基于SV模型的国际现货贵金属市场收益波动的杠杆效应分析

针对国际现货贵金属市场收益波动中是否存在杠杆效应的问题,选取2008年至今的黄金、白银市场数据进行分析,运用具有杠杆效应的SV模型对其收益波动建模,并采取MCMC法—Gibbs法进行参数估计.结果表明:与股票市场的研究结论不同,国际现货黄金、白银市场在整个观察期内几乎不存在杠杆效应;但其震荡期内存在较弱的杠杆效应.     

直角杠杆佯谬的能流解释和弹性定律协变性的统一

直角杠杆佯谬是指可绕角顶自由转动的直角杠杆在一个惯性系中已达力学平衡,但变换到另一惯性系中出现力矩,却仍处于平衡状态的似有矛盾的问题．本文介绍了劳厄的能流解释,并将其与弹性定律的协变性解释统一起来     

高性能氮化铝差分谐振式加速度计的结构设计

提出了一种高性能氮化铝(Al N)差分谐振式加速度计结构。通过引入两级微杠杆来放大质量块的惯性力,提高灵敏度;采用"I"形支撑梁来降低横向灵敏度;利用差频检测方案降低温度共模误差的影响。该加速度计主要由质量块、支撑梁、双级微杠杆和谐振器组成,并通过理论分析和有限元仿真优化了它们的结构参数。模态分析表明两个谐振器的基频大约为373.3 k Hz,与干扰模态的频率差大约为9.4 k Hz,有效地实现了模态隔离。根据灵敏度的仿真结果,Al N差分谐振式加速度计的灵敏度64.6 Hz/g,线性度为0.787%,横向灵敏度为0.0033 Hz/g。热仿真的结果表明单个谐振器的温度灵敏度约为490 Hz/℃,加速度计输出差频的温度灵敏度为–0.83 Hz/℃,证明了差频检测方案可以降低温度共模误差的影响。上述所有仿真结果验证了该加速度计结构设计的可行性。     

电子自旋标记于两种共存的磷脂质相态中的不对称分布

该文探讨自旋标记于不同磷脂质相中不对称分布的分子机制. 透过电子自旋共振（ESR）波谱技术以及理论波谱分析,探究两种在磷脂质不同烷基位点上的自旋标记（16-PC & 5-PC)于两种明显不同物理性质的磷脂质 (DPPC & DLPC) 所构成的细胞膜两相共存区域具有不对称分布情形. 根据实验结果,如果自旋探针平均分布在两相之间,则其波谱将能根据杠杆法则（lever rule) 来拟合波谱的结果,而自旋探针的分布反映了该探针周围环境的脂质所给予的立体障碍,而这个不对称的情形可以合理的解释成自旋标记的表面自由面积所造成. 根据结果,16-PC会平均分布在两个不同的相区域,而5-PC则会有不对称分布的情形.     

对我国期货市场波动性的分阶段实证研究

波动性是经济和金融研究的热点问题。本文首先采用无条件波动度量方法对我国三大期货市场1997年—2004年的波动性进行了估计,发现第一阶段97年—02年期货价格总体呈下跌趋势,三大市场整体波动性不大,较高的波动性都出现在期货价格下跌时期,较低的波动性都出现在期货价格上涨时期;第二阶段03年—04年三大市场波动性显著提高,总体价格呈上升趋势,较高的波动性都出现在期货价格上涨时期,而较低的波动性都出现在期货价格下跌时期;本文进一步采用条件波动模型对我国三大期货市场两个阶段收益率与波动性的相关关系及波动性的杠杆效应进行了研究,结果表明铜期货收益率与波动性显著相关,大豆期货收益率与波动性不显著相关;我国三大期货市场均存在杠杆效应,并且两个阶段波动性的杠杆效应相反,其中铜期货市场的杠杆效应更显著。     

当前中国经济的金融风险及其防范

中共十九大之后,决策层和学术界对当前中国经济的风险达成了基本共识,当前中国经济的风险主要存在于金融领域,金融风险是最大风险,要守住不发生系统性金融风险的底线。本文从资产泡沫、外汇市场、债务问题、金融乱象和宏观政策波动五个方面剖析了中国金融风险的内涵与来源,并提出抑制资产泡沫、稳住外汇、稳住债务、治理金融乱象以及控制好货币政策和宏观审慎政策的建议和具体措施。在防范金融风险的同时,要继续推进金融改革,并根据现实经济波动,适时调整防范金融风险的政策,从而避免系统性金融风险的爆发,促进经济健康有序发展。     

杠杆式多重调谐质量阻尼器的动力特性

研究了由许多刚度和阻尼保持为常量且频率呈线性分布的杠杆式TMD形成的杠杆式MTMD(LT-MTMD)的动力特性.基于建立的结构-LT-MTMD系统的传递函数,导出了设置LT-MTMD结构的动力放大系数(DMF)解析表达式.于是LT-MTMD的优化准则可定义为最大动力放大系数的最小值的最小化(Min.Min.Max.DMF).通过最优搜寻可得到LT-MTMD的最优频率间隔、平均阻尼比、调谐频率比和相应的Min.Min.Max.DMF值.研究了LT-MTMD中刚性支撑杆位置的改变对LT-MTMD动力特性的影响.     

不能绕过的“三万亿”

不久前，央行副行长刘士余撰文称，今年货币政策将继续运用价格型工具适时调控，积极稳妥运用好利率杠杆工具，发挥利率工具在抑制需求膨胀中的作用，有效稳定通货膨胀预期。     

经济政策不确定性与短期利率波动——基于BHK-L-MIDAS模型的实证研究

本文在BHK模型的基础上，考虑短期利率波动杠杆效应和EPU对短期利率波动的影响，构建了一个包含杠杆效应和EPU的混频短期利率模型，即BHK-L-MIDAS模型对短期利率波动进行建模与预测。采用上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)和中国EPU指数数据对构建的BHK-L-MIDAS模型进行实证分析，结果表明：短期利率波动存在“反向杠杆效应”;EPU对短期利率波动具有显著负向的影响；BHK-L-MIDAS模型相较于竞争模型(BHK和BHK-MIDAS模型)获得了更好的样本内数据拟合效果。基于三种损失函数以及模型置信集(MCS)检验对模型样本外短期利率波动预测能力的分析表明：BHK-L-MIDAS模型相比BHK模型和BHK-MIDAS模型具有更高的样本外预测精度，且BHK-L-MIDAS模型在不同预测窗口表现出的预测能力具有稳健性。最后，VaR分析表明BHK-L-MIDAS模型在短期利率市场风险度量方面的经济价值。     

沪深股市杠杆效应的实证分析

运用 E-GARCH模型对沪深股市的杠杆效应进行了实证分析 ,结果表明 ,日收益存在着明显的杠杆效应 ,收益对波动强度的影响具有非对称性 .