百度关注度对股票收益率的影响——基于VEC模型的实证分析

基于百度指数所提供关键词搜索数据,构建百度看涨指数和百度看跌指数,形成了百度关注度.依据2017.2-2019.2的上证指数收益率数据,利用VEC模型和格兰杰因果检验,分析了百度关注度对股票收益率的影响.结果表明,投资者关注度是股票市场的格兰杰原因,百度看涨指数以0.4%的比例正面影响收益率,百度看跌指数以0.7%的比例负面影响收益率.而脉冲响应分析发现了投资者关注度对股票收益率的影响较持久,而后者对前者的波动十分敏感.最后,结合上述所得到的结论,基于投资者和监管者的立场分别给出了不同的有效建议.     

上市公司盈余管理系列报道之六：弹性的边界

正能量盈余管理是CFO参与企业价值创造的阳光地带。根据管理层操控应计额进行盈余管理是出于机会主义动机,还是传递公司未来经营业绩的价值相关性信息,盈余管理属性可以划分两类：机会主义盈余管理和决策有用性盘余管理。其中,机会主义盈余管理的类型包括基于管理层收购、股票发行、股权激励、内部人交易及基于满足薪酬契约和债务契约的契约动机、规避政府行业监管和反托拉斯监管的监管动机盈余管理等;     

基于收益波动性和厚尾性的条件风险价值探究——来自沪深300指数的验证

金融风险的度量是进行金融风险管理的有效途径.基于股票收益的波动性和分布厚尾性两大特征,选取了自2002年1月到2015年1月沪深300指数的每日收盘价,利用指数GARCH模型和极值理论对条件风险价值进行量化探究.分析结果显示,我国股市收益率具有长期波动性,且集群性较强,投机现象比较严重;收益率的波动有一定的持久性,当前信息对于未来风险的预测有一定作用;从收益的动态波动性和静态厚尾性两个角度来对条件风险价值进行探究,更具有全面性和预测性.     

中国股票市场的收益-风险关系和惯性分析

本文采用非对称 EGARCH-M模型刻画了中国股票市场的个股风险 ,并对全市场的收益 -风险特征进行了横向分析 ,结果表明 ,从长期的角度来讲 ,在正常的市场条件下 ,中国股票市场存在着一定的高风险 -高收益、低风险 -低收益的关系 ,但从短期来看 ,由于不确定性因素较多 ,这种风险收益关系并不显著 .其次 ,本文分别采用每只股票历史 3个月的累积收益率、6个月的累积收益率以及 1 2个月的累积收益率分析了中国股票市场的惯性 ,我们发现 ,无论是从短期还是从比较长的时间来看 ,中国股票市场都不存在市场惯性 ,而表现出一定的反转现象 ,但反转现象会随着时间的推移逐渐减弱     

基于随机森林算法的多因子选股模型研究（英文）

尽管近几十年来量化投资得到了发展,策略也趋于多样化,但随之而来的还有各种问题和瓶颈,如数据选择,模型在金融市场的有效期过短.本文建立了一个基于随机森林算法的多因素股票选择模型.在该模型中,从6个不同维度中选择12个因子来构建因子库,并对因子数据进行预处理.在确定模型参数后,基于处理后的数据,对单个股票的预测和操作策略指导获得了可观的回报率,这为下面的投资组合构建奠定了基础.在投资组合的构建中,本文选择的股票池由更能代表中国股市的沪深300成分股组成.选取2013-01-01至2015-01-01两年的数据,包括12个入选因素和股票的上涨情况.为了在策略写作过程中尽可能地模拟真实情况,设置了滑动和手续费等影响因素.在模型的回测实验结果中,获得了25.5%的年化回报率.此外,根据特征在随机森林算法中的重要性和相关性分析,对影响因素和模型进行了进一步的改进,改进模型的年化收益率高达32.2%,超额收益率α达到15.1%,获得了较高的夏普比和较低的回撤率.     

分式的约分

师:同学们学习过约分吗?谁会做下面的约分?要求说出约分的过程.(全班大部分学生举起手,指定生1回答,教师板书)2 3 32 32÷8 4 18 18÷6生1:6-8=6÷2-8÷2=3-4:32-24=32÷8-24÷8 =4-3:18-6=18÷6-6÷6=3-1=3.师:做得很好.请同学们回忆一下:什么叫做分数的约分?约分的目的是什么?进行约分的依据和方法又是什么?(教师依次提出上面的问题,学生纷纷举手回答对约分的方法有学生回答"约去公约数",有的纠正为"最大公约数".教师强调要点,并板书)     

