经济刺激的后遗症在困扰中国

在金融危机爆发后,中国采取了一系列刺激性政策,这些政策本身有一定的道理,关键是在刺激之后,是否有实质性的改革措施,来确保刺激政策发挥功效？在我看来,刺激政策就是打麻药针,目的是为了动手术,所以,我们看政策是否成功,不仅要看麻药的效果.     

何日通胀再来？

近期全球通胀预期已明显上升,如反映投资者通胀预期的美国普通国债与通胀挂钩债券收益率之差,已从去年底今年初的几乎零差异,扩大至目前的200个基点（见图1）。这一担忧并非空穴来风：在过去历次通胀周期中领先于CPI物价的大宗商品和农产品价格,近期均显著回升;且近期美中两国货币增长均大幅高于名义GDP增长,过于宽松的货币政策也增加了未来通胀风险,毕竟通货膨胀最终是货币现象。     

加息延后，升值或提前

比较有创建性的政策组合是，汇率和利率都动，并且在次序上有可能是先动汇率，后动利率，这对于整个市场将产生正面影响。