光伏发电投资决策的实证分析——基于ARMA-GARCH模型修正后的动态规划法

运用可靠方法评估项目的最优临界值和最大机会价值是光伏发电投资决策面临的关键问题。本研究选取了与某光伏企业发电投资项目价值“孪生”的一只股票的836个日收盘价格(从2012年1月4日至2015年6月24日)建立波动率预测模型,并在此基础上修正了该项目投资决策的动态规划法。然后给出了该投资的最优临界值、最大机会价值以及不同波动率下的这两个值的变化趋势。研究表明:该“孪生”股票价格的条件异方差使得最优临界值和最大机会价值对波动率的敏感程度不同——当波动率增大时,上述两个值虽然都增加,但增加的程度不同;当波动率增大到一定程度时,这两个值增加的程度都明显提高。因此,将波动率纳入光伏发电投资决策分析中有助于提高决策质量,减少企业损失。     

实物期权方法在自主创新项目投资决策中的应用

传统的投资决策方法由于蕴含着不确定性和可逆转性的假设使其不适应于高风险、高收益并存的自主创新项目投资决策.将实物期权思想融入自主创新项目投资决策方法,考虑了项目由于柔性经营的期权价值,能更准确地反映项目的价值,从而提高投资决策的科学性和合理性.从实物期权理论的基本原理出发,通过具体实例对比说明实物期权方法应用于自主创新项目投资决策的优势.     

切换成本对线性市场投资决策影响的实物期权分析

本文基于Hotelling模型,针对一个企业在线性区域内的投资决策,考虑投资者在采用为自己作为新进入公司,为新客户使用本公司的产品付出切换成本来竞争市场的策略行为,建立需求不确定环境中的连续动态模型,应用实物期权分析方法评价投资者的投资机会价值和最优投资策略,研究切换成本对投资者投资机会的价值和投资决策的影响.本文研究结果给出了投资者在付出切换成本获得市场份额和减少成本增加投资价值之间的权衡.     

基于实物期权定价方法的林业碳汇项目投资决策仿真研究

文章针对林业碳汇项目投资决策的复杂性、动态性和不确定性过程,利用林业—碳汇共同经营决策模型计算林业碳汇项目在投资期内的期望价值,采用实物期权定价方法对不同阶段不同策略下的林业碳汇项目价值进行评估,同时提出了多主体仿真建模方法,利用NetLogo仿真软件对林业碳汇项目投资决策过程进行动态模拟。仿真系统中涉及到的主体有林地、CO₂和投资者,投资者主要是作为观察者的身份,在不同阶段会做出不同的投资策略。模拟仿真三种不同状态下投资者的决策变化:一是传统林业投资动态模拟,不包含碳汇和期权因素动态模拟;二是引入碳汇市场后的林业投资动态模拟;三是引入碳汇市场和期权后林业投资动态模拟。NetLogo仿真分析结果表明引入碳汇市场可以提高投资者的收益并改变投资者的经营策略,同时引入期权,不仅增加了投资者的积极性而进行扩张投资,还可以更好地发挥林木碳汇功能,体现林业的生态价值及经济价值。     

非常规油气资源开发投资决策优化模型研究

非常规油气资源作为最现实的可替代能源,对其进行勘探和开发对于降低日益加大的石油供需矛盾缺口和确保国家能源安全均具有重要的战略意义。然而,非常规油气资源勘探开发十分复杂,开发投资决策好坏已经成为制约其能否实现规模化和产业化的关键问题,科学投资决策问题已逐步成为石油企业高层管理者的主要职责。针对非常规油气资源开发投资的多阶段多目标决策优化难题,以可供开发区块的资源分配为重点研究对象,从解决不同区块投资规模入手,运用多阶段决策、多目标决策和不确定多属性方案优选的方法理论,通过剖析非常规油气开发投资决策过程及其复杂性特征,将开发投资决策过程进行形式化描述并在计算机中加以实现,从而得以实现开发投资决策方案的动态性调整。本项研究不仅有助于深化多目标动态优化决策理论的研究,还为解决非常规油气资源开发投资决策难题提供一种新的思路和方法。     

不确定性投资决策中的期权博弈分析

本文应用期权博弈理论方法分析了存在竞争条件下的不确定性投资决策问题.建立了一个对称双寡头模型,用实物期权方法计算了模型中的领先者、跟随者和同时投资者的价值函数和投资临界点.     

