基于动态利率风险免疫的银行资产负债优化模型

本文以CIR动态久期缺口的免疫条件为约束进行多资产和多负债的利率风险控制,通过建立线性规划模型来进行银行资产的最优配置。本文的创新与特色:一是通过引进随时间变化的动态利率久期参数构造利率风险控制条件,建立了控制利率风险的资产负债优化模型。改变了现有研究忽略利率动态变化、进而忽略平均久期动态变化的弊端。事实上,利率的动态变化必然引起平均久期的变动,忽略利率变动的控制条件是无法高精度地控制资产配置的利率风险的。二是通过以银行资产收益最大为目标函数,以动态利率久期缺口免疫为主要约束条件,辅以监管的流动性约束匹配银行的资产负债,回避了利率风险对银行所有者权益的影响,避免了利率变动对银行资产所有者带来的损害。     

基于随机久期利率免疫的银行资产负债优化模型

银行资产负债管理是指商业银行在负债数量和结构一定的条件下、对资产进行优化配置,通过平衡资产的流动性、盈利性和安全性,以实现银行收益的最大化。本文通过Vasicek动态期限结构模型推导出随机久期,以包括存量与增量在内的全部资产随机久期等于全部负债随机久期为约束条件、控制利率风险,辅以现行法律法规等其他约束条件,建立全部资产负债组合的随机久期利率风险免疫模型,并通过算例说明本模型构建过程。本文的创新与特色有三:一是通过建立全部资产负债组合的利率免疫条件,对包括存量与增量在内的全部资产组合利率风险进行控制。改变了现有研究在进行资产配置时,仅对增量组合风险控制的弊端。二是通过资产负债的随机久期缺口等于0的利率风险免疫条件建立资产负债优化模型,确保在利率发生变化时,银行股东的所有者权益不受损失。三是以银行各项资产组合收益率最大化为目标函数,通过随机久期的利率免疫条件控制利率风险,建立了全部资产负债组合的随机久期利率风险免疫模型。改变了现有研究的资产负债管理模型忽略随机久期变动的影响。     

存款保险费率的敏感性分析及实证检验

资本充足率、存款保险费率是发达国家普遍采用的维持银行稳定的基本措施,一般来说资本充足率越高,则所需的存款保险费率越低,银行为减小成本,都希望在合理控制风险的前提下减少所缴纳的存款保险.本文使用根据期权思想建立的存款保险定价模型,推导了存款保险费率对资本充足率的敏感性系数;其次根据中国上市银行的数据进行测算,分别计算了14家银行每增加一个单位的资本充足率可降低存款保险费率的数额,并对实证的结果进行比较;最后给出相关结论.     

贷款组合的“均值-方差-偏度”三因素优化模型

以银行各项资产组合收益率最大化为目标函数,以收益率偏度大于零控制银行重大损失发生的概率,以组合风险价值VaR风险限额为约束条件控制资产组合风险的大小,建立了贷款组合的"均值-方差-偏度"三因素优化模型.本模型的创新与特色一是通过偏度约束减少了组合收益率小于其均值的可能性,并增加了组合收益率大于其均值的概率.这在均值-方差模型的基础上,增加了偏度参数,建立了收益率均值-方差-偏度模型,开拓了资产组合优化的新思路.二是以组合风险价值VaR建立了约束条件,通过在一定置信水平下的最大损失限额来制约贷款组合的违约风险,使贷款配给的风险限定在银行的承受能力和贷款准备金的范围之内,解决了整体风险的控制问题.     

09-0519(四次修改稿)_陈磊 (存款保险费率的敏感性分析及实证检验) 2010-04-23

资本充足率、存款保险费率是发达国家普遍采用的维持银行稳定的基本措施,一般来说资本充足率越高,则所需的存款保险费率越低,银行为减小成本,都希望在合理控制风险的前提下减少所缴纳的存款保险。本文使用根据期权思想建立的存款保险定价模型,推导了存款保险费率对资本充足率的敏感性系数;其次根据中国上市银行的数据进行测算,分别计算了 14 家银行每增加一个单位的资本充足率可降低存款保险费率的数额,并对实证的结果进行比较;最后给出相关结论     

金融危机后中国跨境短期资本流动与人民币汇率及资产价格波动关联研究

基于综合资产收益率平价理论构建理论模型,研究探讨了中国跨境短期资本流动规模与资产价格及人民币汇率预期变动之间的动态关系.然后在此基础上通过建立VAR模型,采用格兰杰因果检验以及脉冲响应分析等方法实证分析了2010年7月至2015年6月中国跨境短期资本流动、人民币汇率预期波动、利率、房价和股价变动之间的关联关系.实证结果表明:中国房地产市场、股票市场上涨会吸引短期跨境资本流入;美元利率上升和人民币贬值预期会引致短期跨境资本的流出;短期跨境资本流入会造成国内利率降低,但对房地产市场、股票市场的影响不显著;中国房地产市场与股票市场之间会有联动效应,人民币的贬值预期也会引致房地产价格下降.     

