基于有向加权网络的价格传导时滞模型

传统的投入产出价格模型利用矩阵描述并分析价格传导过程.因矩阵表述方式属二维模型,故而无法反映价格随时间变化的动态关系.利用有向加权网络描述各产业部门及部门间的价格传导关系,并将时间维度引入构建了价格传导网络模型,考察价格传导时滞的影响.与现有投入产出价格模型相比,模型具有以下三个优势:一是可计算任意时刻的价格传导波动,而传统投入产出价格模型只是该模型在价格传导时间趋向无穷时的特例;二是模型考虑了各部门不同的价格传导时滞的影响,对价格传导过程描述更加精确;三是该模型不受二维矩阵算法的限制,计算复杂度低,易于仿真模拟.     

鞍山钢铁集团钢材价格变动趋势的计量分析

论文在一定的假设条件下,根据影响钢材价格变动的三个主要因素,分别建立了冷轧板价格与CP I指数模型、冷轧板价格与国内铁矿石价格模型、冷轧板价格与国际铁矿石价格模型以及冷轧板价格与CP I指数、国内铁矿石价格、国际铁矿石价格的综合模型,并对价格变动作趋势分析,从而为鞍钢以及相关行业制定企业的经营决策、战略目标提供一定的依据.在此基础上,总结了所建模型的优点与不足,并对所出现误差的原因作了解释.     

存货质押融资质押物价格变化MRS-GRACH模型研究

针对质押物价格收益序列存在的结构转换特征,对常系数ARCH模型进行改进,引入一个变化服从马尔科夫过程的状态随机变量反映价格收益不同的波动状况,从而构建了质押物价格收益MRS-GARCH模型.实例研究表明MRS-GARCH模型能够刻画现实中质押物价格收益波动结构动态变化过程,同时能够识别外界不可见因素对收益波动的影响力度,MRS-GARCH模型较GARCH模型在拟合及预测价格收益波动方面具有更准确的效果.     

影子价格及其在资源配置中的应用研究

为了应用影子价格实现资源在全社会的最优配置,本文通过线性规划的对偶理论和非线性优化问题的Kuhn-Tucker条件揭示了影子价格的本质,在资源配置优化问题中线性规划模型中的影子价格就是其对偶问题的最优解,非线性规划模型中的影子价格就是与最优解相对应的拉格朗日乘数。根据松紧定理解释了资源影子价格与资源限量之间的关系,还对线性规划模型与非线性规划模型中影子价格的不同表现进行了分析。最后阐明了影子价格在资源配置中的应用。     

非均衡经济计量模型专题讲座 第四讲 样本分割已知的非均衡模型(Ⅱ):定量模型

定向模型是根据△Pt的符号——价格变动的方向来分割成交量Qt的样本的,因而定向模型必然包含样本分割方程.在定向模型中,价格是一个外生变量,这意味着定向模型只考虑了价格对需求和供给的影响,而忽略了需求和供给对价格的作用.作为对定向模型的一种改进,我们引入另一种样本分割已知的模型——定量模型.在定量模型中,价格作为内生变量,一方面,价格的变动方向和变动幅度取决于过度需求的符号和数值,另一方面,价格的变动又影响需求和供给的变动.定量模型较完整地描述了非均衡市场的运行机制,是非均衡模型的雏形. 一、定量模型的二阶段最小二乘…     

基于分形B-S定价模型的认购权证价格行为实证分析

针对证券收益率呈现"尖峰厚尾"的分布特征,在分析传统B-S权证定价模型的不足基础上,本文提出了基于分形理论的B-S权证定价模型,并利用分形B-S权证定价模型和传统B-S模型分析认购权证价格变化的行为。实证结果发现,两种模型的理论价格均低估了市场价格,且低估的程度具有显著统计性,其中以分形B-S模型评价结果最接近市场价格,评价绩效好。探讨影响分形B-S权证模型理论价格与市场价格差异的主要因素,结果发现距到期日时间的长短、价内外程度以及流动性在解释价差程度上具有统计的显著性。     

