上市公司投资价值综合评价指标体系及评价

在构建了上市公司投资价值综合评价指标体系的基础上 ,应用模糊综合评价方法 (Fuzzy Compre-hensive Evaluation,简称 FCE)对通信行业上市公司的投资价值进行分析 ,得到综合评价结果 ,从而为管理者与投资者提供了客观、合理的决策依据     

基于主成分分析的投资决策

本文首先运用多元统计分析中的主成分分析法对上市公司投资价值的多项指标进行了综合聚集，其次在理想点的基础上建立了综合优化决策模型，并对通讯行业上市公司进行了投资分析，从而为管理者和决策者提供了一种科学而合理的决策依据和决策方法。     

自由现金流、公司治理与财务性投资——基于2011-2013年A股上市公司的实证研究

本文基于预期效用和控股权利益理论,运用数理分析方法,通过构造公司价值的V-N-M效用函数,对影响我国上市公司财务性投资行为的因素及其机理进行分析,并以2008-2011年沪深两市A股上市公司为样本进行实证检验。研究发现:(1)公司自由现金流越多,越有可能进行财务性投资;(2)在自由现金流一定条件下,资产负债率越高,上市公司越不可能进行财务性投资;(3)控股股东持股比例与财务性投资存在倒U型的关系。     

基于因子分析的旅游上市公司经营绩效评价研究

为了对旅游上市公司进行更加合理的评价和突出现金流的重要性,在财务指标体系的基础上构建了一个包含偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力和现金流五个方面的旅游上市公司经营绩效评价体系.以沪深上市的20家旅游上市公司2008-2015年的数据为研究样本,用因子分析法对旅游上市公司的经营绩效进行评价和排名.研究发现旅游上市公司经营绩效存在较大的提升空间,建议旅游上市公司从产业链整合、业务多元化、新增投资等三个途径来提高企业的经营绩效.     

产品市场竞争、风险承担与公司投资效率

产品市场竞争是影响公司投资决策行为的重要因素。基于市场竞争理论和公司治理理论，本文利用2009～2019年我国A股上市公司为研究样本，考察了产品市场竞争、风险承担和公司投资效率之间的影响关系。检验结果表明：产品市场竞争能够有效缓解过度投资和抑制投资不足，从而提升公司投资效率；产品市场竞争能够显著提高公司风险承担水平，进而支持了产品市场竞争的“治理效应”观点；风险承担对公司投资效率的提升也具有显著作用。同时，风险承担能够在产品市场竞争和公司投资效率的影响关系中起到重要的中介效应。研究结论不仅丰富了相关文献研究，而且为上市公司参与市场竞争和政府部门正确认识市场竞争的作用提供了借鉴和参考。     

“酒”的活力

2010年的上市公司活力评价即将拉开帷幕，可以预见，在新一期的活力考查中，品牌酒类上市公司将走在稳定增长的路上，而“提价”则是酒类上市公司未来几年的重要活力来源。这既是优质酒类上市公司资本高收益的内在特征，也是引来外部资本追逐的重要原因。     

基于KMV模型的我国上市公司信用风险研究

在KM V框架的基础上对股权价值计算方法进行了改进,通过改进后的方法,计算出1999年至2006年各年所有上市公司的违约距离、理论违约率、企业价值、股权价值等指标数据.从分析的结果来看,上市公司规模对信用风险有一定影响,上市公司规模越大,信用风险越小,公司规模越小,信用风险越大.从违约风险的变化情况看,2003—2006年上市公司的违约距离呈下降态势,说明近年来上市公司的违约风险加大.对比沪深300上市公司股改前和股改后信用状况,发现股改前后信用状况有显著不同,股改后上市公司的违约风险变大.通过违约距离的敏感性分析,认为股权价值波动率对违约距离最敏感.     

公司活力三道坎

企业经营是长跑，若以一时一事看上市公司活力评价，有时难免失之偏颇。因此，考查较长时段上市公司活力的演变，分析其中的原因，不仅能够更深入地掌握公司活力的内在规律，亦可以进一步预知未来发展。新理财活力评价专家组研究发现，上市公司活力的提升至少需要迈过三道坎：一是公司治理，二是行业环境，三是资源获取。     

境外机构投资者持股周期与公司治理绩效关系的实证研究

选取2003-2015年我国沪深A股上市公司中有境外机构投资者(QFII)持股的公司作为研究样本,将QFII持股周期划分为短期、中期和长期三类,通过理论分析和实证分析研究QFII不同持股周期对上市公司治理绩效的影响,研究结果表明,QFII短期持股时,奉行财务投资理念,通过买卖价差获取投资收益,不会对公司治理绩效产生影响;QFII中期持股时,会对公司治理绩效产生影响,但影响作用较微弱;QFII长期持股时,主要奉行价值投资理念,通过积极参与公司治理影响公司治理绩效,获得高额投资收益。本文的研究结论对我国境内机构投资者和上市公司具有一定的借鉴作用,同时可以为我国引入QFII提供政策建议。     

上市公司经营业绩的多因素层次模糊评价

本在全面分析上市公司财务报告的基础上，引用模糊数学中的评价方法提出了评价上市公司经营业绩的指标体系，并应用隶属矩阵及其相关概念建立了多因素层次模糊评价模型，进而给出了评价的一般方法，能更客观地评价上市公司的经营业绩。     