怀特海教育的三阶段理论在初中数学复习课中的应用——以“二次函数与二次方程”一课为例

1 何谓“三阶段” 怀特海认为生命本质上是周期性的.大到终身教育,小到每一节课,都应该以其自身的方式构成一种涡式的循环,引导出它的下一个过程.其中每一个循环单元都包含着三个阶段,即“浪漫阶段”(stage of romance)、“精确阶段”(stage of precision)和“综合运用阶段”(stage of generalization).这三个阶段相辅相成、不断重复、交叠、循环.     

石油勘探项目分阶段投资的最优时机选择

针对一次性投资决策理论与方法在石油勘探项目分阶段投资决策中应用的局限性,运用实物期权中的序列投资决策理论与方法,假设勘探储量转让价格服从跳跃扩散过程,构建了石油勘探项目分阶段投资的最优时机选择模型,逆序求解得出各阶段最优投资时机临界值的解析表达式,在此基础上通过案例演算对比分析了一次性投资和分阶段投资的最优时机决策规则.研究结果表明:一次性投资下的最优时机临界值高于分阶段投资下的最优时机临界值,且各阶段的最优投资时机临界值随勘探进程的不断深入呈现逐渐下降的趋势.     

云环境下基于熵权TOPSIS法的企业IT投资决策

针对目前云环境下企业IT投资决策方面关于评价指标的不确定以及定量分析被忽视的问题,提出影响企业各业务信息系统进行投资决策的五个指标,并引入熵权TOPSIS评价方法对三种IT投资决策方案进行评价.最后以一个企业的IT投资决策为例,利用熵权TOPSIS法选出云环境下最适合企业信息系统进行投资决策的部署方案.     

谈谈高考数学复习策略

高三复习大体可分四个阶段:基础知识复习阶段、思想方法专题复习阶段、综合复习阶段、冲刺阶段.每一个阶段的复习方法与侧重点都各不相同,层层加深,因此,在每一个阶段都制定了不同的复习方案,采用不同的方法和策略. 第二轮复习承上启下,是学生把知识系统化、条理化与灵活运用的关键时期,是深化学生数学思想素质,提高数学能力的关键时期,因而对“讲练”“检测”“分析”要求较高,故有“二轮看水平”之说.“二轮看水平”概括了第二轮复习的思路,目标和要求.     

基于两阶段关联DEA模型的社群电商效率测度与提升路径研究——以新疆社群电商企业为例

电子商务与社交媒体的融合催生了社群电商这一新型商业模式。本文结合社群电商的特点,将企业从获取用户到构建社群,再从运营社群到销售产品,实现价值创造和价值捕获的过程,划分为“拉新”和“转化”两个阶段。引入能体现社群规模的“社群主数量”、“社群成员数”为中间指标,构建两阶段关联DEA模型,通过问卷调研收集了新疆自治区社群电商企业数据,对社群电商效率进行测度。研究发现：新疆自治区社群电商企业效率存在差异,多数企业综合效率和规模效率都较低,近半数企业技术效率能达到有效状态。分阶段看,“拉新阶段”的综合效率和规模效率都相对低于“转化阶段”,但是技术效率在两阶段相差不大。地理区位因素导致的物流成本高、时效慢等问题影响规模效率,制约新疆社群电商发展。在两阶段效率分析的基础上,本文提出了提升社群电商效率的合理路径。     

考虑可违约风险资产的风险敏感度投资决策问题

讨论了资产价格在宏观经济以及金融等因素影响下,含有可违约风险债券的连续时间风险敏感度投资决策问题.运用随机控制与随机分析理论,得到了最优投资决策存在的一个充分条件,并在一定条件下解得最优投资决策遵循一个关于因素水平以及债券违约概率的代数方程,对于数值计算有较好的实用性以及可操作性.     

非负约束条件下组合证券投资决策的分枝定界法

研究非负约束条件下 ,实现预期收益率的组合证券投资决策问题 ,将整数线性规划的分枝定界法用于该问题的求解 ,并应用于一个四元证券投资决策问题     

光伏业CFO难尽责？

“一个七十多岁的老人，只买了200股我们公司的股票，因为企业亏损，股价下跌而每天给我打电话。”一位光伏企业董秘在电话里显得颇有些无奈。在采访过程中，记者了解到由于前期光伏暴利的驱动，企业投资决策盲目，受行业自身限制，面对风险，CFO也难以有效应对。     