基于模糊厌恶视角的最优固定利率与可变利率贷款组合决策行为研究

分析具有对边际融资成本不确定性存在模糊信念的竞争性商业银行的最优固定利率与可变利率贷款组合决策行为.采用银行的期望收益的正斜率和凹函数表示其模糊厌恶偏好.导出银行可变利率贷款占优于固定利率贷款的条件.表明,如果银行可以同时做出固定利率贷款和可变利率贷款组合决策,那么两类贷款的总额既不取决于银行的模糊厌恶偏好,也不取决于融资成本的不确定性风险.结论指出,银行的模糊厌恶成度的增加将引起其对企业发放更少固定利率贷款和更多可变利率贷款.因此,银行的模糊厌恶偏好在对企业的固定利率和可变利率贷款组合的最优决策行为中起着至关重要的作用.     

基于净现值的离散型多项目多期投资优化模型

关于资本结构优化模型的讨论已经有了很好的结论,即基于项目组合的净现值最大化,对于多项目单期优化模型已经有了比较满意的结论.在已有结论的基础上研究了离散型多项目多期投资组合优化模型的一般形式,首先针对离散型多项目分期持续期相等的投资组合提出了一般优化模型,然后讨论离散型多项目分期持续期不全相等的投资组合优化模型,最后讨论了引进组合风险的投资组合优化模型。     

基于双因子CIR强度式定价的信用债券投资组合优化

信用风险和利率风险是相互关联影响的。资产组合优化不能将这两种风险单独考虑或简单的相加,应该进行整体的风险控制,不然会造成投资风险的低估。本文的主要工作:一是在强度式定价模型的框架下,分别利用CIR随机利率模型刻画利率风险因素“无风险利率”和信用风险因素“违约强度”的随机动态变化,衡量在两类风险共同影响下信用债券的市场价值,从而构建CRRA型投资效用函数。以CRRA型投资效用函数最大化作为目标函数,同时控制利率和信用两类风险。弥补了现有研究中仅单独考虑信用风险或利率风险、无法对两种风险进行整体控制的弊端。二是将无风险利率作为影响违约强度的一个因子,利用“无风险利率因子”和“纯信用因子”的双因子CIR模型拟合违约强度,考虑了市场利率变化对于债券违约强度的影响,反映两种风险的相关性。使得投资组合模型中既同时考虑了信用风险和利率风险、又考虑了两种风险的交互影响。避免在优化资产组合时忽略两种风险间相关性、可能造成风险低估的问题。     

随机利率与双指数跳跃扩散模型下几何平均水平重置期权定价

在资产收益率满足双指数跳跃扩散模型条件下,用Vasicek随机利率模型刻画市场利率的变动,并充分考虑市场利率对资产收益率的影响,研究了具有几何平均特征的水平重置期权定价问题.通过应用测度变换和多维Fourier逆变换方法,给出了此类重置期权定价的解析公式.最后,通过数值实例分析了模型参数对期权价格的影响.结果表明,上跳概率、跳跃频率和利率的长期平均水平对期权价格有正向影响,上跳和下跳幅度对期权价格有反向影响,而利率的均值回复速率对期权价格的影响会因为利率与资产收益率间的相关系数的影响而呈现出复杂性.     

关于管理比较研究中应注意的问题——兼谈“中国式管理”的建立基础

本文出于建立“中国式管理”的目的，着重探讨了现在管理比较研究中存在的问题．首先从社会学角度探讨了管理的由来、作用及其两重性；其次，中国现状十分需要加强管理，而引进的先进经验又不一定适合中国国情；管理比较研究是建立中国式管理的捷径．目前．管理比较研究存在着忽视与社会、经济、文化等比较研究相结合的问题，使得现在比较流行的日美管理比较研究的结论有一些不合理．并指出解决这一问题就要进行广泛全面的比较研究．     

