探路者的创业板

从呈送立项报告到正式开板,中国创业板这个平台筹备了整整10年。从成立注册到亮相创业板,北京探路者这个企业走过了整整10年。这10年,是中国经济飞速发展的10年,是中国资本市场不断完善的10年是中国民营企业在摸索中逐渐规范、发展壮大的10年。     

资本配置视角下财产保险公司承保决策分析

探讨了产险公司在资本和收益双重约束条件下的承保决策问题．首先,从保险理论和实践的角度选择了TVaR资本配置方法,然后构造综合资本、收益双重因素的承保决策模型并进行了实证分析,结论显示从资本的角度进行承保决策是可行的．     

社会资本视角下的咨询网络演化研究

针对当前社会网络理论中静态结构主义的研究局限,本文基于过程的观点,将知识转移分为转移对象的搜索与对转移条件的判断两个过程,并从社会资本的三个分析维度建立了个体在知识转移过程中的行为模型,并基于此行为模型设计仿真实验,考察了涌现出来的咨询网络的结构特征,以及群体绩效的变化.实验结果表明,群体绩效与关系衰减系数以及成员的认知阈值正相关,咨询网络的集聚系数与衰减函数负相关,与成员的认知阈值正相关.研究结论将为交互式记忆系统及组织中know-who知识对群体绩效的影响提供有益的参考.     

基于知识资本的大学学术竞争力自组织机理研究

学术性是大学的本质所在,大学的核心竞争力本质上是基于知识资本的学术竞争力。大学学术竞争力是大学人力、科教、文化、组织与社会等五种(知识)资本学术竞争力的整体协同涌现,其自组织演进,既受到大学内部因素的协同作用,又离不开外部环境作用的影响。     

国际财经

ESM被授权可以直接资本重组银行 欧元区财长同意授权5000亿欧元主权救助基金直接向银行注资，前提是各国政府必须提供自己的资本以分担救助成本。     

投资者情绪影响下资本资产定价的区制性研究——基于股票论坛发帖的情感分析

本文首先建立一个考虑投资者情绪的资本资产定价模型,研究发现,投资者情绪是资产定价的系统性因子且对其影响具有区制性(存在三个区制)。在此基础上通过仿真揭示投资者情绪对资产定价影响存在区制性的原因在于当投资者情绪增加时,最优组合超额收益受组合效应与情绪效应的综合影响。最后基于股票论坛发帖的情感分析构建投资者情绪指标,实证检验了本文的理论模型,并发现基于普通的线性回归模型得到的投资者情绪对股指超额收益影响,一方面会在投资者情绪处于第二区制内时将其对股指超额收益影响方向弄反,另一方面会在投资者情绪处于第三区制内时低估其增加导致的股指超额收益平均增加程度。     

国际资本结构动态决定因素的实证研究——基于制造业上市公司的面板数据

选取12个国家地区制造业上市公司2004-2008年的公司特征数据和国家宏观经济指标,研究国际间资本结构动态决定的宏观与微观因素的协整作用关系.主要发现有:一是发达国家对于现代资本结构理论假设条件和关系诠释比发展中国家更为贴近,发展中国家公司特征因素与目标资本结构的关系异象根源于特定经济制度背景;二是克服截面数据POOL回归分析法忽视国别差异因素的缺陷,通过国别哑变量和沃尔德F统计量检验得出,不同国家的公司资本结构微观特征决定因素存在定量上的差异;三是选用能够克服异方差问题的国别哑变量系数标准化为权重的加权最小二乘法回归表明,国家宏观经济法律因素直接或者通过公司特征指标间接作用于国际资本结构决策.     

公共资本对产出及私人资本的动态冲击效应研究

估算了我国总的资本存量和公共资本存量,并从资本存量的角度基于结构向量自回归模型(SVAR)研究了公共资本对私人资本和产出的动态影响.通过实证研究得出以下结论:1)在我国公共资本对私人资本具有先"挤入"后"挤出"的效应.给公共资本一个百分点的冲击,在第'三年使得私人资本增加0.5个百分点.2)产出对公共资本冲击的响应更加快速和直接,给公共资本一个百分点的冲击会使得产出在第2期时增长0.8个百分点,但是这种正的响应会逐渐减弱,并在第6期后不再显著.3)方差分解的结果表明,私人资本对产出的贡献率要大于公共资本对产出的贡献率,私人资本对产出贡献率的最大值为61%,而公共资本对产出贡献率的最大值为28%.     

基于ZZ杠杆模型的资本结构影响因素研究——来自中国制造业上市公司的经验证据

ZZ杠杆模型理论上解决"定量求解最优资本结构"这一财务领域长期难以解决的问题,由于该模型建立在一系列理想假设之上,有待实证的进一步检验.基于ZZ杠杆模型研究了资本结构的影响因素,从沪市A股制造业上市公司中筛选了200家符合条件的公司为样本,选用其2008年的横截面财务数据进行实证检验.结果表明,ZZ杠杆模型中的变量是显著影响我国上市公司资本结构的因素:即公司价值波动率与资本结构负相关,所得税税率及平均债务期限与资本结构正相关.结论证实了ZZ杠杆模型在中国市场总体上是成立的.     

股票流动性与资本结构—基于中国证券市场的分析

以Amihud(2002)的不流动性测度(ILLIQ)作为流动性的衡量指标,以账面杠杆比(DBA)和市值杠杆比(DMA)作为公司资本结构的衡量指标,探讨了流动性对资本结构的影响.实证结果表明:流动性与公司财务杠杆显著负相关,无论被解释变量是DBA还是DMA,ILLIQ都具有信息增量提供能力,但流动性对DMA的影响较DBA更大.这表明,由于股票流动性能降低股权融资成本,流动性高的公司会更偏好股权融资.