度量尾部风险的剩余熵模型

本文研究了尾部风险的度量问题.首先从信息熵的角度给出累积剩余熵模型和其计算方法,并将该模型与标准差、VaR等常见尾部风险度量方法比较.结果证明该模型计算简单;不需要假设先验分布形式,而只依赖经验数据.     

CVaR风险度量模型在投资组合中的运用

风险价值(VaR)是近年来金融机构广泛运用的风险度量指标，条件风险价值(CVaR)是VaR的修正模型，也称为平均超额损失或尾部VaR，它比VaR具有更好的性质。在本中，我们将运用风险度量指标VaR和CVaR，提出一个新的最优投资组合模型。介绍了模型的算法，而且利用我国的股票市场进行了实证分析，验证了新模型的有效性，为制定合理的投资组合提供了一种新思路。     

基于信息熵的配送系统扰动度量及应用研究

物流配送系统的不确定性主要是指难以预测及控制的作业状态,干扰计划执行的时效性和稳定性.本文结合信息论给出对配送系统复杂度的定义及不确定性状态描述,并应用信息熵理论建立静态和动态复杂度模型.将上述复杂性理论应用到配送调度,提出调度最大可行周期和调度计划执行稳定度两个评价配送调度时效性和稳定性的量化指标.最后,应用实例证明该理论和方法对配送系统的有效性.     

Haezendonck风险度量的修正和优化

在本文中, 我们对Haezendonck风险度量进行了修正. Haezendonck风险度量是最小的Orlicz风险度量, 它的命名是为了纪念J. Haezendonck, 实际上, Haezendonck风险度量同样是对风险的一种量化, 它在Orlicz空间中研究, 是用一类函数定义的风险度量, 这种风险度量有一些好的性质. 但是在现实生活中, 当风险增大的时候, 损失或收益会相应地变得更大一些. 所以本文从实际出发, 对Haezendonck风险度量进行了修正, 给出了修正Haezendonck风险度量的定义, 并且论证了它的一些性质. 这是对Haezendonck风险度量的推广和改进, 对实际有一定的指导意义.     

流动性风险的度量

VaR模型忽略了流动性风险,到目前为止还没有统一的指标度量流动性风险.本文分析了最高成交价与最低成交价之差模型度量流动性风险存在偏差,同时给出了度量流动性风险一种新的修正模型.最后,结合实证对两种模型进行对比,修正模型从更加微观的层面上充分考虑到各价位的实际成交的价、量分布对总交易金额的作用,计算流动性风险值比较客观、精确.     

用VaR度量石油市场的极端风险

本文采用2001年11月到2005年6月国内原油价格的调度数据,运用基于GED分布的GARCH模型度量了国内油市的极端上涨和极端下跌时的VaR,得到如下两点结论：第一,国内油市存在ARCH in Mean 效应,表明收益与风险是正相关的,同时也意味着国内油市违背了有效市场假说,进一步的分析表明国内原油的定价机制和流通体制是造成市场非有效的主要原因;第二,上涨风险的平均水平要高于下跌风险的平均水平,这是石油市场供需双方的非对称市场地位决定的,石油生产者可以利用市场势力和上下游一体化的组织形式,将部分下跌风险转嫁给石油需求者,而石油需求者则缺少有效的措施来应对油价上涨.     

一致风险度量和锥优化分析

一致风险理论的公理系统为风险分析建立了坚实的基础,然而它背后的数学却和凸优化理论思想密切相关,特别是对偶理论. 本文在有限维空间中,利用锥优化的对偶定理给出了一致风险度量的一般表达式的简单证明. 分析了可接受集的概念在一致风险度量中的中心作用,根据锥优化的对偶关系,探索了常用风险度量的性质. 尽管可接受集的大小能够表达风险控制的强弱,但是我们不知道如何定量地表示. 本文提出用相对熵控制风险度量松紧度的方法和意义. 另外,根据一致风险度量的灵活的结构,给出了无套利条件的一种放松,这一结果可用于不完全市场中的期权定价问题.     

扭曲风险度量的一致性

风险测量的一种新方法——扭曲(distortion)风险度量,证明了扭曲函数满足一致性的充要条件;并比较该方法与VaR、Tail-VaR方法的优劣,得出该方法优于VaR和Tail-VaR的结论.     

基于直觉模糊混合熵的投资组合风险度量模型

直觉模糊集混合熵通过真假隶属函数能够有效处理同时具有随机性和直觉模糊性的不确定性信息.采用直觉模糊集混合熵来度量投资组合问题中关于投资风险的不确定性程度,给出一种模糊随机环境下投资组合的风险度量模型,比传统的风险度量方法更具理论价值和实际意义,并通过实例说明该模型可行有效.     

风险度量模型的研究

分析了方差法和半方差法作为风险测度的不足之处，考虑到资产离散程度和实际投资者的风险偏好，引入风险偏好系数，建立加权的半方差证券组合决策模型，作出了理论分析并给出了相应的数值比较结果。     

信息熵公理及其在决策分析中的应用

针对信息量是消息发生前的不确定性给出一个直观测量信息量公式.为了克服Shannon熵的局限性和分析信息度量本质,借鉴距离空间理论中度量公理定义的思路,通过非负性、对称性、次可加和极大性给出信息熵的公理化新定义.将Shannon熵、直观信息熵和β-熵等不同形式的信息度量统一在同一公理化结构下.应用直观信息熵公式仅采用四则运算进行决策树分析,避免了利用Shannon熵公式的对数运算.     

