| 基于买卖委托单不平衡的上海A股市场股票收益率与流动性研究 |
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| 引用本文： | 安实,张少军,高文涛.基于买卖委托单不平衡的上海A股市场股票收益率与流动性研究[J].运筹与管理,2008,17(6). |
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| 作者姓名： | 安实 张少军 高文涛 |
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| 作者单位： | 1. 哈尔滨工业大学,管理学院,黑龙江,哈尔滨,150001
2. 上海交通大学,管理学院,上海,200030 |
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| 基金项目： | 技术、政策、管理(TPM)国家哲学社会科学创新基地资助
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| 摘 要： | 基于上海证券市场的交易数据讨论了交易者买卖委托单不平衡的衡量方法及其适用范围，并在此基础上考察买卖委托单不平衡与股票的当期、滞后期收益率及流动性之间关系，实证结果显示滞后一期的股票收益率与当期收益率存在着显著的正相关，当期及滞后一期的买卖委托单不均衡均显著的影响了当前的股票收益率；在正负委托单不平衡交易日的股票平均收益率存在显著差异，正委托单不平衡交易日的股票平均收益率显著小于负委托单不平衡交易日内收益率，交易者在样本考察交易日期间更偏好委托卖单，股票流动性与投资者买卖委托单不平衡正相关。
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| 关 键 词： | 指令驱动 委托单不平衡 收益率 流动性 |
Research on Stock Return and Liquidity Based on Order Imbalance in Shanghai A-Share Market |
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| AN Shi,ZHANG Shao-Jun,GAO Wen-Tao.Research on Stock Return and Liquidity Based on Order Imbalance in Shanghai A-Share Market[J].Operations Research and Management Science,2008,17(6). |
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| Authors: | AN Shi ZHANG Shao-Jun GAO Wen-Tao |
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