战略性新兴产业创新金融支持机理及两阶段演化博弈分析

为了研究金融支持如何影响战略性新兴产业创新主体培育的问题,在剖析金融支持主体间双螺旋耦合机理基础上,构建了战略性新兴产业金融支持两阶段演化博弈模型,运用动态系统的相平面理论求取两阶段ESS近似解析解,并借助MATLAB实现两阶段演化博弈模型的数值仿真,分析不同参数赋值对两阶段ESS演进的影响。研究发现:(1)存在机会主义(补贴创新利润率T₁<创新外活动利润率T₂)和非机会主义行为(k>T₂)两种对立占优情境;(2)机会主义行为(或非机会主义)占优情境下,金融支持主体的期望社会效用越小(或越大)、适度减小(或增加)补贴金额,越有利于提升战略性新兴产业创新主体接受补贴的积极性;(3)战略性新兴产业创新主体的自有资金R对其积极性影响不大,而补贴资金利率a越稳定越有利于提高其积极性。基于上述结论,本文最后构建了战略性新兴产业金融支持两阶段ESS演进实现框架,并探究其“累积式”、“悖论式”、“累积—悖论式”递进功能路径,为政府制定提升创新主体培育金融支持效率的相关政策提供了理论支持。     

基于供应链金融的中小企业信贷市场演化分析

根据演化博弈论,分别构建了供应链金融模式及传统融资模式下中小企业信贷市场的演化博弈模型,比较分析了两种模式下中小企业信贷市场的演化规律,探析了供应链金融对中小企业信贷市场的影响。研究表明,在传统融资模式下,系统不存在稳定汇入点,信贷市场不稳定,中小企业较难获得银行贷款;而在供应链金融模式下,系统的演化将收敛于银行贷款、企业履约的稳定状态,中小企业信贷市场呈良性发展。最后,通过数值分析对模型结论的有效性进一步验证。     

基于相对熵和可变模糊集理论的战略性新兴产业企业信用评价

针对现有模糊评价方法缺乏动态可变性的不足,将可变模糊集理论引入到战略性新兴产业企业信用评价中;同时,考虑到主观赋权法与客观赋权法各有优缺点,采用基于相对熵的组合赋权法确定指标权重,从而构建了基于相对熵和可变模糊集理论的战略性新兴产业企业信用评价模型.模型克服了现有模糊评价方法的不足,较好的兼顾了赋权的主观偏好和客观信息,提高了信用评价结果的可信度、可靠性与稳健性.以20家战略性新兴产业上市公司为样本,实证分析结果说明了模型的可行性和适用性.     

基于灰色模型的河北省战略性新兴产业产值预测研究

战略性新兴产业已成为我国提升经济质量的重要力量,河北省高度重视战略性新兴产业的发展工作.本文采用GM(1,1)模型对河北省未来五年战略性新兴产业的产值进行预测,预测结果整体呈现逐年上涨趋势,但新能源产业中的通用设备制造业及节能环保产业中的废弃资源综合利用业增长速度缓慢,新材料产业中的有色金属冶炼和压延加工业、高端装备制造产业中的专用设备制造业、节能环保产业中的电力、热力的生产和供应业三个行业产值出现下降趋势.可见,个别行业存在成长动力不足的问题,会阻碍河北省战略性新兴产业整体的健康成长.依据预测结果,从政府、人才、创新角度分析动力因素推动战略新兴产业的高质量发展.     

社会责任情境资金约束生产商的供应链融资

考虑社会责任情境下,资金短缺的生产商和零售商之间进行Stackelberg博弈,建立无资金约束、提前支付和银行贷款三种供应链融资模型,分析社会责任因子和初始资金如何影响供应链成员的最优决策和利润,以及生产商选择何种融资方式.结果表明:一旦生产商有资金约束时,其社会责任水平会降低.当供应链外部融资(银行)利率大于提前支付折扣时,生产商选择银行贷款融资策略,社会责任因子超过临界值后,生产商选择提前支付融资策略;当供应链外部融资(银行)利率小于提前支付折扣时,生产商先选择提前支付融资策略,社会责任因子超过临界值后,生产商选择银行贷款融资策略.此研究可为履行社会责任的企业提供融资参考及借鉴意义.     