基于EMD-GA-BP与EMD-PSO-LSSVM的中国碳市场价格预测

由于碳交易市场价格的波动性大及相互影响关系的复杂性,本文试图构建碳价格长期和短期的最优预测模型。考虑到碳交易价格波动的趋势性和周期性特点,基于经验模态分解算法(EMD)、遗传算法(GA)—神经网络(BP)模型、粒子群算法(PSO)—最小二乘支持向量机(LSSVM)模型及由它们构建的组合预测模型,对中国碳市场交易价格进行短期预测和长期预测。实证分析中将影响碳交易价格的不同宏观经济因素和碳价格时间序列因素做为输入变量,分别代入组合模型进行预测。研究结果表明,在短期预测中,EMD-GA-BP模型预测效果优于GA-BP模型和PSO-LSSVM模型;而在长期预测中,组合模型EMD-PSO-LSSVM模型预测效果优于只考虑碳价格波动趋势性或周期性预测效果。     

国内外期铜价格之间的长期记忆成分和短期波动溢出效应

本文区分国内外期铜市场价格的长记忆成分和短期波动溢出效应,采用信息共享模型和永久一瞬时模型分离出不同期铜市场价格间的长记忆成分,得到不同市场期铜价格对"隐含有效价格"的贡献度;而且,利用t分布的BEKK模型分析两个市场期铜价格的短期波动溢出.特别,我们在BEKK基础上定义了不同变量间的波动溢出项,对两个市场期铜价格的波动溢出进行了度量.根据测算结果,我们发现国内外期铜价格有着紧密的联系,无论在长期,还是在短期,国外市场期铜价格的影响力都较大.     

结构突变视角下生猪价格波动的时空特征的异质性

基于结构突变理论,从时空两个维度研究全国生猪价格波动特征的异质性.借助Bai-Perron、Mann—kendall突变检验模型识别生猪价格数据的结构变点,建立(G)ARCH模型探索生猪价格波动特征的异质性;构建空间计量模型研究全国层面生猪价格的空间相关性、聚集性和异质性.结果表明,2007年3月生猪价格发生了突变,2007年4月之前生猪价格存在波动聚集性,不具有风险性和非对称特征.之后生猪市场具有高风险高回报和杠杆效应;整体上来看价格存在较为显著的空间聚集性,距离越近,两地的生猪市场相关性越大;局部来看,全国生猪价格具有空间分布的异质性.     

基于平均证券价格的衍生品期权定价公式

为了更好的平滑证券价格在市场中波动的不确定性,本文建立了基于平均证券价格的证券价格模型,并在此基础上计算出了欧式看涨期权价格公式。对比传统的Black-Scholes定价公式,新模型能够更好的适应市场的波动,对期权定价方法的拓展具有重要的作用。     

蛛网模型收敛的一些充要条件

蛛网模型刻画了某种商品在市场中的供求波动,是一种重要的典型动态经济学模型.本文对传统的蛛网模型加以改进,建立了需求函数和供给函数可以为线性函数或非线性函数的广义蛛网模型.并对其进行了动态分析与稳定性分析,得到了模型存在稳定均衡点的一些充要条件.     

多寡头市场下领先者、追随者和竞争者的市场绩效比较分析

根据"结构-行为-绩效"的SCP分析框架,分析了企业在多寡头产量竞争的Cournot市场结构、多寡头价格竞争的Bertrand市场结构、1个领先者和多个追随者的Stackberg市场结构下,分别采取自主创新、跟踪新产品开发和引进模仿等不同的产品开发战略的市场绩效.结果表明,在同质产品多寡头市场上的产量竞争中,企业采取领先者、竞争者和追随者3种行为的企业均衡产量和企业利润依次递减;多寡头Stackberg市场结构在总产量、消费者剩余和社会福利上表现更佳;多寡头Cournot市场结构在市场价格和行业总利润上更高.在异质产品多寡头市场上的Bertrand价格竞争中,互补品市场的均衡价格和均衡产量相对于替代品都提高;当替代程度较大时,寡头数目较少,同时每个寡头的均衡产量和均衡价格都上升.     

