双渠道下制造商现金流套期保值决策研究

由于汇率、利率、商品价格的变化以及双渠道供应链关系的复杂性，企业的现金流存在较大的波动性。本文研究双渠道销售模式下，制造商对现金流进行套期保值的决策问题。重点关注垄断企业在拥有一个分销商和线上销售的双渠道销售模式下，并利用内部融资将现金流用于提高生产效率时，如何根据现金流的波动程度、市场需求、替代产品敏感系数以及批发价格进行套期保值决策。研究了双渠道销售模式下制造商的均衡问题，比较了两种决策下的均衡解，并通过数值分析给出了直观的结论：市场最大需求与替代产品敏感系数增加时，企业更倾向于选择套期保值；现金流波动程度与批发价格增加时，企业更倾向于不选择套期保值。