一种证券组合的投资选择模型

在分析Ｍａｒｋｏｗｉｔｚ模型及其发展的基础上提出了一种新的证券组合选择模型,与Ｍａｒｋｏｗｉｔｚ模型相比更容易实践。     

证券投资组合理论的一种新模型及其应用

马科维茨(Markowitz)以证券收益率的方差作为投资风险的测度建立了组合证券投资模型，本基于熵的概念，在研究马科维茨(Markowitz)证券投资组合模型的基础上，分析了该模型用方差度量风险的不足，进而提出一种新的证券投资组合优化模型，并以实例作了说明。     

均值-叉熵证券投资组合优化模型

在研究马科维茨(Markowitz)证券投资组合模型的基础上,分析了该模型用方差度量风险的缺陷,进而提出用叉熵作为风险的度量方法,建立了均值-叉熵的投资组合优化模型.该模型计算简便,更易被一般投资人所使用.     

一种证券组合选择模型

本文在Ｍａｒｋｏｗｉｔｚ组合证券投资决策模型基础上提出了一种可产生更优组合证券投资策略的证券组合选择模型，研究了它的解的结构、它的有效边界的构成。     

限制投资下界的风险证券有效组合模型及算法研究

本文研究了具有投资下界限制的风险证券有限组合决策问题，提出了限制投资下界的风险证券有效组合优化模型，在一定的条件下，给出了风险证券有限组合投资比例的算法及解析表示，最后进行了实际数值计算，结果说明了所给算法是有效和实用的。     

区间证券多目标投资组合的β模型

基于区间证券组合的系统风险与非系统风险问题,建立一种新的含β约束的区间证券投资组合的多目标优化模型,使得证券组合投资更具柔性,最后,结合实例分析了该模型的现实应用价值.     

带交易费用的证券组合投资选择的优化模型

本文利用在约束条件中加入证券多样化选择约束的办法来抵减非系统风险 ,就证券组合投资的选择问题 ,建立了带交易费用的综合考虑收益和风险的多目标规划模型 ,然后通过变换将不可微的多目标规划问题转化为一个多目标线性规划问题 ,最后给出了问题的一个算法和算例     

证券投资组合优化模型的进一步研究

本提出了正离差负离差的概念；并运用它们分别来衡量风险回报和风险损失；并提出了一个反映风险回报率和风险损失率的信息量k。     

证券组合投资的动态模型研究

本利用方差和绝对离差这两个风险度量指标,分别建立了证券组合投资的动态模型,并给出其解法。从而使模型更符合实际,有利于实施最佳的组合投资的策略。     

证券组合的Markov链模型

本文将证券价格时间序列分解成趋势变动序列和 Markov链 ,建立了证券组合的 Markov链模型 ,应用 Markov链理论对此模型进行了分析 ,给出了充分大的一个时间内的收益率 ,风险和切点组合的计算公式     

新型风险投资组合选择模型

为克服现有关于风险投资的投资组合选择研究所存在的诸如相关参量在实际中不易确定、对投资风险的刻画过于粗糙等不足,本文依据风险投资的特点,提出了直接基于对风险投资项目的综合评价值来预测其未来投资效益与风险的新方法,给出了两种更合理的风险度量,并由此导出了相应的新型风险投资的投资组合选择模型,模拟结果说明了新度量和模型的合理性和实用价值.     

不允许卖空的组合投资决策

本建立了一定置信水平下最小收益最大准则下的组合投资决策模型，该模型不仅适用于风险规避，也适用于风险偏好，在风险资产的收益率联合服从正态分布的假设下，给出不容许卖空情形下的求解有效资产组合的算法，并给出一个算例。     

离散约束条件下的实用投资组合选择模型

鉴于现实证券市场中的投资会受到很多类型的约束的限制,本文在同时综合反映多种市场摩擦与恰当度量投资风险的原则下,构建了两种分别以CVaR和双边一致性度量为风险度量的离散型多重约束实用投资组合选择模型。基于深圳证券交易所A股的日交易数据,我们从实证角度着重考虑了交易费用约束与逻辑约束对最优投资策略选择及其性能的影响,并给出了一些实用的投资建议。实证结果表明:新模型不仅可行、有效,而且能合理反映不同市场摩擦的作用。     

