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上市公司R&D投资的周期性研究
引用本文:秦天程,张铁刚.上市公司R&D投资的周期性研究[J].数理统计与管理,2015(3):529-539.
作者姓名:秦天程  张铁刚
作者单位:中央财经大学经济学院
基金项目:中央财经大学研究生科研创新基金资助
摘    要:本文运用BP滤波测度了中国宏观经济周期波动,基于2006-2012年上市公司的面板数据,检验了R&D投资的周期性,结果表明,融资约束较低时,上市公司R&D投资具有逆周期性,而在高融资约束条件下,R&D投入则由逆周期转变为顺周期,这种特征对于宏观经济波动更为明显。而且由于创新动机强劲,以及充分利用股权融资,减少了对债务融资的依赖,高融资约束公司在需求高涨时期创新投入的增加程度,并不低于需求低迷时期投入的减少程度。

关 键 词:R&D投资  融资约束  顺周期性  股权融资

A Study of Periodical Fluctuation of Listed Companies' R&D Investment
QIN Tian-cheng;ZHANG Tie-gang.A Study of Periodical Fluctuation of Listed Companies' R&D Investment[J].Application of Statistics and Management,2015(3):529-539.
Authors:QIN Tian-cheng;ZHANG Tie-gang
Institution:QIN Tian-cheng;ZHANG Tie-gang;School of Economics,Central University of Finance & Economics;
Abstract:
Keywords:
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