基于政府驱动的新能源汽车产业合作创新演化博弈研究

自战略性新兴产业提出以来,战略性新兴产业一直飞速发展,而新能源汽车产业作为战略性新兴产业的重要组成部分,越来越受到政府的重视。本文基于演化博弈理论建立汽车制造企业与学研机构的演化博弈模型,分别在市场机制与政府鼓励机制下,用数值仿真展示参数取值变化对演化结果的影响。研究发现,政府对于技术研发的支持力度、合作创新双方利益分配系数、政府采购力度、合作双方约定的罚金以及合作创新成本与额外收益的关系对新能源汽车合作创新有影响。     

中国战略性新兴产业国际竞争力评价

以"新钻石模型"为基础,从产业环境、产业支撑和产业创新等3个维度构建战略性新兴产业国际竞争力评价指标体系.运用2005~2014年的面板数据对战略性新兴产业进行因子分析.评价结果显示,电子及通信设备制造业与医药制造业国际竞争力明显高于计算机及办公设备制造业与医疗仪器设备及仪器仪表制造业.航空航天器及设备制造业国际竞争力有很大提升潜力.电子及通信设备制造业创新能力表现突出,但战略性新兴产业整体创新能力较低.     

民企贷款之左思右想

企业最常接触的融资方式，可以说是银行贷款。民营企业虽然都有很强的融资意愿，但真正能够获得银行长期信贷支持的却很少。那么企业应该怎样才能获得最有效的贷款支持，以克服持续发展阶段中资金缺乏的困扰呢？     

基于FECM模型的社会融资规模对我国宏观经济影响的测度

从社会融资规模入手更加全面深入地研究了金融与实体经济的关系,引入了能够很好地处理大规模数据的FAVAR模型以及它的改进模型FECM,后者结合了误差修正、协整和动态因子分析的特点,比起单纯的ECM模型和FAVAR模型有着理论上的优点.实证研究证实了FECM模型在捕获大规模数据的长期趋势信息和预测效果方面有着明显的优势,同时也表明社会融资规模对实体经济产生了较大影响,更加全面的编制这一指标可以加强金融对实体经济的支持.     

创投风向标

2012年VC和pE行业将面临洗牌阶段,对于那些具有比较好业绩、团队和品牌的投资方,肯定是有利的。而企业对上市的估值预期以及企业对融资的估值预期,应该有一个下降。＂金融机构要创新商业模式、积极探索对战略性新兴产业的投资市场的机制,要充分利用我国体制优势,加强与政府、企业和科技界的合作,组织力量对战略型新兴产业的关键技术进行突破。＂     

不确定环境下零售商融资决策选择:3PL融资VS银行融资

以供应商、3PL企业和零售商构成的供应链为研究背景,针对零售商存在资金约束且面临不确定市场需求情形,本文研究了零售商在3PL融资与银行融资模式下的最优决策。构建了动态博弈模型来挖掘不同融资方式如何影响供应链各参与主体的决策,探究零售商选择3PL融资的运费可行区间以及选择银行融资的银行利率可行区间。研究发现:一般情况下,零售商最终会选择3PL融资。当银行利率较低或者运费很高时,零售商最终选择银行融资;当3PL企业与零售商通过利润转移契约进行合作时,零售商选择3PL融资,合作的双方能够实现帕累托改进。     

随机产出与需求下农户融资模式选择研究

农业是国民经济的基础,但农业融资一直存在许多困难。本文在考虑农户的破产风险,产出随机性以及市场需求不确定的基础之上,构建由单一公司与资金约束的单一农户构成的订单农业供应链决策模型,得到了农户在面对银行信贷、贸易信贷、组合信贷时的最优决策的选择策略。研究表明,当公司利率大于银行利率且农产品生长周期较长,或者当公司利率小于银行利率且农产品生产周期较短时,农户应在银行利率较小时选择银行信贷,在银行利率较大时选择贸易信贷。而在其余情况中,农户需要综合考虑农产品价格敏感系数等因素来决定是否选择组合信贷模式。     