The Hausdorff Measure Theoretic Entropy of a Subshift in Symbolic Space

Ｉｎ [1 ]ａｎｄ [2 ]Ｘｉｏｎｇｉｎｔｒｏｄｕｃｅｄａｆｒａｃｔａｌｔｈｅｏｒｙｉｎｔｏｄｙｎａｍｉｃａｌｓｙｓｔｅｍｒｅｓｅａｒｃｈ ,ｍｅａｓｕｒｅｄｃｈａｏｔｉｃｓｅｔｓｗｉｔｈｔｈｅＨａｕｓｄｏｒｆｆｄｉｍｅｎｓｉｏｎａｎｄｔｈｅＨａｕｓｄｏｒｆｆｍｅａｓｕｒｅ .ＺｈｏｕｅｓｔｉｍａｔｅｄｔｈｅＨａｕｓｄｏｒｆｆｍｅａｓｕｒｅｏｆｆｉｎｉｔｅｔｙｐｅｓｕｂｓｅｔｉｎ [3].Ｉｎｔｈｉｓｐａｐｅｒ ,ｔｈｅＨａｕｓｄｏｒｆｆｍｅａｓｕｒｅｔｈｅｏｒｅｔｉｃｅｎｔｒｏｐｙｏｆａｓｕｂｓｈｉｆｔｉｎｓ…     

基于CVaR分解的市场信息结构研究

从证券投资风险发生的信息角度,利用风险分解方法研究了证券市场里的信息结构问题。使用了条件风险价值作为风险计量方法,并将风险发生的信息机制分解为公共信息效应和私有信息效应,利用信息分布函数来标识不同信息的分布状况。通过计算公共信息指数和私有信息指数,利用中国股票市场的实际数据,对中国的证券市场的信息结构问题进行了研究。     

More on a New Concept of Entropy and Information

An alternative notion of entropy called CRE is proposed in [Ra1] Rao et al. (IEEE Trans. Inf. Theory 50, 2004). This preserves many of the properties of Shannon Entropy and possesses mathematical properties, which we hope will be of use in statistical estimates. In this article, we develop some more mathematical properties of CRE, show its relation to the L log L class, and characterize among others the Weibull distribution.     

基于下半概率风险度量并兼顾收益分布厚尾性的新型金融指数跟踪模型

考虑到投资者通常采取安全第一的准则,采用跟踪偏差的下半概率作为跟踪风险的度量;而为在恰当描述证券收益分布的厚尾特性的同时克服机会约束对模型求解所造成的困难,假设风险资产的收益服从多元t分布,由此建立了新型金融指数跟踪模型.在分析所建立模型结构特性的基础上,文中还导出了该模型的解析最优解.实证结果表明了新模型的有效性和实用价值.     

有限状态多期模型下的最小熵等价鞅测度及其应用

采用有限状态多期模型描述股票价格变动过程,导出了有红利支付情形下的最小熵等价鞅测度,给出了股票价格变动趋势的风险中性预期与红利率和无风险利率之间相对大小的关系,从理论上证明了无风险利率大于股票红利率时,市场将呈现出一种向上的风险中性趋势;无风险利率小于股票红利率时,市场将呈现出一种向下的风险中性趋势;无风险利率等于红利率时,股票价格将围绕初始价格上下波动而没有明显的风险中性趋势.     

熵—证券投资组合风险的一种新的度量方法

本文在研究马科维茨 ( Markowitz)证券投资组合模型的基础上 ,分析了该模型用方差度量风险的缺陷 ,进而提出用熵作为风险的度量方法 ,改进马科维茨 ( Markowitz)证券投资组合模型 ,并建立新的证券投资组合优化模型     

具Lp初值的拟线性退化抛物方程的熵解

拟线性退化抛物方程来自于反应扩散等许多物理问题,有着深刻的应用背景．本文利用Young测度的概念和Div- Curl引理证明了在0≤U0(x)∈L2(R)∩Lp(R)和f是真正非线性函数的条件下,存在一Lp熵解．     

从管理风险的角度看金融风险度量

本文得出了连续时间下均值-VaR模型的最优投资策略。在这个最优解的基础上,我们比较说明了概率和分位数作为风险度量方法在管理风险中发挥的作用。我们的分析结果表明:从管理风险的角度出发控制损失发生的概率要比控制损失的水平更为有意义;并且选择的VaR置信度水平越高,监管的效果会越好。     

熵在供应链供需不确定性中的应用

从定量和定性的角度分析了供应链系统的不确定性，指出供应链不确定性本质和不确定性产生的因素；本文把熵理论运用到供应链不确定性的研究中，为供应链管理和控制提供了有效的方法。通过实际案例分析，我们可以看出熵理论的运用不但能够对供应链不确定性做出精确的评估，而且能有效地控制整个供应链的运营。