统计套利模型研究——基于上证50指数成份股的检验

本文借鉴协整的思想,并采用比协整回归更一般化的方法来研究股票之间的统计套利模型。采用逐步回归法来确定合适的定价子空间与证券组合,并将统计套利模型应用于上证50指数的50个成份股,并使用方差比分析来检验可预测性,其结果表明随机去势后的股票价格序列明显偏离随机游走,存在着可预测成分。联立方程模型的估计结果表明错误定价趋于在短期内形成趋势,而在更长时间内回复。样本外绩效对交易费用水平的变动非常灵敏,机构投资者的年夏普比为1.3。     

混合分层结构Gibbs算法与时变因果关系检验及应用

传统的Granger因果检验方法受阻于非平稳数据与时变因果关系的存在,本文以无限状态的Markov过程为基础,设计混合分层结构Gibbs算法,实现区制时变VAR模型,用于非平稳数据的时变因果关系检验。实证分析我国经济环境中,需求拉动效应的时变特征。结果表明:国内需求逐渐成为更加重要的经济增长动力;经济增长降低了对投资和出口的依赖;在增长方式的转变过程中,内需效应易受外需变动的影响而波动,需要适时的货币政策调节和投资效应的推动以保证稳定的经济增长,以利于进一步升级产业结构。