预付款模式下农业供应链的生产与融资研究

本文分析由一个农户和一个公司组成的农业供应链决策系统,其中农户具有资金约束并且具有产出不确定性,农户为了缓解资金压力可向公司申请预付款融资。为了研究预付款融资模式下供应链各方的决策和收益情况,本文分别构建了传统融资模式和预付款融资模式下的运作决策模型,并将两者进行分析对比。研究结果表明,农户在具有破产风险时采取银行融资获得的利润并非最优,在一定情况下,采取预付款融资双方将获得更大的收益。农户的最优决策方案受到丰收年产出因子、银行利率和价格弹性系数的影响。当丰收年产出因子较小或银行利率较高时,预付款融资模式能给农户带来更多收益。丰收年产出因子较低时,农户的融资策略对公司利润影响相同。在丰收年产出因子适中时,公司更期望农户选择预付款模式。     

A simulation study of IT outsourcing in the credit card business

The use of Monte Carlo simulation for evaluation of financial risk of an information technology project selection decision is described. A major Thai bank considered the opportunity to expand credit card operations through information technology (IT). Alternatives considered were in-house development and outsourcing. There were many strategic reasons for the initiative. However, there were also many risks associated with the proposal. A Monte Carlo simulation spreadsheet model was used to model risk parameters, and to analyze key performance variables of financial performance. Key output variables were the number of cardholders expected, project net present value, net profit, and expected return on investment. The spreadsheet model made entry of model elements transparent, and Monte Carlo simulation provided clear visual display of the financial output variables. The bank used this information in its decision to outsource its credit card operations.     

电子商务企业的金融支持体系研究-基于资金供给与需求的分析

电子商务企业作为创新型的网络企业,具有高风险高预期收益的特点,"融资难"问题伴随着电子商务企业发展的整个过程.以电子商务和融资的相关理论为基础,在把握当前国内外电子商务的发展特点以及融资中所存在的问题基础上,从资金供给与需求的均衡分析对电子商务企业金融支持进行研究,并对中国电子商务企业融资难问题提出了相应的政策建议.     

成也萧何,败也萧何？——高管金融经历与公司债券融资

基于印记理论和高层梯队理论,本文以2008至2018年发行公司债券的上市公司为研究对象,考察高管金融经历对公司债券融资的影响机理。结果表明:首先,高管金融经历在提高公司债券发行成功率的同时也会增加债券融资成本和违约风险,而对发债规模与期限并不会产生显著影响,在控制可能的内生性问题后结论依然成立;其次,具有金融经历的高管所任职公司会通过盈余管理来提高债券发行成功率,但也会增加债券的融资成本和违约风险;最后,具有证券公司或商业银行工作经历的高管对公司债券融资的影响更为显著。本文有助于实务界和理论界理解高管异质性特征对公司债券融资的影响机制,为监管部门制定防范金融风险的政策提供可靠的理论依据。     

基于仓单质押融资的物流企业与银行的演化博弈分析

物流企业与银行之间的良好合作关系是物流金融业务继续发展的前提和基础。以仓单质押融资业务为例,运用演化博弈理论对物流企业与银行之间的监督包庇问题进行了分析,构建复制动态方程和运用动态相位图分析群体策略的演化过程及结果,为建立良好的合作关系提供理论依据。分析结果表明:该动态系统的演化方向受到博弈支付矩阵以及系统的初始状态的影响。银行监督成本、银行的收益损失、物流企业的包庇成本和物流企业的罚金是影响演化结果的关键性因素。通过外部力量的加入,可促使系统演化至(不包庇,不监督)这一期望演化稳定策略。