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| 不确定环境下的欧式期权定价 | |
| 摘 要： | 正1引言Black-Scholes~(1])(B-S)期权定价模型是金融市场上为人所熟知的研究期权价格的经典模型.然而,实证研究表明B-S模型暴露出一些与市场实际信息相违背的现象,其中有两点引起市场的广泛关注.第一点是基础资产,如股票的价格与B-S假设的正态分布相比表现的是偏峰厚尾的特性;其次是波动率曲线是敲定价格的凸曲线,即波动率微笑.为了在B-S模型中引入偏峰厚尾特性,一些模型和理论,如分数布朗运动及一些广义双曲模型~(2,3])描述基础资产的价格.另一方面,为了解释波动率微笑,一些自回归异方差(ARCH)~(4])、常弹性模型(CEV)~(5])等期权定价理论被相继提出.Merton~(6])为了同时考虑基础资产的偏 |
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