基于数据包络分析的企业资本利用有效性研究

数据包络分析(DEA)是一种评价相对有效性的线性规划方法，在多个输入、多个输出情形下的投入产出效率分析中多有应用，并可进行规模效应分析。本采用DEA方法，以沪深股市50家房地产上市公司为样本。采用其2002年度财务数据，对样本公司资本利用的有效性进行了实证分析。研究表明，我国多数房地产上市公司既存在着显的技术非有效，也存在着显的规模非有效；其中，主营业务收入5亿元以上的公司一般运行在规模效益递减区间，这意味着并不是最大的公司具有最好的资本利用有效性。     

基于DEA模型的中国家电上市公司效率实证分析

基于规模报酬可变的DEA模型和Malmquist指数方法,利用中国22家家电上市公司2006-2011年间的截面数据和面板数据,从静态视角和动态视角双维度考察了这一时期中国家电上市公司效率状况.研究发现,2006-2011年期间中国家电上市公司技术效率状况不佳,平均值为0.87,技术效率经历了下降后缓慢上升的趋势;中国家电上市公司动态效率较低,平均增长率为2.3%,且动态效率具有明显的波动性,缺乏持续的增长趋势,技术进步是中国家电上市公司动态效率增长主要动力,技术效率对其增长贡献较小.     

基于DEA-Tobit方法的人工智能行业上市公司融资效率研究

人工智能产业发展对实现我国总体产业升级和供给侧结构性改革具有重要意义。该领域投资态势向好,但融资渠道较为混乱。本文结合我国37家人工智能产业上市公司2013~2016年的融资数据,首先采用了DEA方法对我国人工智能产业上市公司融资效率进行测度,同时采用Malmquist指数法从动态角度来反映人工智能产业上市公司融资变化,然后通过Tobit方法构建融资效率影响因素模型。从实证结果可以看出,人工智能产业融资效率不高,大多数企业并未达到DEA有效,综合技术效率的不高主要是由于规模效率较低引起的;资本结构、企业的营业能力和成长性与融资效率具有显著的相关性,是影响融资效率的重要因素。最后从提高融资资金利用率、优化融资结构两个方面提出了相关建议。     

Inefficiency countervailed DEA (IC-DEA) method for assessing corporate environmental performance

Data envelopment analysis (DEA) is a method frequently used to evaluate relative firm performance. However, high values in a few indicators can lead to a company being regarded as ‘efficient’, despite valuing poorly in other essential indicators. The Inefficiency Countervailed DEA (IC-DEA) method is thus developed. The method first defines an inefficient frontier using the proposed Reverse DEA (RDEA) model. An IC-DEA value is then determined by summing both the DEA and RDEA values. The IC-DEA method was applied to assess the environmental performance of major opto-electronic companies in Taiwan, demonstrating its applicability.     

基于DEA的我国上市高科技公司的经营效率和技术进步率分析

建立了评价69家高科技上市公司2003—2005年经营效率和技术进步的数据包络(DEA)模型,编写了L INGO程序测算出各公司的总体效率,技术效率、规模收益程度和整体技术进步率.对DEA有效和非DEA有效的公司做出了实证分析,并对结果进行说明.     

DEA Models for Identifying Critical Performance Measures

In performance evaluation, it is important to identify both the efficient frontier and the critical measures. Data envelopment analysis (DEA) has been proven an effective tool for estimating the efficient frontiers, and the optimized DEA weights may be used to identify the critical measures. However, due to multiple DEA optimal weights, a unique set of critical measures may not be obtained for each decision making unit (DMU). Based upon a set of modified DEA models, this paper develops an approach to identify the critical measures for each DMU. Using a set of four Fortune's standard performance measures, capital market value, profit, revenue and number of employees, we perform a performance comparison between the Fortune's e-corporations and 1000 traditional companies. Profit is identified as the critical measure to the performance of e-corporations while revenue the critical measure to the Fortune's 1000 companies. This finding confirms that high revenue does not necessarily mean profit for e-corporations while revenue means a stable proportion of profit for the Fortune's 1000 companies.     

我国煤炭企业上市公司经营绩效分析

利用DEA方法中的C^2R模型,根据2007-2008年17家煤炭行业上市公司年报数据,对其经营绩效进行分析评价,探讨金融危机前后这17家上市公司经营绩效的变化,并分析变化原因供决策单位参考．     

上市公司竞争力的非线性评价:辽宁省例证

上市公司竞争力的科学评价,对如何正确引导上市公司的发展具有重要意义.通过因子分析与BP神经网络两种综合评价方法的比较,发现非线性的BP神经网络方法在上市公司竞争力的综合评价上,比传统的线性综合评价方法更具真实性和科学性,并就如何提升辽宁省上市公司竞争力给出了政策建议.     

基于BP神经网络模型与DEA模型的中国上市公司利润操纵研究

本文从CCER数据库中的上市公司违法违规数据库取得2006-2009年利润操纵上市公司样本,根据上市公司关键财务数据,构建配对样品组。文章运用粗糙集简化利润操纵的识别指标,通过蒙特卡洛模拟,提出基于BP神经网络模型的中国上市公司利润操纵的识别模型。本研究还引入DEA效率指标,建立改进的中国上市公司利润操纵识别模型,有效降低模型的第二类错误,从而将模型的正判率从71.43%提高到85.71%。     

基于DEA的中国零售连锁企业经营效率比较研究

本文运用DEA的方法对中国零售连锁上市公司2005～2008年度的经营效率进行了分析。研究表明,在现有的资源和技术条件下,零售连锁企业全要素生产率变化较大,主要是得益于大幅增长的技术进步,而非技术效率的提升;不少企业经营方式仍然比较是粗放,管理上跟不上零售业扩张的步伐。要提升零售连锁企业的经营效率,提高从业人员素质,合理配置资源,提升管理水平势在必行。