我国新三板企业股权质押融资的风险评价

针对我国新三板市场的发展情况及新三板企业的自身特征,选择工业、信息技术和材料三个行业,采用PFM模型和VaR模型分别对新三板企业股权质押融资的违约风险和市场风险进行了实证分析.研究结果表明,PFM模型对于新三板企业违约风险度量具有较强的适用性,用VaR度量的股权质押融资的市场风险及其质押率与市场实际操作基本一致.从行业均值来看,新三板工业行业的违约风险和市场风险均为最小,信息技术行业的两者次之,材料行业则都最大.但是,进一步研究并未发现新三板企业股权质押融资的市场风险与违约风险存在显著的相关性.因此,股权质押融资风险主要来源于市场波动,企业经营状况对其没有直接影响.研究结果为新三板企业股权质押融资的风险防范提供了理论借鉴.     

基于面板政策评估方法的股指期货推出效应研究

本文采用Hsiao等(2012)提出的利用面板数据进行政策效果评估的方法,分别研究了上证50股指期货(IH)和中证500股指期货(IC)的推出对相应的股票市场波动的影响。研究区间为IH和IC的上市日2015年4月16日至8月底即中金所采取严格监管措施以抑制市场过度投机的时点,并以6月15日为界将之分为股灾前和股灾期两个时间段。实证结果表明,股灾前IH的推出并未显著影响其现货股指的波动,股灾期间增加了其现货市场的波动;IC的推出在股灾前已经显著地增加了现货股指的波动,股灾期间则大幅增加了现货股指的波动。对IH和IC进一步的回归分析结果指出,过度投机导致IC的推出引起对应的现货市场更大幅度的波动。在中金所采取严格监管措施前,IH和IC未能发挥股指期货的现货稳定器作用。     

房屋销售价格指数与地产指数关系的协整分析

对房屋销售价格指数和深交所地产指数的协整关系进行实证分析,并做了Granger因果检验,结果显示:在所考虑的数据区间房屋销售价格指数与地产指数确实存在协整关系,地产指数是引起房屋销售价格指数变化的原因,最后给出了一些相关的建议.     

汇率连动欧式幂型期权鞅定价及避险

研究了汇率连动选择权中执行价是本国货币的外国股票权证的欧式幂型期权的鞅定价问题,推导了其看涨、看跌定价公式,并求出了其相应的避险参数.     

基于结构方程模型的市场细分方法应用研究

结构方程模型是当前研究顾客满意和顾客忠诚的主流方法之一,但基于结构方程对顾客满意和顾客忠诚进行市场细分方法的研究却十分缺乏.基于结构方程模型进行市场细分算法的应用研究,并对得出的细分结果进行了解释.     

基于平均证券价格的衍生品期权定价公式

为了更好的平滑证券价格在市场中波动的不确定性,本文建立了基于平均证券价格的证券价格模型,并在此基础上计算出了欧式看涨期权价格公式。对比传统的Black-Scholes定价公式,新模型能够更好的适应市场的波动,对期权定价方法的拓展具有重要的作用。     

模糊数在股本权证定价中的应用

采用Ukhov权证定价模型求解权证价值的过程中,需要求解一个非线性方程组．但是采用数值法得到的最优解与精确解往往有一定偏差．针对这个情况,本文采用模糊数刻画非线性方程组的解,得到不确定形式的股本权证定价模型,并给出一定可信度下权证的模糊价格区间．同时也给出了给定任意一个权证价格求其对应的可信度的优化算法．数值算例验证了该文方法的有效性．     

Identifying critical financial networks of the DJIA: Toward a network‐based index

The purpose of this article is twofold. First, we introduce a novel definition of financial networks obtained from time series data from the stock market. Second, we demonstrate that these networks can be used as an index with the property to reflect critical states of the market, respectively, crashes sufficiently. Our work aims to advocate a network‐based analysis in the context of the stock market, because such a collective phenomenon can not only be economically described by networks but also analyzed as demonstrated in this article. © 2010 Wiley Periodicals, Inc. Complexity 16: 24–33, 2010     

欧式双向期权的两种定价比较

在股票价格服从泊松跳模型下,分别利用保险精算方法与无套利定价方法给出了欧式双向期权的定价公式;通过对这两种结果的比较发现,当股票价格服从特定的泊松跳模型时两种定价公式是相同的.