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正General Communications in Theoretical Physics(CTP)is published monthly by the Institute of Theoretical Physics of the Chinese Academy of Sciences and the Chinese Physical Society,and online by IOP Publishing Ltd.Articles in this journal are abstracted/indexed in Science Citation Index(SCI),Sci-     

我国钢铁行业上市公司可持续增长状况的实证分析

高速增长,快速扩张是许多企业追求的目标,但理论和实践均证明企业增长或扩张速度并非越快越好,企业的增长速度只有与自身的经营效率、财务政策相匹配,才具有可持续性。本文选取沪深两市32家钢铁行业上市公司为样本,以罗伯特·希金斯和詹姆斯·范霍恩的可持续增长模型作为理论基础,通过描述性统计、Wilcoxon Signed Ranks检验等统计方法检验钢铁行业的增长现状及其增长的可持续性。研究结果表明:近年我国钢铁行业上市公司的实际增长率远远超过了可持续增长率,如此高速增长并不具有可持续性;在整个行业高速增长的背景下,其可持续增长率却逐年下滑;盈利能力下降是导致可持续增长率下滑的主要原因。只有采取增加产品技术含量和附加值,降低运营成本,提高技术装备水平等措施提高盈利能力,进而提高可持续增长率,并使企业实际增长率与可持续增长率相匹配,钢铁企业才可能实现快速可持续发展。     

基于农业视角的股票价格波动风险及相关因素研究

农业行业是世界公认的高风险、低收益的行业,但又是基础产业,关系着国计民生.农业类上市公司股票价格波动风险是否会是资本市场内高风险的行业板块呢?通过实证研究发现:农业类上市公司的股票价格风险整体来说却低于市场的平均水平;账面市值比、主营业务利润、主营收入现金含量等因素和股票价格波动风险存在着显著的相关关系.而市盈率、财务杠杆和上市年限等因素虽然对股票价格波动的风险有一定的影响,但并不像假设的那样和股票价格波动风险存在显著的线性关系.     

基于综合集成方法的服装上市公司品牌竞争力评价研究

服装业是我国国民经济的支柱产业之一,长期以来,我国服装业在积累资金、扩大就业、出口创汇方面一直发挥着重要的作用.选取2010年15家服装上市企业作为样本,采用聚类分析和非参数检验对样本指标进行筛选,然后利用熵值法和灰色关联投影法评价15家企业的品牌竞争能力,最后通过Spearman等级相关系数和Kendall-τ相关系数进行有效性检验.结果表明,综合集成方法在进行品牌竞争力评价中既有理论启示,也具有实践意义.     

上市公司财务绩效的改进集成评价研究——以26家运输公司为例

为解决以往上市公司集成评价模型中各方法评价结果不一致问题,本文构建了改进集成评价模型。该模型先采用层次分析法、灰色关联度法、因子分析法进行评价,并运用KENDALL-W协和系数法对各评价结果进行事前一致性检验;通过检验后,再分别运用算术平均组合评价模型、Borda组合评价模型和Copeland组合评价模型进行组合评价。为了衡量组合评价与各评价方法的评价结果是否吻合,应用Spearman等级相关系数进行组合评价方法的事后检验,并根据Spearman等级相关系数的大小,选出最优的组合评价方法。最后,对中国26家上市运输公司财务绩效进行了集成评价的实证研究,并以算术平均组合评价模型的标准得分为聚类指标,采用欧氏距离法对26家上市运输公司进行聚类。结果显示:铁路、水路、公路运输各存在一个典型绩优企业,分别是:铁龙物流、北京传媒、海峡股份,四类上市运输公司中铁路上市公司财务绩效最优。     

上市公司经营业绩的分类与评价

首先运用R型聚类分析,从反映经营状况的9项指标中,筛选出5项典型指标作为分类指标,然后根据分类指标,运用Q型聚类中的系统聚类分析法将机械工业45家上市公司分成5类,并进一步按盈利性、成长性和财务安全性对每一类公司的业绩状况进行总体归纳评价.在此基础上,运用理想点法并考虑指标的重要性,对每一类各个公司的业绩进行评价和排序,通过分类与评价得出了一些有价值的结论.     

因子分析法在中小企业板块上市公司综合业绩评价中的应用

本文运用因子分析法对我国中小企业板块22家上市公司的综合业绩进行评价,从其2003年度十三个主要财务指标中提取了四个具有一定含义的因子,用它们代表各公司的综合业绩,根据每家公司的因子得分情况对其综合业绩排序。     

经营业绩与市场评价:基于上市公司行业特征的实证研究

从行业角度对中国上市公司 2 0 0 2年的经营业绩以及市场对公司的评价进行了实证研究 .结果显示 :不同行业上市公司的经营业绩以及市场评价都存在显著差异 ;总体上市场评价与公司业绩正相关 ,但绩优公司和绩差公司的市场评价差距不大 ,且部分行业的市场评价与公司业绩无关 .这说明中国证券市场具有较强投机性 ,许多投资者购买股票并不考虑上市公司的经营业绩 .     

基于数据包络分析的企业资本利用有效性研究

数据包络分析(DEA)是一种评价相对有效性的线性规划方法，在多个输入、多个输出情形下的投入产出效率分析中多有应用，并可进行规模效应分析。本采用DEA方法，以沪深股市50家房地产上市公司为样本。采用其2002年度财务数据，对样本公司资本利用的有效性进行了实证分析。研究表明，我国多数房地产上市公司既存在着显的技术非有效，也存在着显的规模非有效；其中，主营业务收入5亿元以上的公司一般运行在规模效益递减区间，这意味着并不是最大的公司具有最好的资本利用有效性。     

Pro-efficiency: Data speak more than technical efficiency

In this study, we demonstrate a new method of addressing efficiency in situations in which only the input and output data are available, while evaluating efficiency more accurately than is possible via the ordinary data envelopment analysis (DEA). Technical efficiency is important, but management always desires information regarding the profit aspects of performance. In practice, however, the precise price data are frequently unavailable. Is it possible to approximate profit efficiency in the absence of price information? We develop a simple and usable approach, a linear programming model, for the evaluation of profit efficiency. Our approach implies technical efficiency in DEA and gives rise to the upper bound of profit efficiency, referred to as pro-efficiency. We also report a successful application of our method to a securities company, in which a comparison of the actual profit data and the pro-efficiency measures of the company’s branches demonstrates a significant correlation.