投资组合模型的分式规划解法

以E-SV风险测度为基础提出了组合证券投资决策的效用函数,并建立了基于分式规划的投资组合选择模型,利用变换,把求解分式规划的问题转化为求解非分式规划问题。     

受融资影响的项目组合选择研究

本文构建了一个考虑融资的项目组合选择模型,允许企业根据每期的投资计划,合理地调节当期所需要投入的资金预算。如果期初的可用资金量超过了当期的投资额,企业可以尽早将多余的资金释放;反之,若期初的可用资金量不足以支持本期项目的执行,允许企业从外部融资,如银行贷款等,以满足企业实际的需求。融资需要付出一定的代价,且代价与执行项目的风险程度相关。基于此,偿还融资代价对项目组合经济性的影响被引入到项目组合选择模型中。企业需要在全部资金带来的投资收益及融资代价之间进行权衡,以谋求利润最大化。鉴于所构建模型非线性化的特点,本文给出了该模型的等价形式,并进行了理论证明。最后,通过企业实际算例分析,得出结论:1)考虑融资后能够为企业带来更高回报;2)融资相关因素对项目组合的经济性有显著影响。     

含有背景风险的双目标投资组合模型研究

投资者进行投资实践时无不面临着背景风险。绝大多数以均值方差为框架的投资组合并没有考虑背景风险,其效用在实际应用中容易受到背景风险的影响。本文在含有交易费用的双目标函数模型中引入背景风险,从是否含有背景风险和背景风险偏好度大小两方面对投资组合问题展开研究,并使用智能算法得到模型的最优解,对模型进行实证分析。实证结果表明:1)当背景风险收益为0时,含有背景风险的投资组合比不含有背景风险的投资组合更能反映真实的投资环境。2) 当背景风险收益不为0时,含有背景风险的投资组合比不含有背景风险的投资组合得到更高的收益。因此,考虑背景风险后投资组合的构建优于不考虑背景风险投资组合的构建。     

不同风险度量方法的投资组合比较研究

为了验证投资组合理论在中国证券市场的有效性,在不允许卖空情况,针对不同风险度量方法,文章运用旋转算法或结合序列二次规划法分别求解均值-方差、均值-下半方差投资组合模型、均值-半绝对偏差、均值-平均绝对偏差和均值-VaR.文章选取三年沪市六只业绩比较好的股票,依据前两年的数据作为样本数据,分别求出五个模型在不同期望收益率下的最优投资策略,将得出的最优投资策略应用到最后一年,进行模拟投资,从而计算出各模型的总收益率.以等比例投资为标准,比较五个模型的绩效.最后,证明了两个模型对于中国证券市场是适用.     

Portfolio Selection Problem with Minimax Type Risk Function

The investor's preference in risk estimation of portfolio selection problems is important as it influences investment strategies. In this paper a minimax risk criterion is considered. Specifically, the investor aims to restrict the standard deviation for each of the available stocks. The corresponding portfolio optimization problem is formulated as a linear program. Hence it can be implemented easily. A capital asset pricing model between the market portfolio and each individual return for this model is established using nonsmooth optimization methods. Some numerical examples are given to illustrate our approach for the risk estimation.     

变动基数投资组合中的系统误差与估计误差权衡

投资组合选择中的系统误差与估计误差是决定样本期外绩效的重要因素,其权衡受到资产基数N的影响。本文在变动基数的设定下,将Bootstrapping和样本期外滚动的方法应用到均权重、最小方差组合及其误差修正策略的绩效和尾部风险检验过程中,并在不同的市场状态下进行分组讨论。研究发现：(1)最小方差组合与均权重策略的样本期外夏普比率差异与N存在倒U型的关系。(2)最小方差组合的尾部风险随N的扩大而迅速降低,总体来看最小方差组合的尾部风险低于均权重策略。(3)最小方差组合的换手率与N存在正相关关系,盲目增加投资组合选择中的资产基数会带来无谓损失。研究结果表明,投资者应理性选择资产基数,充分利用最小方差组合带来的分散化收益。