Equilibrium model of a credit market: Statement of the problem and solution methods

An equilibrium model of a credit market is proposed and examined. The credit price or the interest rate in the model is determined by the consistent interaction of two macroscopic factors: supply and demand. Methods for computing an equilibrium interest rate are suggested. The methods are interpreted as market-balancing dynamics. The convergence of the methods is proved.     

基于我国短期信贷需求函数的中小企业信贷研究

以短期信贷需求作为研究对象,构建出包含我国中小企业信贷需求因素的信贷需求函数,并基于可得的宏观经济数据,从宏观层面研究我国的短期信贷需求关系.通过对实证结果的分析,我们发现,在我们估计的短期信贷需求函数中,短期信贷需求和国内生产总值、短期贷款利率以及中小企业信贷需求有着长期的均衡关系,但是我国中小企业信贷需求的增长远大于短期信贷需求增长,并且短期信贷需求与国内生产总值、短期贷款利率以及中小企业信贷需求之间的协整关系对于调节短期信贷需求的作用不显著.这些结果反映出我国短期信贷市场的一定程度的刚性,而且我国的中小企业信贷需求也未能通过银行信贷的渠道得到有效的解决.结合这些实证结果,我们对如何利用货币政策实现帮助中小企业度过金融危机进行了讨论.     

银行信用风险演变的KMV模型分析—以五家中小商业银行为例

利用KMV模型方法,借助预期违约概率（EDF）和违约距离（DD）两个指标分析在我国A股上市的五家中小商业银行的信用风险。着重分析其预期违约概率的变化以及违约距离对股票价格、无风险利率、股权价值波动率等参数的敏感性。结果表明：五家商业银行在2008年前10个月的EDF上升明显,2008年11月EDF开始明显回落。从宁波银行的个案来看,违约距离对无风险利率的敏感性较弱、对股价在较低价位时的敏感性较强,而在较高价位时敏感性较弱,对股权价值波动率的敏感性较强。从违约距离对各参数的敏感性分析结论出发,阐述了稳定并提振我国A股股市的重要性。     

随机需求下供应链商业信用契约协调

研究一个供应商和一个零售商构成的两级供应链面对随机需求时的商业信用契约协调问题。通过分析商业信用对供应商与零售商各自目标利润及供应链的总利润的影响,建立了商业信用契约协调模型,推导了最优信用期和最优订货量,指出通过信用策略可以使双方实现对利润的合理分配与协调。最后通过数值算例说明了所得结论。     

基于商业信用和回购契约的供应链最优化策略研究

本文考虑由单一供应商和零售商组成的供应链系统,当供应商为零售商提供回购契约,同时零售商又为下游顾客提供商业信用契约时,供应商如何设计回购契约来有效协调整个供应链,以及零售商又如何借助回购和商业信用契约来做出自身最优订货策略问题,并建立了相应的决策模型。通过模型分析,给出了供应商和零售商在四种情形下的最优契约设计参数,以及零售商的最优订货决策。研究发现,当满足一定的参数范围时,供应链中两主体同时采用协调契约能够更加有效地增加整个供应链中的订货量和利润,为各主体创造更多新的价值。最后,本文结合数值例子,分析了模型参数变化对最优订货策略和各主体利润的影响。     

基于迭代自适应随机决策树的个人信用评估模型研究

信用评估是商业银行控制和防范信贷风险的关键途径.决策树模型较好的直观解释性使其成为当前个人信用评估中的常用模型,但决策树模型存在容易导致过拟合且预测精度有限的问题.通过在决策树模型算法中引入类随机森林随机有放回的抽样模式,运用机器自动循环迭代寻求最优树的建模思想,建立了自适应最优C5.0决策树个人信用评估模型.该模型具有快速收敛特征变量、较好的泛化能力和高预测精度的特点,在实证分析中对商业银行个人信用评估模型质量提升带来比较明显的改进效果.     

TOPSIS-GRA法下的企业动态信用评价方法及其应用

针对传统信用评价方法较少考虑到时间的延续性,且只注重信用基础值而忽视其发展趋势的问题,本文提出了一种具有风险抗性信用奖惩特征的TOPSIS-GRA的动态信用评价方法。首先,利用指标信息量诱导密度算子对静态数据进行综合集成,得到静态综合信用评价值,在此基础上构造动态信用评价加权决策矩阵;其次,在对矩阵进行TOPSIS法验算的过程中嵌入企业风险抗性信用奖惩点,进而得到包含奖惩性质的相对贴近度;再以GRA方法得到各受评企业理想的信用发展趋势关联度,结合两者最终得到融合风险抗性奖惩量、信用基础值和信用发展趋势三项特征的稳定科学的企业动态信用评价结果。最后,给出了一个实证分析,验证了该方法的有效性及合理性。     

增信措施对城投债评级和定价的影响

本文以2010~2018年城投债数据,研究增信措施对城投债的发行评级和融资成本的作用,以及43号文前后增信效果的差异。实证发现,增信措施可提高债项评级,降低主体融资成本,同时这种增信效果对信用资质较弱的城投债作用更显著。进一步地研究发现,2015年前发行的城投债的发行成本基本不受增信措施的影响,投资者更看重城投债发行主体所在区域的经济发展水平,体现了城投平台背后隐含地方政府信用;而在2015年之后,新增城投债的担保比例增加,各种增信措施均能显著降低融资成本。上述结果间接证明了43号文之后,增信措施给城投公司带来了融资便利。     

消费者公平偏好对制造商开通直销渠道的影响研究

研究了消费者公平偏好对制造商开通直销渠道的影响,并分析消费者公平偏好对制造商和零售商的最优决策、制造商开通直销渠道意愿、零售商利润、以及消费者剩余等的影响。最后通过算例分析消费者公平偏好对制造商开通直销渠道意愿的影响。研究发现:不存在消费者公平偏好时,制造商仅在直销成本较小时开通直销渠道;当直销成本较大时,制造商不应开通直销渠道。然而,消费者公平偏好会降低制造商开通直销渠道的意愿;即使无直销成本,若消费者公平偏好较大,制造商也可能不会开通直销渠道。     

条件免运费的B2C平台商最优凑单推荐服务水平策略

在条件免运费(CFS)下,针对消费者基础运费和凑单异质性购物偏好,选择合理的购物凑单推荐服务水平策略是提升B2C平台商业绩的关键。在对平台商与消费者间的主从博弈关系、消费者效用函数关系分析基础上,通过构建Stackelberg博弈模型,揭示平台商凑单推荐服务水平和消费者购物意愿间的互相关系,进而针对消费者基础运费和凑单偏好,探究基础运费、保留价格和推荐商品价格对平台商最优购物推荐服务水平策略的影响。研究表明:不同的基础运费和消费者偏好对平台商利润的影响具有差异性;适度提升最优购物凑单推荐服务水平能有效提高消费者购物意愿、增加平台商利润。因此,基础运费、CFS阈值和凑单推荐服务水平的科学制定对平台商业绩改善具有重要影响。