从阶段序进的角度谈阶段考试命题--以某地七年级上学期统考统测试卷中的部分命题为例

“阶段序进”是从波利亚的名著《数学的发现》中看到的。波利亚提出学习三原则（也是教学三原则）,其中第三个原则就是“阶段序进”。笔者理解的“阶段序进”就是学习的阶段性和循序性。阶段性说的是一个阶段有一个阶段的学习内容;循序性说的是学习要循序渐进,后一阶段可以关联前一阶段的学习内容,但前一阶段的学习内容不能使用后一阶段的内容。从“阶段序进”原则看阶段考试命题,同样应该注意阶段性和循序性。比如七年级上学期的代数式大小的比较,就不能上升到七年级下学期的一元一次不等式的高度;七年级上学期学习了一元一次方程,就不能认为把方程中的“等号”换成“不等号”就可以出现在命题中;七年级上学期对无理数的考核,就不能按八年级算术平方根和勾股定理后的要求来对待。命题也要讲“阶段序进”原则,要做到在什么山唱什么歌,有什么水划什么船。尤其是阶段考试命题,命题者的命题思路一定要有“阶段”约束,做到不越级,不超前,使所命制的试题与教材吻合,与学生的数学学习同步。     

部分信息下的投资决策的q理论

将生产率冲击期望回报的不可观测性引入托宾q投资理论的标准框架,运用贝叶斯原理通过管理者信念这一概念刻画管理者基于部分信息的学习过程.同时,考虑投资调整成本,建立公司托宾q值关于管理者信念的常微分方程,并讨论了管理者信念以及投资调整成本对公司托宾q值,投资决策,公司价值随管理者信念变化的敏感度以及公司当前资产价值与成长机会价值的影响.模型和结论对公司估值以及投资决策制定具有一定参考价值.     

新兴产业两阶段期权规划决策模型

新兴产业中处于横向竞争地位的初创企业,会呈现渐变和突变两种不同的演化状态。不同状态下的横向竞争企业,价值变化都具有高度的不确定性。为了降低投资决策的不确定性风险,获取稳定的投资收益,对处于渐变和突变状态下的初创企业,首先运用期权组合的方法,进行第一阶段的变量预估决策;然后依据期权投资的收益情况,再运用线性规划技术进行第二阶段的补偿优化决策。论文通过阿里巴巴、京东、苹果和诺基亚四家样本公司的数据,检验了两阶段期权规划决策模型的实际效果,结论显示该方法能降低新兴产业投资中的不确定性干扰,在获取稳定收益的同时,使风险处于可控状态。     

新编初中《数学》第六册简介

全日制十年制学校初中课本《数学》第六册即将出版发行,开始试用。下面将这一册书作一简单介绍,并谈谈我们编写时的一些想法,不当之处请批评、指正。 本册是初中阶段的最后一册,包括“函数及其图象”、“直线和圆的方程”、“统计初步”、“视图”(作为选学内容)四章。另外书末还有一个附录“初中阶段总复习参考题”,供复习整个初中阶段内容时参考选     

基于双风险因子调整的剩余收益经营与投资最优决策模型

一般来说,公司净资产基于投向可以分为净经营性资产和净金融性资产。这两种净资产所面临的风险属性是不同的,净经营性资产承担的是经营性风险,而净金融性资产承担的则是金融性风险。作为公司多元化经营的决策者,在公司净资产一定的情况下,如何合理分配经营性投资与金融性投资间的比例并作出最优的投资决策,以达到公司价值最大化？本文基于一般形式的三阶段剩余收益模型,根据净经营性资产具有经营风险,净金融性资产则具有金融风险的风险识别与判断,从理论上构建出双风险因子调整的剩余收益经营与投资决策模型(Operation and Investment Decision Model of Dual-risks RIM, OIDM-DRRIM)。同时,利用中国资本市场1997年到2014年的经验数据进行实证检验,研究结果表明,所构建的OIDM-DRRIM具有非常好的适用性,公司经营决策者可以根据该模型计算出净经营性资产和净金融性资产之间的最优分配比例,进而作出使公司价值最大化的经营与投资决策。     

决策依赖不确定条件下基于复合实物期权估值的工程系统投资决策研究

不确定性是复杂工程系统的内在属性,在决策依赖不确定条件下对工程系统的投资决策需考虑不确定性与决策过程之间的交互作用,使得投资决策问题的求解非常困难.提出了决策依赖不确定条件下复合实物期权估值的最小二乘模拟算法,方法较好地解决了在决策依赖不确定条件下由于不同期权价值相互耦合所带来的计算复杂性,进一步拓展了最小二乘模拟算法在期权估值中的应用,基于该方法,可以比较方便地解决决策依赖不确定条件下工程系统投资决策问题.