| 股权融资管制与公司资本结构:模型与模拟 |
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| 作者姓名： | 王正位 朱武祥 赵冬青 |
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| 作者单位： | 1.清华大学 五道口金融学院,北京 100083; 2.清华大学 经济管理学院,北京 100084 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金资助项目“股票市场融资摩擦与公司融资行为”(71002074);“公司负债能力与公司资本结构”(71472100) |
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| 摘 要： | 股权融资管制带来的摩擦会如何影响公司的资本结构及资本结构调整？本文建立了股权融资管制摩擦模型,并使用计算机实验模拟的方法,研究股权再融资管制带来的摩擦对公司目标资本结构以及资本结构调整的影响,同时探讨资本结构调整速度模型的适用性。研究发现,外部股权融资管制程度不仅影响公司的目标资本结构,也影响公司资本结构调整的速度,研究结论为观测资本市场融资摩擦提供了一种独特视角。此外,观察分析当前使用的资本结构调整模型,本文发现该模型忽略了变量之间的强约束条件,会导致模型设定偏误。
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| 关 键 词： | 公司金融 股权融资管制 计算机模拟 资本结构 资本结构调整 |
| 收稿时间： | 2013-02-28 |
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