系,旨在考察中国对三种不同类型区域一体化组织投资的贸易效应差异.研究结果表明,从长期看,中国对北美自由贸易区、欧盟和东盟投资均具有明显的贸易创造效应.这种贸易创造效应的大小依次是东盟欧盟北美自贸区.     

中证开放式基金指数和GARCH-M模型

基于开放式基金指数周收益率时间序列的非正态性和厚尾特性,以中证开放式基金指数为例,运用GARCH-M模型进行研究,系统地分析我国不同类型的开放式基金的投资风险.实证分析表明:GARCH-M模型对中证开放式基金指数周收益率的拟合效果较好,并为预测我国开放式基金的投资风险提供了科学依据.     

Cramér-Lundberg型下保险公司的最优投资和混合再保

假定保险公司既可以投资在风险资产上,同时又允许混合再保险.用经典的Cramér-Lundberg模型来近似保险公司的盈余过程,考虑了在破产概率最小限制下保险公司的最优投资和再保策略满足的HJB方程,证明了解的存在性和最优性,并对最优策略下的破产概率进行了近似估计.     

陕甘宁革命老区生态系统服务价值时空分异及影响因素研究

陕甘宁革命老区是黄土高原和黄河中上游的重点生态治理区,作为重要的生态屏障区,其生态治理意义重大。以陕甘宁革命老区为研究区域,基于改进的生态系统服务价值（ecosystem service value,ESV）当量因子法,利用地理探测器及地理加权回归（geographically weighted regression,GWR）模型,分析1995—2018年各县ESV时空变化特征、影响因素及各主导因素作用强度的空间分异特征。结果表明：（1）1995—2018年,陕甘宁革命老区ESV呈先下降后上升的特征,整体呈上升趋势,草地与林地对该区域ESV的贡献较大;（2）ESV空间等级转化呈现较显著的两极变化趋势,其中低级、高级ESV区域面积显著扩张,较高级ESV区域面积明显缩减;（3）地被覆盖度、人口密度、垦殖系数是ESV空间分异的主导因素,平均空间解释力超过0.378 0,自然、社会、经济因素间的交互协同增强了其对陕甘宁革命老区ESV的影响程度;（4）各主导因素对ESV的影响程度表现出空间异质性,其中地被覆盖度及垦殖系数的影响程度由东向西递减,人均GDP和人口密度的影响程度则由西向东递减。     

投资连结型寿险的初始准备金和定价

利用VaR思想并根据保险人风险收益,在初始准备金收益率固定或随机的情况下,讨论了具有养老金性质的投资连结保单的初始准备金和定价,并进行了模拟计算.     

《分析试验室》征稿简则

1栏目及征稿范围主要报道冶金、地质、石油、化工、环保、医药卫生、食品、农业等领域中分析化学专业的研究成果及具有实用推广价值的创新分析方法。本刊所设栏目有:研究报告,研究简报,仪器装置与实验技术,定期评述等栏目,并新设