企业管理的有效性、管理效率与管理变迁

为了客观公正地评价一个企业的管理有效性,本文深入挖掘了企业管理有效性概念的内涵与外延,并提出根据管理有效性的内涵确定管理效益指标体系,根据它的外延确定管理绩效的测算方法这一基本原则。基于此项原则,建立了管理前沿、管理效率和管理变迁的数理概念和测算方法。利用数据包络分析模型对我国30个省市自治区工业企业2002、2003年的管理效率以及2003年的管理变迁的评测结果表明:同时考察管理效率和管理变迁这两个技术指标,可以更客观、更全面地评价一个企业的管理有效性。     

高校科研微观管理系统研究

本文以高校科研过程和科研管理过程并行运作为事实基础，以系统论中的耦合性、整体性和层次性为方法和手段，探讨了高校科研管理运行机制与体制，并提出若干高校科研管理策略构想。     

A quality of service negotiation-based vertical handoff decision scheme in heterogeneous wireless systems

This paper introduces a novel vertical handoff decision scheme. The objective is to provide users with enhanced quality of service (QoS) and maximize the network revenue. This scheme balances both-side interests via a suitably defined network merit function and a user–operator negotiation model. The merit function evaluates network performance based on user preferences and decides the most appropriate network for users. The negotiation model is defined as a semi-Markov decision process (SMDP). An optimal policy that maximizes the network revenue without violating QoS constraints is found by resolving the SMDP problem using Q-learning. Furthermore, a time-adaptive QoS monitoring mechanism is combined with the merit function in order to decrease the power consumption on terminal interface activation. The simulation results demonstrate that the proposed vertical handoff decision scheme enhances the performance in terms of power consumption, handoff call-dropping probability (HCDP) and network revenue.     

面向顾客资产的三维顾客细分模型及其应用

简单依照顾客利润贡献对顾客细分未能充分考虑顾客的无形贡献,会低估顾客对企业的价值.从面向顾客资产的视角进行顾客细分,可以兼顾到顾客当前的利润贡献和顾客的潜在有形和无形贡献,从而提出基于顾客当前显性贡献、潜在显性贡献和潜在隐性贡献三维顾客细分模型及度量方法,并结合实证阐述顾客细分方法的实现过程.     

Information management in distributed collaborative systems: The case of collaboration studio

This paper presents the Collaboration Studio (CS) system, its argumentation and data-structuring models and gives some insights for dealing with information divergence. The system allows discussions among a group of participants that includes a coordinator. The working mechanisms implemented within CS are perfectly transparent to the user, hiding implementation details, giving an appealing and user-friendly environment, and so users do not have to worry about patterns of data distribution, or the details of distribution management. CS shares characteristics with other collaboration computational tools, such as synchronous and asynchronous support and both group working spaces and a local working space. However, its main purpose differs in that, instead of trying to achieve a single document as the outcome of the joint work of several users, CS aims to achieve a broader objective, which is to register (and to demonstrate) the “path” used to obtain certain knowledge.     

A framework for the value of information in inventory replenishment

Technological advances and changes in supply chain management practices have combined to draw attention to the value of information sharing in inventory replenishment. Academic research has produced seemingly conflicting results due to differences in the type of information that is shared, the supply chain structure, and the selection and parameterization of performance goals. This research provides a framework to help explain apparent differences in the extant literature. Our purpose is to understand what determines the value of information. With this specific view, we establish a set of research questions and suggest directions for future research.     

“调配问题”的动态规划模型与计算

本给出了调配问题的动态规划模型与计算,该表征更具一般化,且便于计算机计算。     

基于收入管理的CRM策略优化研究

在以客户关系为竞争导向的服务经济时代,有效的收入管理必须深入的结合客户关系管理策略.利用赋值马尔科夫过程方案决策的基本理论构建起了基于收入管理的CRM策略优化方案决策的随机模型,并对该模型方法进行了实证应用.结果表明通过应用该模型方法进行CRM策略的优化选择后,企业在加强客户关系承诺的同时能有效的提升其收入管理水平.讨论了研究结论对企业管理实践的意义.     

Coordination mechanisms of supply chain systems

Supply chain management (SCM) has become an important management paradigm. As supply chain members are often separate and independent economic entities, a key issue in SCM is to develop mechanisms that can align their objectives and coordinate their activities so as to optimize system performance. In this paper, we provide a review of coordination mechanisms of supply chain systems in a framework that is based on supply chain decision structure and nature of demand. This framework highlights the behavioral aspects and information need in the coordination of a supply chain. The identification of these issues points out several directions of future research in this area.