证券数增加情形下证券组合有效边缘特征灵敏度分析

本文较为详细地讨论了当证券市场不存在无风险收益证券且允许卖空时证券数的增加对 M-V证券组合有效边缘及其特征的影响 ,给出了有效边缘、渐近线斜率、全局最小方差证券组合及其协方差、最小方差证券组合的投资权数等的变化模式     

证券数减少情形下M—V证券组合特征灵敏度分析

本文研究当市场不存在无风险收益证券且允许卖空时证券组合特征关于证券数减少的灵敏度分析,给出了有效边缘、渐近线斜率、全局最小方差证券组合及其协方差、最小方差证券组合的投资权数、最小方差证券组合之间结合线等的变化模式,得到了一些有意义的结果．这不仅是对证券组合选择理论的进一步完善,对投资者也具有一定的指导意义     

证券数增加情形下证券组合有效边缘特征灵敏度分析

本较为详细地讨论了当证券市场不存在无风险收益证券且允许卖空时证券数的增加对M－V证券组合有效边缘及其特征的影响，给出了有效边缘、渐近线斜率、全局最小方差证券组合及其协方差、最小方差证券组合的投资权数等的变化模式。     

投资比例非负约束的风险证券组合有效集及动态分析

本文提出了风险证券有效组合的决策模型 ,给出了投资比例非负约束的风险证券有效组合的解析表示 ,研究了证券个数变动对证券组合有效集的影响 .分析了它的漂移方向和漂移范围 ,给出了最小风险有效证券组合和最大收益有效证券组合的漂移距离及风险与收益的增加或减少程度     

具指数赋权指标的证券投资多目标线性规划模型

本文提出证券投资决策的指数赋权指标体系．在该指标体系中,建立风险证券组合投资决策和存在无风险证券或无风险贷款时证券组合投资决策的多目标线性规划模型．研究了有效风险证券组合集和有效证券组合集的结构和相互关系,市场证券组合以及证券均衡市场价格和投资风险分析．     

不确定条件下具有容差项的Markowitz证券组合投资模型的最优化解法

在分析证券市场中证券组合投资不确定性质的基础上,通过对Markowitz模型中证券期望收益与方差引入容差项来度量证券市场的不确定性,建立了不确定条件下具有容差项的Markowitz证券组合投资模型;分类讨论了容差的上界与下界所对应的两类有效组合前沿,得到了不确定条件下的证券组合投资模型的最优化解法及相关定理;最后给出了一个具体的数值实例．     

证券组合选择的有效子集

本文引进证券组合选择的有效子集概念。有效子集可取代原有的基本证券集来生成Markowitz有效组合前沿。本文给出一个证券集的子集是全集的有效子集的充要条件。在理论上，这是一条新的k-基金分离定理；在实际应用上，这有可能用来减少计算有效组合前沿的计算量。     

有效集法在确定Markowitz''''s证券组合投资模型权系数中的应用

在分析Markowitz's证券组合投资模型最优解方法的基础上,给出了求解Markowitz's证券组合投资模型的有效集法;用该方法对一个具体实例的允许卖空情形与不允许卖空情形分别进行计算求解,实例的数值计算结果显示该方法是可行有效的.     

研究国际证券投资及其有效集的多目标线性规划方法

本文给出国际证券组合投资决策的多目标线性规划模型，以及求解有效国际证券组合的偏好系数加权法．在此基础上，应用线性多数规划技术研究有效国际证券组合集的几何特征，并给出相应结论和简单算例．     

证券数目变化时受到扰动的M-V有效前沿分析

基于M-V证券组合模型,在证券市场上不存在无风险资产且允许卖空条件下,探讨了证券数增加k种后原n种证券协方差矩阵发生改变情形下M-V证券组合有效前沿的漂移问题。通过引入扰动因子和扰动矩阵,给出了M-V证券组合有效前沿的漂移方向及其开口大小的变化情况．研究结果表明证券数增加了k种后有效前沿向左漂移以及它的开口变大,原证券组合的有效前沿完全落在新的证券组合可行集内．     

