我国IPO市场的周期性行为研究:1994-2010

对IPO冷热周期内的时变波动特征首次建立区制转换GARCH模型加以有效描述,以及用计数数据分位数回归模型研究发行数量和发行到上市持续期的关系。通对1994年1月至2010年8月间我国A股IPO市场新股的实证研究得到若干新结论:上市首日收益率和发行到上市的持续期是发行数量的诱因,导致这三个描述IPO行为主要变量的周期行为之间存在相位差;发行到上市的持续期的降低对发行数量的增加有积极地促进作用;除了发行数量在淡季状态波动持续性较强外,其他变量在淡旺季的波动持续性均较弱;旺季时(调整后的)上市首日收益率、发行数量的波动方差比淡季时大,而发行到上市的持续期则相反;我国A股IPO发行市场的淡旺季周期的形成主要受到IPO发行政策、宏观经济环境、投资者情绪的影响控制。     

中小企业板IPO抑价现象及缘由实证研究

回顾了近年来有关IPO抑价的主要理论.并且运用均值检验及回归分析等方法对我国中小企业板的IPO抑价现象进行了实证分析.通过分析发现,我国中小企业板IPO存在着非常严重的抑价现象.此类现象可用投机-泡沫等假说进行解释.研究结果表明:目前我国的IPO的首日收益率仍处于较高的水平,询价过程缺乏信息披露是影响询价制度有效实施的主要原因.IPO的询价发行制度仍需进一步完善.     

证监会：ST公司重组门槛将接近IPO

证监会正酝酿收紧对于暂停上市公司恢复上市资格申请的审批,重组门槛接近IPO标准,A股市场垃圾股重组后“鸡犬升天”的局面下半年有望改变。证监会上市公司重组委一委员在接受采访时表示,证监会正酝酿出台新规定,以提高ST上市公司重组门槛。据称,重组门槛接近IPO标准。     

抵押债应急——明天的信用债

抵押债券仅仅是从担保证券向信用债券过渡的中间步骤。最终，市场的主流依然是信用发行方式。     

双重网络嵌入对公司IPO后市场表现的影响研究

将社会网络嵌入理论从单一网络拓展至双重网络,分析上市公司同时嵌入风险投资网络和承销商网络对公司IPO上市后市场表现的影响。利用2004～2017年有风险投资支持的IPO公司数据,实证检验结果表明：(1)单独嵌入风险投资网络中心位置、单独嵌入承销商网络中心位置,均会提高公司IPO后市场表现;(2)同时嵌入风险投资网络中心位置和承销商网络中心位置,对公司IPO后短期市场表现的正向影响会相互替代;(3)同时嵌入风险投资网络中心位置和承销商网络中心位置,对公司IPO后长期市场表现的正向影响会互相补充。     

动态

迅雷再度推迟在美国IPO时间 迅雷曾原定于7月20日登陆纳斯达克,后宣布推迟到21日。据媒体报道,由于美国股票市场状况不佳,迅雷再度宣布推迟在美国IPO,具体IPO时间尚未确定。     

基于财富管理视角的IPO市值配售网上申购策略

网上申购新股是一种风险较低而收益可观的投资策略,若操作得当可带来持续稳定的正收益.A股IPO发行方式自20世纪90年代以来反复变化,2012年5月起基本稳定为限定发行市盈率、市值配售的方式.基于财富管理视角,首先分析影响网上申购收益的几个因子并推导出其计算公式,然后对2016年市场情况进行实证研究,接着制定出未来1~2年可行的操作策略,最后建议后续研究针对新股发行政策变化和证券市场走势变化适时调整相关策略.     

圈钱偏好、非流通股与IPO定价

在传统信号理论基础上，本文建立了一个用于解释股票市场上的圈钱偏好与IPO定价问题的模型。模型主要基于一个新的假设——发行者对从一级和二级市场得到的资金总额具有特定的偏好，并且发行者出于某种考虑将保留一定股份作为非流通股。本文研究了该假设下，如果投资者自始至终无法知道项目的真实价值，而只能根据发行份额和折价程度来判断项目的真实情况时的IPO定价问题。发行者的这种偏好的实际意义，就是通常所说的圈钱偏好。     

证券数减少情形下M—V证券组合特征灵敏度分析

本文研究当市场不存在无风险收益证券且允许卖空时证券组合特征关于证券数减少的灵敏度分析,给出了有效边缘、渐近线斜率、全局最小方差证券组合及其协方差、最小方差证券组合的投资权数、最小方差证券组合之间结合线等的变化模式,得到了一些有意义的结果．这不仅是对证券组合选择理论的进一步完善,对投资者也具有一定的指导意义     

证券组合M-V有效前沿旋移分析的进一步研究

在市场上存在无风险资产且允许卖空的条件下,研究了新增加k种证券后对原有效前沿的影响.引入了有效证券和无效证券,给出了M-V证券组合有效前沿旋移的方向.研究结果表明新增加证券后有效前沿的斜率变大.     

