股权激励对公司价值的影响因素研究——基于A股市场2008—2010年的实证研究

股权激励作为一种制度安排,作用在于促进股东和公司管理层形成利益共同体,激励管理层最大限度地为股东和公司创造价值.通过实证研究影响公司价值的相关因素,求证股权激励确实对公司价值有正面影响,同时为上市公司的实施股权激励计划提出若干建议.     

证券市场中大股东“掏空”策略的演化博弈分析及调控

随着所有权从分散走向集中,大股东的行为在公司治理问题中的地位日益重要。针对此种情况,笔者从公司治理角度对大股东行为问题的现实背景进行分析,在此基础上通过建立演化博弈模型从有限理性的角度分析大、小股东博弈双方的演化稳定策略（ESS）,并且在博弈矩阵中引入监管力度因子,说明各参数变化对均衡结果的影响,从而为规范证券市场中大股东的行为提供决策参考。     

基于个体公平原则的寿险产品定价模型

在无套利框架的基础上,讨论基于个体公平原则下的寿险产品定价问题,即运用倒向随机微分方程理论,将投保人和保险人置于同一系统中进行考虑:首先,根据双方的随机投资决策目标分别建立无套利寿险定价模型和动态资产份额定价模型,得出两个特殊线性倒向随机微分方程的显式解;然后,建立基于个体公平原则的寿险定价模型,从投保人和保险人双方的角度对寿险产品进行公平定价,得出了从供需双方考虑的投资回报定价公式;最后,利用所建立的模型进行案例分析,计算出基于个体公平原则的保费及保险公司的投资策略.该寿险产品定价模型不仅考虑了保险人的意愿,还同时考虑了投保人的实际情况,因此,按此定价理念开发出的保险产品,不仅可以提高产品研发的成功率,而且使得研发出的新产品更能在竞争激烈的保险市场中站稳脚步.     

基于信息不对称的企业并购融资方式选择模型

在企业内部和外部信息不对称情况下,讨论了企业并购的融资方式选择问题,并建立了一个决策模型．通过该模型可以看到,企业若估计并购整合后的新公司期望产出水平相对较低,就会选择股权融资方式进行并购融资;若估计新公司期望产出水平相对较高,则会选择负债融资方式;新公司的、期望产出水平若介于二者之间,企业则不会对外融资,仅选择内部融资．在我国当前资本市场不够发达,融资方式相对简单和落后的情况下,该模型对于帮助企业选择合理的并购融资方式具有一定的现实意义．     

国内外股市波动溢出效应——基于多元GARCH模型的实证研究

通过对多个股票市场间波动溢出效应的研究,可以了解波动风险在市场间的传导路径和方向,以及在股市因外部冲击动荡前做出短期预测。本文以美国、日本、香港和我国沪市作为研究对象,采用多元GARCH模型对国内外股市波动溢出关系进行了研究。结果表明:只有香港股市对沪市具有显著的波动溢出,美、日股市对沪市的波动溢出则不显著,但由于美、日股市波动均对香港股市具有传染效应,它们可以借助对香港股市波动的影响间接地引起我国沪市的波动。所以,对我国沪市外部波动风险的把握在短期上应主要关注香港股市波动,其次还必须关注日本和美国股市的波动,尤其是美国股市的波动。     

高校教育公平影响因素及改善建议

教育公平是我国高等教育发展的必然价值追求。基于人力资本投资、成本分担的高等教育发展理念,对影响我国高校教育公平的相关因素进行研究,认为社会阶层差异、政府财政投入体系、国家的大学生资助政策是影响高校推进教育公平的主要因素,并提出了改善这一现状的建议与措施。     

农民流动对其子女教育的影响及思考

农民大规模流向城市的同时,也给其子女教育带来诸多问题:一方面,随迁子女并不能享受和城市儿童一样的教育待遇;另一方面,流动不仅导致其家庭对留守子女教育功能的缺失、对随迁子女教育功能的弱化,还破坏了随迁子女教育的连续性,造成了他们接续教育的问题,同时,部分"发财"的农民工还对农村青少年产生了"读书无用论"的影响。国家应承担义务教育的责任,并确保义务教育公平的切实实现。     

基于Shapley值的港口船舶清污协议费费率定价方法研究

针对我国港口船舶清污协议费的定价问题,兼顾公平与效率原则,在根据船舶在港口发生污染事故的风险水平划分其风险等级的基础上,运用Shapley值的简化公式对港口清污资源的总配置成本进行分摊,计算得出每艘船舶每天所需分摊的配置成本,消除了短期船舶靠泊的动态性对分摊结果的影响,是制订港口清污费费率征收标准的理论依据。算例分析结果表明现行船舶清污协议费征收标准过高,本文计算的分摊结果兼顾了公平与效率的原则,并且证明了其满足个体理性,集体理性以及联盟稳定性的要求。     

股权形成机制的商法解释

2005年的中国新《公司法》在理论上有突破、在制度上有创新,但这不会是中国公司法现代化过程中的最后一次修改,制度定位和具体实施上还存在很多值得思索的问题。法律经济学的研究模型和工具,不仅能对公司法股权制度进行基础理论分析,而且能更好地解读公司和公司法的经济特性。相对于传统的法教义学理论,产权交易和交易成本理论可以细致剖析股权形成的基本原理,并更为贴切地论证公司章程的商事契约属性。研究股权的契约属性势必将增加商法适用和解释的理论张力,有力推动公司法等商事制度对市场的制度供给及创新实践。     

社会文明:内涵、特征与战略目标

社会文明是人类在改造社会、完善自身过程中创造和积累的所有的积极的社会管理体制改革成果以及与社会生产力相适应的社会进步状态.社会文明具有结构性、动态性、世界性、民族性等特点.要实现建设中国特色社会文明的战略目标,应在维护社会稳定、提高社会效率、促进社会公平、引导社会自治、推进社会和谐等方面不懈努力.