以混沌理论为基础的神经网络预测方法

我国证券市场股价波动表现出特有的混沌性质，具有局部随机与整体秩序相容的特征。本以2002年每隔十秒的上证指数高频数据为例，以混沌理论为基础。从原始序列中构造出若干个新的时间序列，运用神经网络法进行预测。预测结果表明，此方法能够较好地预测股票的走势，有望在股票交易中应用。     

A real options approach for entering the Internet securities trading businesses with start‐up time

This paper uses a real options approach to establish a new evaluation model under uncertainty of both the volume of Internet securities transactions and the total transaction volume of a securities firm. The proposed approach can assist securities firms in evaluating the optimal thresholds for entering the Internet securities trading business and withdrawing from the conventional securities trading business. This paper assumes that the annual number of Internet securities transactions and the total annual number of securities transactions both follow a geometric Brownian motion. Besides, this model considers a start‐up time to complete the entry project's procedure. Accordingly, a decision model based on the real options approach is introduced, and the closed form solutions for the optimal threshold values of the entry or withdrawal models are determined. The conclusions provide some valuable references to help strategic managers of securities firms in making decisions on entering the Internet securities trading business or withdrawing from the conventional trading business. Copyright © 2003 John Wiley & Sons, Ltd.     

Stock options as barrier contingent claims

A comprehensive model is suggested that values securities as options and consequently ordinary stock options as compound options. Extending the basic Black–Scholes model, it can incorporate common contractual features and stylized facts. More specifically, a closed form solution is derived for the price of a call option on a down‐and‐out call. It is then shown how the result obtained can be generalized in order to price options on complex corporate securities, allowing among other things for corporate taxation, costly financial distress and deviations from the absolute priority rule. The characteristics of the model are illustrated with numerical examples.     

中国孪生股票分析及建模

本文对同时在香港和内地上市的孪生国有股股价之间的关系作了详尽的研究。首先运用协整理论和Granger引导关系对两地孪生国企股的关系进行剖析。接着运用动态ADL模型和GARCH模型对两地孪生国企股票进行了建模分析。通过以上分析，我们发现，国企A股和其孪生H股之间在某些时期内存在着协整关系，并且H股对A股之间存在滞后的引导关系。同时我们发现在股市波动与平稳的不同阶段，两地孪生股票间的影响是不同的！     

时序多指标决策及其在证券投资中的应用

对于带有时间顺序的动态多指标决策问题,我们从专家偏好和信息熵两方面综合确定了指标权重,进而在关联分析的基础上,建立了时序多指标决策综合优化模型,并将其应用于证券投资领域.     

Pricing Fixed-Income Securities in an Information-Based Framework

Abstract

The purpose of this article is to introduce a class of information-based models for the pricing of fixed-income securities. We consider a set of continuous-time processes that describe the flow of information concerning market factors in a monetary economy. The nominal pricing kernel is assumed to be given at any specified time by a function of the values of information processes at that time. Using a change-of-measure technique, we derive explicit expressions for the prices of nominal discount bonds and deduce the associated dynamics of the short rate of interest and the market price of risk. The interest rate positivity condition is expressed as a differential inequality. An example that shows how the model can be calibrated to an arbitrary initial yield curve is presented. We proceed to model the price level, which is also taken at any specified time to be given by a function of the values of the information processes at that time. A simple model for a stochastic monetary economy is introduced in which the prices of the nominal discount bonds and inflation-linked notes can be expressed in terms of aggregate consumption and the liquidity benefit generated by the money supply.     

证券投资基金的群决策

证券投资基金的一个特点是组织具有专门知识和经验的专家群体经营操作,投资理性强.为了能够充分利用各个投资专家的知识和经验,需要将来自各位专家的宝贵信息集结为专家群体做出的判断,同时考虑到在实际投资决策中,常常采用的是语言型约束,建立基于可能性分布的一致性指标、FOWA算子和语言型量词的证券投资基金的群决策.     

统计学在证券期货市场中的应用(Ⅰ)

统计学在证券期货制场中的应用．本文较系统地介绍了统计学在证券期货市场中的应用,其中包括作者的一些最新研究成果,如：证券期货市场指标体系的研究;新华财经指数的编制;证券投资组合的研究与应用等