| 外部大股东退出威胁与企业投资效率:理论模型与实证检验 |
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| 引用本文： | 康艳玲,王满,陈克兢,曹帅莹.外部大股东退出威胁与企业投资效率:理论模型与实证检验[J].运筹与管理,2022,31(1):190-195. |
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| 作者姓名： | 康艳玲 王满 陈克兢 曹帅莹 |
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| 作者单位： | 东北财经大学 会计学院/中国内部控制研究中心,辽宁 大连 116025 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目(71802043);国家社会科学基金资助项目(19BGL066);教育部人文社会科学研究青年基金资助项目(18YJC630007);辽宁省教育厅青年科技人才“育苗”项目(LN2019Q05)。 |
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| 摘 要： | 外部大股东在公司治理中的作用一直是学术界和实务界重点关注的话题。本文以退出威胁作为切入点,考察外部大股东影响企业投资决策的机理。实证结果表明:外部大股东退出威胁可以有效地提高企业的投资效率,退出威胁每上升一个标准差将提高3.941%的投资效率;外部大股东退出威胁的治理效应主要是依赖于管理层对于自身持股财富和股权质押爆仓风险的担忧;长期型外部大股东退出威胁的治理作用更为显著,而短期型外部大股东退出威胁的作用不显著。
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| 关 键 词： | 投资效率 退出威胁 治理效应 |
| 收稿时间： | 2020-09-23 |
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