供应链金融、盈余管理与企业融资效率

本文以我国2014—2019年间沪深A股主板非金融类上市公司为研究样本，采用真实盈余管理模型和修正-Jones模型分别度量企业的真实和应计盈余管理，并通过主成分分析提取综合指标衡量融资效率，实证检验了供应链金融、盈余管理对企业融资效率的影响，以及供应链金融与盈余管理对融资效率的交互影响，并按企业规模、企业所有制属性对上述影响进行深入考察。研究发现，高质量的供应链金融有利于改善企业融资效率；企业内部盈余管理会抑制融资效率的提高；上述两种影响在大规模、国有企业中表现更突出。进一步的研究发现，供应链金融与真实盈余管理对融资效率的影响存在显著的替代效应，这种替代效应在小规模、国有企业中更显著。     

财务可持续增长模型在企业的应用分析——以青岛啤酒为例

以希金斯的财务可持续增长模型为理论基础,分析青岛啤酒2004-2013年的增长状况,研究发现:青啤的实际增长速度基本与可持续增长速度保持一致,其增长效率是销售净利率、总资产周转率、权益乘数与留存收益等驱动因素共同作用的结果.研究表明:青啤管理增长中还需要通过不断加强成本控制,增强盈利能力;强化营运资本的投融资管理,提高营运绩效;优化资本结构,控制财务风险;优化股利政策,增强后续融资能力等措施来保障企业的可持续增长.     

企业绿色供应链管理实践与绩效关系统计分析

根据对314家制造企业的调查结果,使用SPSS统计软件,通过相关性分析和层次调解回归分析,研究绿色供应链管理与企业绩效之间的关系以及质量管理对其的影响。旨在说明统计分析在环境管理研究中的应用,并为企业绿色供应链管理提供决策支持。     

工程供应链内涵与关键要素分析

工程供应链管理对于提高工程绩效具有十分重要的意义,已经成为工程管理的重要议题之一。工程的系统复杂性使得制造型供应链的一些相关理论可能并不适用于工程的实践过程。基于此,首先识别与分析工程实践过程中所包含的供应链理论元素;界定与分析工程供应链的概念与内涵;梳理并总结工程供应链与传统制造型供应链的异同;在此基础上,厘清工程供应链管理过程中应关注的系统要素,旨在为提高工程供应链管理绩效提供理论依据。     

基于时间相依Cox回归的动态财务预警模型及实证

本文以中小企业为研究对象,从偿债能力、盈利能力等财务因素,加之公司治理、宏观环境等非财务因素出发,利用共线性检验和时间相依Cox回归构建动态财务预警模型,并与经典的Cox模型、logit模型进行对比分析。本研究的特色有二:一是通过时间相依Cox回归模型,构建随时间而变化的预警指标数据与财务危机之间的函数关系。利用偏似然估计、Breslow估计量分别拟合回归系数和基准危险强度,构建财务预警模型,预测企业在未来一段时间内每个时间点上的财务危机概率。相比于基于传统Cox模型的预警研究仅用一期的截面数据建模,本研究考虑了预警指标的动态变化对财务风险的影响,涵盖了更多的历史信息,达到提高预警精度的目的。二是考虑第一类错误“危机企业判为正常”与第二类错误“正常企业判为危机”给投资者造成的损失差异,衡量预警的“错误成本”,以错误成本最低为目标,反推出财务正常和财务危机之间的预警阈值,实现了对财务危机发生与否的提前预警功能。经过实证,本研究的财务预警模型精度较高,尤其对财务危机企业的正确识别率达到75%。相较于传统的Cox回归、logit模型,危机企业的正确识别率更高、错误成本更低。盈利能力、公司治理水平是对企业财务风险影响最为显著的因素。     

产能过剩下“京东白条”的供应链模型分析北大核心CSCD

"京东白条"是基于供应链关系的消费信贷,将供应链中金融行为从供应链企业延伸至最终消费端.运用产能过剩刻画供过于求市场环境下的激烈竞争,构建了京东白条模式下的供应链模型,分析了随机需求下零售商信用与消费者信用对产能过剩供应链的作用规律,深入探究金融行为通过供应链关系对实体经济的影响.研究发现:产能过剩降低供应链的效益及效率;零售商信用无法刺激需求也无法改善供应链绩效,其实质是供应链内部的资金融通,无法化解产能过剩;而类似于京东白条模式的消费者信用能有效化解产能过剩,同时能增强供应链捕捉市场机会的能力.研究为消费金融的实施提供了理论支撑.     

