超额商誉对企业非效率投资的影响研究——基于风险承担和融资约束的视角 |
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引用本文: | 李秉祥,孙悦,张涛涛,陶瑞.超额商誉对企业非效率投资的影响研究——基于风险承担和融资约束的视角[J].运筹与管理,2023(7):184-189. |
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作者姓名: | 李秉祥 孙悦 张涛涛 陶瑞 |
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作者单位: | 西安理工大学经济与管理学院 |
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基金项目: | 国家自然科学基金资助项目(71772151); |
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摘 要: | 为探究超额商誉对企业非效率投资的影响,本文基于风险承担与融资约束双视角,选取2007~2018年我国A股上市公司数据为样本,实证检验了超额商誉与非效率投资的关系及其影响机制。研究表明:超额商誉对企业非效率投资、过度投资和投资不足显著正向影响;进一步分析表明,风险承担在超额商誉与过度投资中存在部分中介作用,即超额商誉会加剧企业风险承担进而加剧其过度投资;融资约束在超额商誉与投资不足中发挥部分中介作用,即超额商誉会加剧企业融资约束进而加剧其投资不足;企业社会责任信息披露能抑制超额商誉与过度投资间正相关关系。研究结论丰富和拓展了超额商誉的经济后果、传导路径和治理措施,也为企业优化投资效率提供了靶向指导。
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关 键 词: | 超额商誉 非效率投资 风险承担 融资约束 |
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