产品市场竞争、风险承担与公司投资效率

产品市场竞争是影响公司投资决策行为的重要因素。基于市场竞争理论和公司治理理论，本文利用2009～2019年我国A股上市公司为研究样本，考察了产品市场竞争、风险承担和公司投资效率之间的影响关系。检验结果表明：产品市场竞争能够有效缓解过度投资和抑制投资不足，从而提升公司投资效率；产品市场竞争能够显著提高公司风险承担水平，进而支持了产品市场竞争的“治理效应”观点；风险承担对公司投资效率的提升也具有显著作用。同时，风险承担能够在产品市场竞争和公司投资效率的影响关系中起到重要的中介效应。研究结论不仅丰富了相关文献研究，而且为上市公司参与市场竞争和政府部门正确认识市场竞争的作用提供了借鉴和参考。