汽车制造业上市公司资本结构与财务绩效关系研究

探讨了我国汽车制造业上市公司资本结构对财务绩效的影响.对汽车制造业上市公司资本结构与财务绩效相关数据进行了描述性统计分析,对资本结构和财务绩效综合因子之间的关系进行了因子分析和回归分析.结果表明:汽车制造业上市公司资产负债率与财务绩效不显著负相关,流动负债率与财务绩效显著负相关,股权集中度与财务绩效不显著正相关.并针对性地提出了对策:合理降低资产负债率和流动负债率、适度提高股权集中度、发展多元融资.     

中国制造企业绿色供应链管理实践类型及绩效实证研究

基于创新扩散理论并使用SPSS统计软件对绿色供应链管理实践进行聚类分析,识别出三种不同类型的企业,即领先企业、起步企业和落后企业;进一步通过ANOVA分析和Scheffe多重比较检验,证明不同类型的企业在绿色供应链管理的环境、运营和经济绩效提升方面存在差别。     

风险厌恶下的供应链收益共享契约协调模型研究

收益共享契约是实现供应链系统绩效改善或完美协调的一种机制.考虑了零售商与供应商分别具有风险厌恶决策偏好情况下,在随机市场需求下建立了由单供应商和单零售商组成的二级供应链的收益共享契约模型,并对模型进行了分析,揭示了供应商和零售商的风险厌恶决策偏好对收益共享契约参数的影响.研究结果表明:当销售商(供应商)的风险厌恶控制在...     

基于误判代价加权的Logistic财务预警模型研究

1:1样本配比的财务预警模型的系数和概率估计是有偏的,全市场公司的样本数据又高度不平衡.为克服两类样本不平衡给预警模型带来的影响,引入公司误判代价分析,以ST公司误判代价为权重,通过最小化加权的对数似然损失函数,建立误判代价加权的Logistic回归财务预警模型.实证结果表明,误判代价加权的Logistic回归模型具有较好的预警效果,2007年的训练样本上正常公司和ST公司的识别率为89.43%和93.33%,2008年测试样本上两类公司的识别率分别为:92.1%和95.83%.     

基于期权契约的供应链协调研究

供应链协调与优化一直都是供应链管理的核心议题之一.为分析供应链竞合背景下的供应链协调问题,验证期权契约对供应链的协调效果,文章在分析供应链基本运作的基础上,利用优化理论和方法构建了无契约协调时供应链的基准模型和期权契约下的供应链模型,通过有无契约时供应链及供应链成员利润的对比,分析说明期权契约的协调效果,通过不同决策模式下供应链及供应链成员利润分析,给出期权契约完全协调供应链的条件.在此基础上,进一步引入供应商间和零售商间的跨链补货,验证跨链补货策略对于提高供应链成员利润的有效性.     

需求和汇率风险下的全球供应链汇率风险对冲策略

在下游零售商同时面临市场需求风险和汇率风险的背景下,研究了汇率风险对冲(外汇期货对冲)策略在全球供应链运作及风险管理中的作用。在无/有对冲策略两种情形下分别构建了上游制造商和下游零售商的动态博弈模型,并求解了均衡结果。两种情形下的均衡结果显示,汇率风险对冲策略可以提高供应链系统订货量、增加零售商收益的期望值和确定性等价量、增加供应链系统的总收益。进一步讨论了有对冲策略的情形下,两类外生风险对供应链均衡决策变量和盈利性的影响方式。结果表明,汇率风险对冲策略对汇率风险起到了有效的隔离作用,避免了供应链下游的汇率风险向上游企业传递,并能实现供应链收益与风险的权衡。     

A multi-structural framework for adaptive supply chain planning and operations control with structure dynamics considerations

A trend in up-to-date developments in supply chain management (SCM) is to make supply chains more agile, flexible, and responsive. In supply chains, different structures (functional, organizational, informational, financial, etc.) are (re)formed. These structures interrelate with each other and change in dynamics. The paper introduces a new conceptual framework for multi-structural planning and operations of adaptive supply chains with structure dynamics considerations. We elaborate a vision of adaptive supply chain management (A-SCM), a new dynamic model and tools for the planning and control of adaptive supply chains. SCM is addressed from perspectives of execution dynamics under uncertainty. Supply chains are modelled in terms of dynamic multi-structural macro-states, based on simultaneous consideration of the management as a function of both states and structures. The research approach is theoretically based on the combined application of control theory, operations research, and agent-based modelling. The findings suggest constructive ways to implement multi-structural supply chain management and to transit from a “one-way” partial optimization to the feedback-based, closed-loop adaptive supply chain optimization and execution management for value chain adaptability, stability and crisis-resistance. The proposed methodology enhances managerial insight into advanced supply chain management.     

