| 基于带隐含波动率的混频条件自回归极差模型的股市波动率预测研究 |
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| 引用本文： | 吴鑫育,韩扬,马超群.基于带隐含波动率的混频条件自回归极差模型的股市波动率预测研究[J].数理统计与管理,2023(2):363-380. |
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| 作者姓名： | 吴鑫育 韩扬 马超群 |
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| 作者单位： | 1. 安徽财经大学金融学院;2. 湖南大学工商管理学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目(71971001,71773001)；;安徽省高校自然科学研究项目(KJ2019A0659)；;安徽高校人文社会科学研究项目(SK2020ZD006)；;安徽省自然科学基金项目(1908085MG232)；;安徽财经大学校级科研重点项目(ACKYB19008)； |
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| 摘 要： | 极值理论表明价格极差是波动率的一个有效的估计量。同时,众多研究表明,基于期权价格的隐含波动率包含了市场前瞻性的信息。本文在经典的基于极差的条件自回归极差(CARR)模型基础上,充分考虑价格极差的长期动态性以及期权隐含波动率包含的信息,构建了带隐含波动率的混频CARR (CARR-MIDAS-IV)模型对极差波动率进行建模和预测。CARR-MIDAS-IV模型通过引入MIDAS结构能够捕获条件极差的长期趋势过程(长期记忆特征)。而且,CARRMIDAS-IV模型同时考虑了极值信息以及隐含波动率包含的关于未来波动率的信息(前瞻信息)对波动率建模和预测。采用恒生指数和标普500指数及其隐含波动率数据进行的实证研究表明,充分考虑条件极差的长记忆性(MIDAS结构)以及隐含波动率包含的信息对于极差波动率建模和预测具有重要作用。总体而言,本文构建的CARR-MIDAS-IV模型相比其他许多竞争模型具有更为优越的数据拟合效果以及波动率预测能力。特别地,CARR-MIDAS-IV模型对于中、高波动期波动率的预测具有较强的稳健性。
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| 关 键 词： | 价格极差 隐含波动率 信息含量 CARR-MIDAS模型 波动率预测 |
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