城市流通蔬菜区域污染的空间自相关分析

以2012年11月16日-30日广州市从化、花都、增城、白云和番禹五个抽检监测区为研究单元,根据蔬菜实际抽检数据,建立了区域蔬菜污染监测指标体系,在此基础上利用主成份分析法得到区域蔬菜污染指数,并区域蔬菜污染指数进行空间自相关性研究。全局Moran'sⅠ结果显示:2012年11月28日蔬菜污染的全局Moran'sⅠ=0.28,Z(I)=2.02〉1.96,说明该天五个监测区域的蔬菜污染状况呈现显著空间正自相关性,即蔬菜污染出现集聚现象,其余时间五个监测区域的蔬菜污染全局空间不相关。局部Moran'sⅠ结果表明,11月19日从化的蔬菜污染出现空间差异,而增城的蔬菜污染呈现空间聚集性;11月25日花都的蔬菜污染呈现出显著的空间正自相关性,其余时间五个区域的蔬菜污染局部空间自相关性均不显著。     

基于ARMA-GARCH-SN模型的沪深300股指期货日内波动率研究与预测

运用五个交易日的股指期货高频数据(每秒两笔),本文主要研究了沪深300股指期货日内波动率特征并对日内波动率预测。研究发现高频股指期货日内收益率有明显的波动率聚集和条件异方差现象,但无尖峰厚尾现象,收益率序列分布符合有偏正态分布。因此,我们对时间序列建立了最优的ARMA-GARCH-SN模型,并对模型拟合充分性做了验证,拟合结果发现ARMA(1,2)-GARCH(1,1)-SN模型基本能够刻画股指期货高频日内波动特征,条件方差所受的冲击具有很强的持续性、日内波动也具有长记忆性,最后我们还利用自助法对高频股指期货日内波动率两步预测、利用滚动回归预测方法对样本做了样本内预测。预测结果表明,波动率预测结果能够较好地反映股指期货日内波动特征。     

能源消耗、污染排放与区域经济增长关系的空间计量分析

本文将能源消耗指标和污染排放指标纳入区域经济增长的模型当中,通过结合空间地理因素和时间变动因素,利用2000-2010年的面板数据,考察了能源消耗、污染排放与经济增长之间的动态关系,研究结果表明:我国各省GDP产出呈现出明显的空间集聚现象,即东部地区最高,中部和东北地区次之,西部地区最低;我国能源消耗量与污染排放量对经济增长的推动作用不明显,能源利用效率低下,污染排放严重;人力资本、资本存量和城市化率对经济增长的推动作用较为明显。     

基于条件贝塔信息对横截面收益的解释

以1995年6月-2005年12月期间在我国沪深A股市场上市的全部股票为样本,本文实证发现,FF三因子模型不能对横截面收益作出合理的解释。为了基于现代金融理论的基本观点对横截面收益现象作出更为合理的解释,本文利用贝塔条件变化信息对无条件的FF三因子模型进行改进,实证发现,改进后的条件定价模型对横截面收益的解释力提高了,并且该解释力在2006年1月-2008年5月、1995年6月-2008年5月期间均具有稳健性。由此得出结论认为,在解释横截面收益时,贝塔条件变化的条件定价模型是一个优于无条件FF三因子模型的模型。     

Characterization of types of asymptotic discernibility of families of hypotheses

We give a characterization of the types of asymptotic discernibility of families of hypotheses in the case of hypothetical measures that are not, in general, mutually absolutely continuous. The case when the logarithm of the likelihood ratio admits an asymptotic expansion of the type of an expansion with local asymptotic normality is examined in detail. Examples are studied.Translated fromTeoriya Sluchainykh Protsessov, Vol. 15, pp. 64–71, 1987.     

Study of the blow-up of solutions of systems of equations of hydrodynamic type

Mathematical Notes - We study the initial boundary-value problem for three-dimensional systems of equations of pseudoparabolic type. The system is similar to the Oskolkov system, but differs from...     

Singularities of Solutions of One Class of Equations of Continuum Mechanics

We analyze one class of families of integral equations and describe the dependence of the singularities of solutions of integral equations on the dimensions of the families of kernels of equations. On the basis of these results, we propose procedures for the construction of approximate solutions for a small parameter.     

Determination of asymptotic solutions of problems of nonlinear theories of thermoviscoelasticity

It is shown that the asymptotic solution of a problem of the nonlinear theory of thermoviscoelasticity, if it exists, can be found directly from the solution of the asymptotic boundary-value problem without completely solving the starting problem.M. V. Lomonosov Moscow State University. Translated from Mekhanika Polimerov, No. 3, pp. 395–400, May–June, 1976.     

Emptiness of set of points of lower semicontinuity of Lyapunov exponents

We consider parametric families of differential systems with coefficients that are bounded and continuous on the half-line and uniformly in time continuously depend on a real parameter. For each Lyapunov exponent, we construct a family such that the Lyapunov exponent of its systems treated as a function of the parameter is not a lower semicontinuous function for any value of the parameter.     

图表示范畴的两个子范畴

引进图表示范畴的两个子范畴,研究它们的同调性质。