The pricing of perpetual convertible bond with credit risk

Convertible bond gives holder the right to choose a conversion strategy to maximize the bond value, and issuer also has the right to minimize the bond value in order to maximize equity value. When there is default occurring, conversion and calling strategies are invalid. In the framework of reduced form model, we reduce the price of convertible bond to variational inequalities, and the coefficients of variational inequalities are unbounded at the original point. Then the existence and uniqueness of variational inequality are proven. Finally, we prove that the conversion area, the calling area and the holding area are connected subsets of the state space.     

分数布朗运动和泊松过程共同驱动下的择好期权定价

本文讨论两资产择好期权的定价问题。在风险中性假设下,建立了两资产价格过程遵循分数布朗运动和带非时齐Poisson跳跃—扩散过程的择好期权定价模型,应用期权的保险精算法,给出了相应的择好期权的定价公式。     

考虑消费者偏好的绿色产品歧视定价决策研究

考虑到消费者对绿色产品和普通产品的偏好程度不同,对消费者的类型进行细分,运用价格歧视理论,构建了绿色产品的歧视定价模型.通过对定价模型进行数值仿真和消费者偏好系数的敏感性分析,分析了消费者细分区间对定价、需求量及利润的影响,并比较了常规定价和歧视定价策略下需求量之间的关系.研究表明:区间需求量与该区间消费者的比例及普通消费者的消费水平正相关,且随着消费者细分区间的增加,绿色产品的区间需求量随之降低,所以,常规定价策略下绿色产品制造商的利润较高;在普通产品的生产成本较小时,普通产品的区间需求量随之增加,歧视定价策略下普通产品制造商的利润较高.     

基于最大熵和最小交叉熵方法的上证50ETF期权定价

基于最大熵方法和最小交叉熵方法,给出了根据期权价格推断标的资产价格分布的模型和已知先验信息下推断标的资产价格分布的模型,利用拉格朗日乘子法给出了模型的简化解,通过粒子群算法求出标的资产价格的密度函数,进而对上证50ETF期权进行定价比较.实证结果表明:基于最大熵方法推断的分布可以作为标的资产价格分布的较好估计;基于最小交叉熵方法推断的分布是在先验信息下标的资产价格分布的较好估计,两种方法适用于我国上证50ETF期权定价.     

基于乘客惰性行为的平行航班动态定价

在同一条航线上,航空公司提供起飞时间不同的多个航班,这样的航班称为平行航班。本文以同一航线上的多个平行航班为研究对象,在考虑乘客的惰性深度和惰性广度的基础上,利用动态规划方法,研究了乘客的惰性行为对各航班最优价格的影响。数值实验表明:乘客的惰性对各航班的最优价格起负面影响,即各航班的最优价格随乘客惰性深度的增加而减小,随乘客惰性广度的增加而减小。     

基于用户报价信息划分的可控负荷菜单定价模型

设计合理的需求侧电价是引导和促进用户实施需求响应的重要因素.基于可控负荷参与市场交易时的报价信息,借助机制设计中的激励相容理论,提出了一种可控负荷菜单定价模型,该模型以系统供电成本最小为目标,且用户类型是离散的.通过节点系统IEEE-30仿真实验,设计出适用于5种不同用户类型的菜单电价,并通过对比分析,表明所提出的菜单定价模型节约了系统供电成本,也为需求侧电价的设计提供了理论参考.     

不同博弈框架下多竞争零售商的双渠道供应链定价决策研究

在Bertrand竞争、Stackelberg竞争及集中决策下,研究由单制造商与多竞争零售商组成的双渠道供应链的定价决策问题。运用两阶段优化技术、博弈论及矩阵论,讨论了多竞争零售商与单制造商在价格方面相互竞争的问题,给出不同市场竞争模式及集中决策下供应链成员的博弈均衡解。对比不同博弈框架及集中决策下供应链成员的定价决策,通过数值实验分析了价格敏感度及零售商个数对最优定价决策和最大利润影响,给出一些管理学理论与见解,为双渠道供应链中各成员的管理者制定最优决策提供理论支持。     

时间敏感型货物两阶段集装箱舱位分配问题研究

本文旨在探索如何对时间敏感型货物的集装箱舱位分配和动态定价问题进行研究。考虑到时间敏感型货物对配送时间的要求,本文提出一种新的定价机制,即在该类货物的运费制定时,考虑时间敏感型货物的配送时效及港口拥挤对其存在的影响,建立运价和配送时间之间的关系。另外,以船舶公司总运费收益最大化为目标,构建两阶段随机整数规划模型,运用机会约束规划方法对模型进行求解。最后,通过算例研究,验证了模型及算法的有效性。结果表明,本文针对时间敏感型货物所提出的定价机制能够显著提高船公司收益。     

在单因素HJM结构下定价两种汇率连动期权

汇率连动期权是一种未定权益,其投资者不得不同时规避国外股票和外汇价格变动的风险.本文讨论两种汇率连动期权:一种汇率期权,连动国外股票价格的变化;一种写在国外股票上的固定汇率期权,在到期的时候,利用预先约定的汇率将期权的价值转换为国内的货币价值.在利率和汇率同时随机的情况下,本文得到了这两种看涨期权价格的精确解.更进一步,通过得到看涨-看跌期权的平价公式,本文也获得了看跌的汇率连动期权的价格.     

Hull-White模型在次级债定价中的应用研究

美国次级债危机引起了全球金融市场的动荡，这使得国内外风险管理者们不得不更加关注由于信用风险带来的种种问题。在我国还没有一种公认的理论或方法能够实际解决信用风险的定价问题。本文力图寻找一种不完全依赖于信用评级的信用风险定价方法，利用市场即时信息而不是历史信息对信用风险溢价进行估算，从而寻找到一套在中国市场具有操作性的信用风险定价方法。本文应用三叉树模拟的方法来构建基于Hull-White模型的信用风险定价模型，并应用市场数据对两类次级债基础衍生品进行了定价。这一研究具有较好的可操作性，对中国信用风险定价研究领域提供了有利补充，为中国证券市场动态信用风险管理提供新的思路和可能的解决渠道。