基于4/2-CIR模型的欧式期权定价及实证研究

在假设波动率服从均值回复过程的条件下,探讨了具有随机利率的4/2随机波动率模型下的期权定价问题。首先,基于4/2随机波动率模型提出4/2-CIR随机混合模型,并利用快速傅里叶变换方法推出4/2-CIR随机混合模型下的欧式期权定价公式。其次,通过数值分析的方法,对比4/2随机波动率模型与4/2-CIR随机混合模型的定价结果,分析新模型的定价性能,并运用交叉验证法,对模型中参数进行敏感性分析。最后,选取上证50ETF期权数据进行实证分析。研究发现：随机利率对模型定价结果具有显著影响;期权价格对利率的波动率参数不敏感,而对其它参数都较敏感;与经典B-S模型及4/2随机波动率模型相比,4/2-CIR随机混合模型的定价误差更小,定价结果更接近真实值。     

一类分数阶Black-Scholes期权定价模型的径向基函数法

<正>1引言在研究期权定价时,将Black-Scholes(B-S)模型扩展到分数阶是非常有效的([2, 4, 7,9, 12, 16]).分数阶B-S模型的解析解一般很难求出,因此需要发展数值解.许多数值求解分数阶B-S方程的算法已经被提出,见文献[1, 3, 14, 17, 19]等.但上述文献中使用的方法多数具有网格依赖性,而高维网格的生成本身就是一个难点.另一方面,     

股票价格服从跳-扩散过程的下降敲出买入期权定价模型

本文讨论了一种新型期权-下降敲出买入期权定价问题.建立了由Possion跳-扩散过程驱动下的股票价格行为模型.在此模型下,推导出一种欧式下降敲出买入期权的定价公式.     

基于指数Lévy过程的随机债券利率欧式外币期权定价

本文考虑国内外债券利率均为随机条件下的欧式外币期权定价.外币价格,国内外利率均用指数Lévy过程描述.并将本文的模型与经典的Black-Scholes模型进行了比较.     

期权对冲下零售商最优订货策略及供应链协调机制

考虑到市场需求与金融衍生品标的资产之间的关联性,在供应链契约中同时引入看涨期权和看跌期权.首先,在线性相关条件下,得到了基于期权对冲的零售商最优订货策略,结果表明零售商能够利用期权对冲策略获得最大期望收益.其次,进一步基于看涨看跌期权定价理论探索了供应链协调机制,剖析了看涨看跌期权对供应链整体收益的作用,发现利用期权对冲策略可获得供应链最大期望利润.最后,用数值算例分析p,c,m,S₀,r,T,σ对利润及最优订货策略的影响.     

证券分析师对会计盈余价值相关性的影响研究

自媒体时代证券分析师是否通过挖掘会计信息进而改变会计盈余价值相关性?文章以2007-2017年沪深A股上市公司为样本,使用传统收益模型和考虑成长期权后的收益模型,采用OLS回归研究分析师覆盖和预测偏差对会计盈余价值相关性的影响。实证结果发现:(1)分析师覆盖有利于将更多会计盈余信息并入股票价值,从而提高会计盈余价值相关性;(2)预测准确的分析师团队有利于将更多会计盈余(包括未预期盈余)信息并入股票价值。进一步考虑产权性质的异质性区分国有和民营企业研究上述结论不变,但发现证券分析师在挖掘国有和民营企业未预期盈余信息方面存在差异,分析师覆盖能够提高国有企业非预期盈余的价值相关性,但民营企业非预期盈余反而会削弱分析师覆盖发挥的作用。研究表明会计信息仍然是分析师预测的重要依据,高质量的分析师队伍有利于提升资本市场效率,但证券分析师在揭示民营企业非预期盈余所包含的信息方面还需要改善。     

带跳过程的亚式期权的定价

本文研究了固定敲定价格亚式期权的定价问题.利用Chen和Lyuu[1]的近似分析,获得了完备市场下亚式期权下界的精确表达,推广了文献[4]中的结果到非时齐Poisson跳的广义Black-Scholes模型中,本文模型更符合实际市场规律.