市场低迷时期证券投资风险的度量

当股票市场处于疲软状态，即通常所说的熊市时，证券投资风险的评估和规避就显得尤为重要。本从保险中的破产理论出发，运用复合泊松过程的方法，在一个事例的基础上，提出一种当市场比较疲软时在短期内评估投资风险的方法，并以2002年9月2日到2002年12月31日这79个交易日中具有代表性的一支股票——深发展(000001)为例，进行了模型的求解和分析，并在此基础上提出了几套改进模型的方案和本方法的扩展应用。     

在带利率资本市场中保险公司的最优投资

本文考虑的是一个由复合泊松过程刻画的风险过程，在有利率的资本市场上，保险公司通过适当的投资，使其破产概率最小的最优投资问题．本文首先给出了一个Bellman方程，从而求得了保险公司的一个适应的投资策略，然后证明了它的最优性，并且证明了Bellman方程解的存在性，最后我们讨论了无投资有利率的情况，殊途同归地得到了Sundt／Teugels(1995)相同的结论．     

CVaR风险度量模型在投资组合中的运用

风险价值(VaR)是近年来金融机构广泛运用的风险度量指标，条件风险价值(CVaR)是VaR的修正模型，也称为平均超额损失或尾部VaR，它比VaR具有更好的性质。在本中，我们将运用风险度量指标VaR和CVaR，提出一个新的最优投资组合模型。介绍了模型的算法，而且利用我国的股票市场进行了实证分析，验证了新模型的有效性，为制定合理的投资组合提供了一种新思路。     

基于多目标CVaR模型的证券组合投资的风险度量和策略

本文首先定义了多损失函数下的-αVaR,-αCVaR损失值以及-αCVaR损失值的等价函数,给出了多目标CVaR模型.然后,基于多目标CVaR模型,建立了一个多目标证券组合投资优化模型,得出在多置信水平下的证券组合投资比例和CVaR值,据此建立一种证券组合投资的降低风险优化模型.其降低风险策略是在收益率不变的情形下降低风险和总投资比例.数值实验表明,这种策略是可以通过明显地减少总投资比例来达到降低风险的目的.     

复合泊松过程及其在保险风险中的若干应用

本文利用齐次泊松过程的可加性,研究了复合泊松过程的可加性及其性质。作为应用,讨论了单个理赔额服从指数分布的复合泊松风险模型在第n次索赔时发生负盈余的概率。     

风险度量模型的研究

分析了方差法和半方差法作为风险测度的不足之处，考虑到资产离散程度和实际投资者的风险偏好，引入风险偏好系数，建立加权的半方差证券组合决策模型，作出了理论分析并给出了相应的数值比较结果。     

熵—证券投资组合风险的一种新的度量方法

本文在研究马科维茨 ( Markowitz)证券投资组合模型的基础上 ,分析了该模型用方差度量风险的缺陷 ,进而提出用熵作为风险的度量方法 ,改进马科维茨 ( Markowitz)证券投资组合模型 ,并建立新的证券投资组合优化模型     

双侧风险度量方法及其在投资组合优化模型中的应用

现有的资产风险度量方法不能合理的反映收益的向上波动给投资者带来的风险感受,针对这一不足,本文提出了一种新的风险度量方法,这一方法综合考虑了投资者对于损失的规避和对超额收益的偏好,能够更为真实的反映投资者对于资产收益双侧波动的不同风险感受.同时本文结合新的风险度量方法给出了投资组合优化模型,并对模型的解从不同角度进行了分析.研究结果表明,新的风险度量方法可以为投资者提供更有效的投资决策依据,并且投资者的风险态度对于投资组合有效前沿和最优投资组合都有显著的影响.     

基于直觉模糊混合熵的投资组合风险度量模型

直觉模糊集混合熵通过真假隶属函数能够有效处理同时具有随机性和直觉模糊性的不确定性信息.采用直觉模糊集混合熵来度量投资组合问题中关于投资风险的不确定性程度,给出一种模糊随机环境下投资组合的风险度量模型,比传统的风险度量方法更具理论价值和实际意义,并通过实例说明该模型可行有效.     

复合泊松过程的可加性

对复合泊松分布可加性的研究在许多的文献中都可以看到,本文首先应用特征函数的方法证明了复合泊松分布的可加性.以此为基础,结合对随机过程相关性质的讨论,证明了复合泊松过程也具有与复合泊松分布可加性相似的,某种意义上的可加性性质.     