一个非瓦尔拉斯均衡蛛网模型及其随机模型的研究

建立一个考虑到市场效率因素的非线性非瓦尔拉斯均衡蛛网模型。在确定与非确定两种情形下对其研究分析．模型的均衡特征分析表明,现实市场具有四种可能情形的均衡,一种传统的瓦尔拉斯意义下的均衡和三种非瓦尔拉斯均衡．无论在确定的还是在非确定的市场中,在一定条件和一定收敛意义下,市场价格都可以稳定到市场的均衡价格,从而把市场推向这四种可能的均衡之一     

具时滞效应的多商品蛛网模型及其稳定性分析

构建一类具有时滞效应的多商品非均衡蛛网模型.然后建立一个广义时滞差分不等式,在此基础上讨论该蛛网模型的平衡点存在性,并着重对其稳定性进行分析.     

Equilibrium price as a coincidence point of two mappings

The existence of an equilibrium price vector in a nonlinear market model is analyzed. In the model, the demand and supply functions are obtained by maximizing the producer utility and profit, respectively. Sufficient conditions for the existence of an equilibrium price vector and its stability with respect to small perturbations in the model are given. The results are consequences of theorems on the existence and stability of coincidence points in the theory of α-covering mappings.     

金融系统的非线性分析:交易量对股价波动的非线性影响

如何研究股价波动和成交量之间的关系一直是金融系统研究中感兴趣的话题.Lamoureux 和 Lastrapes 认为选择日交易量度量每天流入市场的信息量是合理的,但他们假定交易量对波动率的影响是线性的.提出部分非线性GARCH模型分析交易量对股票市场波动率的影响,基于GARCH模型局部线性化非参数似然估计方法,对中国证券市场股票价格和交易量数据进行实证研究.结果表明,交易量对股价波动的影响具有显著的非线性性.     

Option pricing for large agents

This paper considers arbitrage-free option pricing in the presence of large agents. These large agents have a significant market power, and their trading strategies influence the dynamics of the financial asset prices. First, a simple asset pricing model in the presence of large agents is presented. Then a nonlinear partial differential equation is found for the prices of European options in the model. The unit option price depends on the large agent's asset holdings. Finally, a game model is introduced for the interaction between different market players. In this game, the outstanding number of options, as well as the option price, is found as a Nash equilibrium.     

我国燃料油期货价格与现货价格动态关系:基于TVECM的实证研究

利用门限向量误差修正模型(TVECM)研究了我国燃料油期货价格与现货价格之间的动态关系,实证分析发现,两者之间存在显著的非线性关系,门限值0.100将系统分为两个状态,在极端状态中期货价格和现货价格的调整速度均比标准状态快.然而,在两个状态中期货市场均具有较高的价格发现功能.     

连续交易制度与价格发现功能——基于我国黄金期货市场的实证研究

连续交易制度是提升我国黄金期货市场国际竞争力的重要举措。采用2011年1月至2014年9月中美黄金期货市场日收盘价数据,利用VEC模型、信息份额模型、VEC-BEKK-MGARCH模型、DCC-MGARCH模型,研究了该制度对上海黄金期货市场价格发现功能的影响。结果表明:制度推出后,上海黄金期货市场的价格发现功能得到提升,不过仍弱于美国市场,美国市场对上海市场的收益率传递效应减弱,两市场之间的波动溢出效应有所增强,时变动态相关系数振动幅度明显降低。     

粮食最低收购价政策问题研究

利用聚类分析、逐步回归分析确定小麦与稻谷种植面积模型和指标体系.建立综合指标评价模型和ARMA模型,可知:最低收购政策具有托市效应.结合时间趋势剔除法、蛛网模型,可知:小麦和稻谷价格波动呈现5、3年的周期性,分别满足发散型、收敛型蛛网形态.建立基于补偿法的最低收购价定价模型并用BP神经网络模型进行检验.基于反证法,推知调控最低收购价提高5%小麦种植面积的做法是不可行的.最后提出了调控粮食种植的建议·