小波分析印花税调整对股市成交量的影响

在2008年中国股票市场的下跌趋势中,政府为提振股票市场,在2008年4月24日和2008年9月19日分别将印花税由3%下调至1%和单边开征印花税,引起当时市场的强烈反应。文章给出小波检验方法,考察印花税对大盘指数的走势的作用。从结果来看,短期内(小于4天)对股市成交量有很大促进作用,而长期(大于16天)作用有限。     

救市基金可筹建

4月22日，上证指数自年初以来首次跌破3000点，此前，市场进行了有关是否应该救市的激烈辩论。政府选择降低印花税，以及限制大小非过于集中出售已获解禁的股票，来挽救垂死挣扎的股市。经过几次蛊惑的反弹后，上证指数惊现十连阴，并创下今年新低，市场上“救市”的声音却销声匿迹。     

印花税该多少就多少

印花税2008年的预算只是年初的计划数。当计划遇到变化的时候，不应是“政策服从于收入”，而应是“收入从属于政策”。     

证券交易印花税与市场质量——来自中国证券市场的实证分析

在证券市场监管中,证券交易印花税一直被视为一种重要的调节方式,但已有研究对证券交易印花税调整如何导致市场质量的改变并没有一致意见,我国证券市场次近两次印花税调整(一降一升),恰好提供了探讨这个问题的"自然实验"机会。通过事件研究法,发现印花税上调后,市场的流动性减少,市场的波动性增加,市场的价格发现过程延迟,市场质量整体变差;印花税下调后,市场的流动性增加,市场的定价效率提升,市场的波动性却加大,市场质量指标变化呈现不一致性。由于事件研究法存在计量缺陷,进一步使用对比分析和回归分析控制成交量和价格水平等内生变量的影响,证实印花税下调整体改善了市场质量。证券交易印花税与市场质量呈负相关关系,税率上调的影响大于税率下调的影响,降低印花税赋税水平符合市场微观结构的内在要求。     

证券交易印花税对证券市场资源配置影响实证研究

证券交易印花税对证券市场资源配置效率的影响一直是理论界争论的热点问题.综合证券市场资源配置的三个主要方面:流动性、波动性和有效性,通过印花税对这三方面影响的实证检验,来全面清晰的反应印花税在我国证券市场中所起到的作用.实证结果表明:征收证券交易印花税,对我国证券市场的流动性影响有限,但是会增加市场有效性;上调印花税率会增加证券市场的波动性,下调对波动性影响有限.     

印花税调整政策对股票市场效率的影响分析

本文立足于市场效率的视角探索印花税调整政策对我国股票市场的影响,通过基于随机游走的弱式效率分析方法考察印花税政策调整公告前后市场的效率特征,建立包含时间开关变量的GARCH模型探究政策公告前后市场效率结构的变化,运用带有滑动窗的方差比检验方法进一步分析市场效率的演进路径。结果显示,印花税调整政策公告会引起市场效率结构的显著改变,政策调整公告后的短期内会出现显著的市场效率提升,然而公告前却会出现市场效率的较大降低.