利他偏好对双渠道供应链成员企业的策略影响研究

电子商务环境下,创新投入成为企业提升竞争优势的核心手段,而企业的偏好行为对其创新投入决策产生影响。本文探讨基于利他行为的供应链管理,通过在两类典型双渠道供应链研究中引入参与者的利他偏好,得到了供应商和零售商的均衡策略,并分析了利他偏好对均衡策略的影响。研究表明,当产品单位可变成本较低时,供应商和零售商的利他偏好有利于他方而不利于己方;当产品单位可变成本较高时,供应商和零售商的利他偏好只对己方有利而对他方不利。本研究在一定程度上揭示了供应链管理中利他行为存在的必要性和适度性,对促进供应链成员之间的合作具有积极意义。     

区块链技术影响下的供应链系统动态响应性研究

为解决供应链系统中信息时滞和不对称问题,加快推动区块链技术在供应链管理中的创新发展,本文运用控制理论构建由分销商和零售商组成的二级供应链系统控制模型,引入区块链技术影响下的信息校正因子,推导系统的传递函数,通过MATLAB仿真不同需求信号下的订单可变性和库存波动。仿真结果表明:(1)区块链技术的应用提高了库存系统的精准性和稳定性;(2)高库存可变性伴随着高订单可变性;(3)指数平滑系数和区块链技术影响下的信息校正因子有效抑制供应链中的牛鞭效应;(4)信息延迟时间越长,区块链技术影响下的信息校正因子对控制系统的抑制作用越显著。本研究量化了区块链技术对供应链中牛鞭效应的影响,提高了供应链系统的精准性和稳定性,丰富了区块链技术在供应链管理中的应用,为企业管理者提供新的研究思路。     

外部市场存在替代产品的VMI系统研究

供应商管理用户库存(VMI)作为一种有效的补货机制,能对购买渠道的需求信息做出积极正确的反应.现在对VMI的研究往往集中于单个零售商和单个供应商组成的系统,不考虑VMI系统受市场上其他零售商或供应商的影响.假设市场上多个零售商出售相互之间可替代的产品,某个零售商与其供应商之间应用VMI系统.我们的研究主要有两方面:1)VMI系统是否有助于零售商和供应商组成的供应链在差异产品市场上获得更大的收益;2)供应商和零售商如何决策是否应用VMI系统。     

基于ANP-灰色聚类方法的供应链风险影响因素研究

供应链网络结构日趋复杂,需要识别供应链网络风险影响因素并对其进行分析．通过分析和识别出供应链运作过程中各种风险影响因素,构建了供应链网络运作风险影响因素评价体系,利用网络分析法对供应链网络风险影响因素和运作阶段进行分析,使用灰色聚类分析对风险因素进行评分,排序并筛选出重要的风险影响因素.通过对汽车零部件供应链网络进行案例分析,得知供应链网络结构特征因素相对于其他因素对供应链网络风险影响程度最大,在供应链管理和研究过程中应对其引起重视.     

Supply chain network equilibrium with strategic financial hedging using futures

In this paper, we develop a network equilibrium model for supply chain networks with strategic financial hedging. We consider multiple competing firms that purchase multiple materials and parts to manufacture their products. The supply chain firms’ procurement activities are exposed to commodity price risk and exchange rate risk. The firms can use futures contracts to hedge the risks. Our research studies the equilibrium of the entire network where each firm optimizes its own operation and hedging decisions. We use variational inequality theory to formulate the equilibrium model, and provide qualitative properties. We provide analytical results for a special case with duopolistic competition, and use simulations to study an oligopolistic case. The analytical and simulation studies reveals interesting managerial insights.     

Modeling and analysis of the multiperiod effects of social relationship on supply chain networks

In this paper, we analyze the effects of levels of social relationship on a multiperiod supply chain network with multiple decision-makers (suppliers, manufacturers, and retailers) associated at different tiers. The model incorporates the individual attitudes towards disruption and opportunism risks and allows us to investigate the interplay of the heterogeneous decision-makers and to compute the resultant network equilibrium pattern of production, transactions, prices, and levels of social relationship over the multiperiod planning horizon. In our analysis, we focus on the following questions: (1) how do the evolving relationships affect the profitability and risks of supply chain firms as well as the prices and demands of the product in the market? (2) how do the relationships with the upstream supply chain firms affect the relationships with the downstream firms, and how these relationships influence the profitability and risks of the supply chain firms? (3) how do the supply disruption risks interact with the opportunism risks through supply chain relationships, and how these risks influence the profitability of the firms? The results show that high levels of relationship can lead to lower supply chain overall cost, lower risk, lower prices, higher product transaction and therefore higher profit.