时变Copula下我国寿险公司投资市场风险经济资本测度

随着保险资金投资渠道的放宽,保险公司对于自身资金运用方面的管理显得日益重要,基于此,选取了国债和政府机构债券、企业债、证券投资基金以及股票这四种资产作为研究对象,将收益率低于同期银行存款利率的情形视为损失,结合样本数据进行了经济资本的测度分析.通过对比以往学者的研究,选定了用GARCH-偏正态分布进行收益率的拟合,并运用时变Copula函数进行风险相关性的测量,计算出了不同置信度下,寿险公司投资市场风险的经济资本.结果显示,时变Copula比常数Copula在风险相关性度量方面表现更好.     

基金经理过度自信对基金收益与风险的影响研究

本文扩展了以前的研究范围，考察了基金经理过度自信对基金收益与风险的影响。与以前研究不同的是。我们在模型中引进了基金经理的能力这一参数，并假设基金经理从接收到的信号中提取信息的多少依赖于其能力的大小。我们发现。过度自信导致基金经理交易较多数量的风险资产。结果使得基金获得了较高的收益。但同时基金的风险也较高。从不同的角度。我们进一步证实了以前的研究结论。     

双复合泊松风险模型下的投资问题

在经典风险模型基础上,研究了保险公司保费收入和索赔均服从复合泊松过程的双复合泊松风险模型,针对最优投资策略和求解破产时刻惩罚金期望折现函数的问题,利用重期望公式和马氏性得到期望折现函数满足的带边界条件的二阶积分微分方程,通过高效的Sinc数值方法求出折现函数的近似数值解,从而由图像分析破产概率变化的趋势.     

基于进化金融的证券投资策略动态博弈模型研究

本研究构建并证明了一个内生平衡资产价格的证券市场动态博弈进化模型。模型中资产产生的股息分别用于消费和再投资。投资者使用一般的、自适应投资策略以特定的比例在不同资产间进行投资,投资依据是环境的外生状态和观察到的博弈历史记录。本研究的主要目标是探索并定义投资者的生存策略,即在整个有限的时间范围内,该策略需确保投资者拥有积极的、远离零界的市场财富份额。本研究把进化金融的最新理论和非合作市场博弈的经典主题结合在一起,证明了投资策略成为稳定生存策略的条件及生存策略的渐进唯一性。     

双复合Poisson风险模型

研究了保费收取过程是复合Po isson过程,索赔总额是复合Po isson过程的风险模型,给出了不破产概率的积分表示,以及在特殊情况下不破产概率的具体表达式,并用鞅方法得出了破产概率满足的Lundberg不等式和一般公式.     

绝对风险规避者的证券投资理论和方法

本在分析证券投资效用函数的基础上,推导出选择证券投资品种的随机控制准则,特别对三阶随机控制准则的理论和应用做详细分析,并用此准则对上海证券交易所的普通股票作实证分析,这为证券投资选择证券投资品种形成有效证券集合提供科学依据。     

广义双曲线分布模型在我国证券市场风险度量中的应用研究

经济的全球化、衍生产品的大量出现以及因此导致的金融市场的动荡使得金融机构越来越需要更有效的风险管理方法。而如何精确度量风险是风险管理的关键问题。本文试图从金融收益分布假设着手改善风险度量的精度。国外学者研究发现广义双曲线分布比其它分布形式可以更好地拟合实际收益分布特征。本文首次把广义双曲线分布应用到VaR的分析方法中计算我国股票指数的VaR。实证结果表明，基于广义双曲线分布的方法得到了较好的预测结果。     

保险费收取次数为泊松过程下的广义复合泊松风险模型

经典的破产模型是假定保险公司按单位时间常数速率收取保险费，盈余过程{R（t），t≥0中的S（f）=∑i=1^N（t）Y,为一复合泊松过程，本文将保费到达过程推广为一个Poisson过程，同时将S（t）推广为一个广义复合Poisson过程．针对此模型给出了盈余过程的一些性质，得到关于破产概率的一个定理．     

含有信用风险的跳扩散市场的最优组合选择

假定投资者将其财富分配在这样两种风险资产中,一种是股票,价格服从跳跃扩散过程;一种是有信用风险的债券,其价格服从复合泊松过程.在均值-方差准则下通过最优控制原理来研究投资者的最优投资策略选择问题,得到了最优投资策略及有效边界,最后通过数值例子分析了违约强度、债券预期收益率以及目标财富对最优投资策略的影响.