支付股利的跳跃-扩散过程下美式看涨期权定价

讨论了当基础资产遵循跳跃-扩散过程时支付股利美式看涨期权定价问题。在等价鞅测度下,导出在风险中性定价模型中,标的股票服从跳跃-扩散过程并且在期权有效期支付一次股利时美式看涨期权的解析定价公式,然后将其扩展到期权有效期多次支付股利的美式看涨期权,其价值在期权有效期等间隔支付股利次数趋于无穷时将收敛于连续支付股利的美式看涨期权,在此基础上,提供了便于实践应用的外推加速法以减少计算复杂性。     

棉花双关税后进口价格、期货价格与现货价格的感知及传导研究——基于VAR模型

随着我国棉花市场开放程度逐渐提高,探索国内外棉花价格感知和传导机制也愈显重要.国内外棉花价格传递必然受进出口贸易政策的影响,研究征收双关税后的棉花进口价格与国内期、现货价格之间的传递效应,对完善和优化我国棉花价格传导和形成机制更具现实意义.通过VAR模型、格兰杰因果检验、脉冲响应和方差分解等方法检验和探讨三者间的价格感知及传导机制.研究结果表明:征收双关税后的棉花进口价格、国内棉花期货和现货价格三者存在长期协整关系;双关税能够在一定程度上削弱国际棉价对国内棉价的传递能力,双关税后棉花进口价格不是国内棉价的Granger原因;三者在不同时期受到的冲击方向、力度和时间均有差异,据此提出优化国内棉花市场价格感知与传递机制的对策和建议.     

纳入政策预期的国际气候博弈

本研究首先对Baumol和Oates构建的公共外部性模型的假设条件进行修正,从而构建起更符合实际的国际气候治理的数理模型;求解该数理模型,本研究推导出同时实现全球帕累托最优和自身财政收支平衡下,国际环境协议必须遵循的唯一政策规则;最后,以此为基础,本研究进一步构建起纳入政策预期的国际气候博弈模型,并通过数理分析论证,揭示了:如果世界各国都只考虑自身利益最大化,纳入政策预期下的气候博弈的均衡结果,将无法实现全球气候治理的帕累托最优。     

可再生能源政策“震荡”

安永最新全球《可再生能源国家吸引力指数》调查报告显示,全球金融危机的后续影响继续对可再生能源市场构成挑战。虽然2010年在清洁能源方面的新投资达到了前所未有的2430亿美元,增长30％,一些国家和技术领域的经济环境依然极具挑战性,从而使得市场处于总体不稳定状态。虽然股市从其2010年的高位回落、来自通胀压力和供应链不平衡的迹象导致对其飞速增长是否可以持续的担忧,中国依然无可争议地占据全球可再生能源市场的领导地位,     

声音

准备金率连续上调加息预期加大 从6月20日起,央行再度上调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点。这是央行今年以来第六次上调存款准备金率。此次上调之后,大中型金融机构存款准备金率达到了21．5％的高位。此前分析师普遍预料为抑制通货膨胀,央行还将出台更多紧缩政策、但市场预期一直围绕着近期加息,经济学家指出加息是收紧政策更为有效的工具对此业内出现了各种讨论的声音。     

纯增益反馈控制律在MF模型中的应用研究

给出蒙代尔-弗莱明模型的动态表述,并证明蒙代尔-弗莱明模型的动态系统具有能控性、能达性、能观性等结构特征.在蒙代尔-弗莱明模型动态系统的基础上对开放经济条件下宏观经济模型的供需均衡问题转化为宏观经济政策的控制律设计问题,得出开放经济条件下宏观经济政策的纯增益反馈控制律的解析解并且对控制律的解析解的政策含义作出阐述.本文...     

攻坚环保“十二五”环境监测仪器占据制高点

<正>环保"十二五"进入攻坚阶段,整个板块仍将受益于环保投入持续加大。但异于市场观点,在板块整体估值较高的情况下,业内分析环境监测行业或存超预期增长相较于环保其它子行业,环境监测具有更强的政策指向性。环境监测仪器市场继续走高。环境监测仪器是环境保护行业的制高点。对于环境监测工作而言,监测仪器仪表在其中发挥了重要作用,承担着提供准确监测数据和监测报告的任务,其重要性毋庸置疑。     

基于医保规制和消费者效用的双渠道医药供应链竞争策略

医药消费者在面对双渠道零售时,会明显受到实体渠道医保报销政策的影响。基于这一现象,本文构建了同时考虑医保规制政策和消费者效用的双渠道医药供应链博弈模型,研究了医保报销比例和电商佣金比例对双渠道定价、供应链绩效以及社会福利的影响规律。研究结果表明:医药双渠道定价会同时随着平台收费标准和医保报销比例的增加而降低;医保报销比例的增加会提高社会福利、降低供应链绩效,同时会弱化网络渠道低价优势,能够有效抑制渠道蚕食现象;电商平台佣金比例的增加虽然在一定程度上提高了社会福利,但是会严重瓜分渠道利润,加剧渠道竞争,导致供应链绩效降低。     

民企突围

金融危机爆发后，我国民营企业经受了非常严峻的考验，当中国经济进入复苏期，由于政策支持、资金雄厚、管理先进等原因，国有企业又先于民营企业把握了机会，突飞猛进。在这种情况下，民营企业如何抓住机遇，调整战略，穿越危机，就显得格外重要。     

宏观调控的下一步

主要政策部门一直温言软语、不厌其烦地加以解释，目的就是为市场打气，希望扫清目前市场上正在滋生的对资产泡沫问题和通胀的担忧，消除投资者对下一步政策变化的犹豫。