证券数目变化时受到扰动的M-V有效前沿分析

基于M-V证券组合模型,在证券市场上不存在无风险资产且允许卖空条件下,探讨了证券数增加k种后原n种证券协方差矩阵发生改变情形下M-V证券组合有效前沿的漂移问题。通过引入扰动因子和扰动矩阵,给出了M-V证券组合有效前沿的漂移方向及其开口大小的变化情况．研究结果表明证券数增加了k种后有效前沿向左漂移以及它的开口变大,原证券组合的有效前沿完全落在新的证券组合可行集内．     

IPO审计风云

在整个IPO生态链中，中介机构是非常重要的组成部分，包括主承销商、会计师事务所、律师事务所、资产评估机构等，其中负责审计的会计师书务所无疑是链条中尤为关键的一环，对于IPO失利也有更多的切身体会．为此，记者采访了大华会计师事务所合伙人常明。     

中介的财务秘密

一场运动式的专项财务检查让中国式IPO利益链条“原形毕露”。我国现行IPO执行的是核准制,IPO利益链条主要包括保荐机构、会计师事务所、律师事务所、财经公关和评估机构等。     

引入优质红筹股或H股公司CDR积极意义的探讨——站在提高上证综指稳定性的角度

中国存托凭证(CDR)是境外注册的公司在中国境内发行的代表境外公司股票的可转让证券.本文利用历史数据构建了包含优质红筹股或H股公司CDR的假想新股票指数;非参数统计检验结果表明,引入优质红筹股或H股公司的CDR可以提高上证综指的稳定性,从而给出了引入CDR为我国资本市场发展带来积极意义的一个实例.     

基于投资者心理的证券投资组合熵决策及应用研究

证券收益率是投资者在投资决策时考虑的重要指标.针对投资者因证券收益率的变化引起的投资心理变化,提出一种基于累积前景理论和熵理论的投资风险决策方法.首先把证券的历史收益率划分为若干个状态区间,将某证券落在某状态区间定义为该证券的状态;然后计算各证券状态的概率及熵值;再利用累积前景理论,将无风险利率作为投资者的目标参照点,计算各证券所有状态相对于参照点的"损益值",得出各证券所有状态的价值,并将各证券所有状态发生的概率转化为投资者的心理概率,计算出各证券所有状态下的前景值,进而得出各证券的累积前景值;最后建立一种度量各证券投资风险的决策模型来确定最优组合.选择沪市证券市场进行实证研究,验证了方法的可行性及有效性.     

CFO的IPO大戏

今年是IPO年！ 随着多家中国企业陆续登陆美股市场,“熄火”两年的中概股赴美上市热情已被点燃。本轮IPO破冰,从去年10月的58同城登陆纽交所开始,去哪儿、汽车之家等相继接棒,进入2014年“IPO风继续吹”,目前已有新浪微博、途牛、京东等多家中概股成功IPO,而在排队名单中,陌陌、大众点评以及巨无霸阿里巴巴更是赫然在列。有美国资本市场主管表示,预计今年会有20家以上中概股在美上市。一切都在表明,新一轮中概股赴美IPO热潮已经到来。而在整个IPO大戏的上演过程中,CFO无疑将会扮演关键角色并发挥重要作用。     

境外IPO何处破冰

美国JOBS法案通过后的第三天,3月29日,由特许公认会计师公会（ACCA）和创业中国精英会（CE）共同举办的＂详解海外IPO上市＂研讨会在天津举行,近200家企业在这里探讨：中国概念股境外IPO为何久久不能度过寒冬？     

IPO折戟调查

近期，汉鼎咨询发布了《2012年1～6月中国主板、中小板、创业板IPO未过会原因深度分析报告》（下称《报告》）。据统计，2012年上半年，证监会发审委共审核首发公司187家，其中通过审核154家，被否27家，5家取消审核，1家暂缓审核，总体审核通过率为82％。     

相位恢复:理论、模型与算法

相位恢复在多个不同领域均被提出,如量子力学、光学成像等.相位恢复即具有多种应用背景,亦具有丰富的数学内涵,因而近期该问题吸引了多个不同领域专家的关注,如计算数学、数据科学、最优化、代数几何等.本文将主要介绍相位恢复中的理论基础问题,特别是最少观测次数问题,并介绍求解相位恢复的模型性能,以及求解算法等.本文也介绍了一些当前相位恢复中研究的热点方向.     

IPO回暖

2011年,由于全球资本市场波动,以及若干欧洲国家发生主权债务危机,中国企业在全球的首次公开募股（IPO）受到影响。2011年前两季度IPO活动还十分频繁,但从年中开始,却大幅减少。根据《安永全球IPO最新情况》,至2011年年底,全年IPO融资总额将比2010年下降40％,仅达1700亿美元。