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| 黄金和比特币的动态协整研究——基于半参数MIDAS分位点回归模型 | |
| 摘 要： | 与黄金相比,比特币收益率高、波动率大、免监管以及免税收等性质,在金融领域将会有巨大的发展空间.比特币有时被称为新型黄金,可以取代黄金用来对冲通货膨胀,成为新型避险资产,可以与黄金互补来进行套期保值,这令金融领域的各类投资者非常感兴趣.因此,关于比特币和黄金之间关系的研究有重要的现实意义.文章对比特币和黄金之间的分位点协整关系进行了实证研究与检验.为了充分应用混合频率数据的信息,文章提出了半参数MIDAS分位点回归模型,并给出了模型的估计和相应的统计推断.与已有的关于比特币的研究方法和方向不同,文章考虑的是比特币和黄金的分位点协整关系,在半参数MIDAS分位点模型中,假定黄金和比特币的协整关系是状态依赖和时变的.实证结果发现,比特币收益率和黄金收益率在0.01-0.99分位点都有分位点协整关系,以及黄金市场和比特币市场风险的变化趋势大致相反,这为黄金和比特币组合使用进行套期保值提供了依据. |
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