注意力视角下媒体报道对股价的影响模型研究 |
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引用本文: | 曾宪聚,张雅慧,冯耕中.注意力视角下媒体报道对股价的影响模型研究[J].运筹与管理,2019,28(7):144-152. |
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作者姓名: | 曾宪聚 张雅慧 冯耕中 |
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作者单位: | 1深圳大学 管理学院,广东 深圳 518060; 2 招商银行股份有限公司,广东 深圳 518040; 3西安交通大学 管理学院,陕西 西安 710049 |
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基金项目: | 国家自然科学基金项目(71772130,71302107);深圳大学人文社科青年教师扶持项目(18QNFC04) |
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摘 要: | 鉴于中国A股市场个人投资者比例相对较高但其理性程度相对较低的实际情况,在拓展Tetlock模型的基础上构建了一个两资产三阶段的理性期望模型。研究发现:首先,被报道股票的价格受到注意力效应的影响,存在正向注意力溢价;其次,注意力交易者对被报道股票的交易量在媒体报道后放大,且存在买卖不平衡性;最后,作为对有限理性的补偿,注意力受媒体报道的影响程度越高,其收益越低。论文在统一的分析框架之内考察了媒体报道对缓解信息不对称和引发投资者注意力效应两方面的影响,有助于在理论上为进一步探索媒体报道对股票市场的影响机理、在实践中为监管层更好地利用媒体力量促进股市健康发展提供理论启示。
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关 键 词: | 媒体报道 投资者注意力 股票价格 |
收稿时间: | 2018-01-26 |
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