贷款定价中的低估行为与房地产价格泡沫——扩展的PW模型与中国经验

Pavlov和Wachter清晰地阐述了商业银行对抵押贷款看跌期权内在价值的低估导致资产价格膨胀,使其脱离基础价值,即产生泡沫。但是其假设条件缺乏一般性,并且没有考虑开放条件下的汇率风险。本文在对其假设条件进行修正,并添加汇率因素的基础上,对PW模型进行扩展,从而得出开放条件下商业银行贷款定价行为与房地产价格泡沫的相关分析模型,得出的结论是,房地产价格与利差和汇率负相关,与存款利率正相关,而提高借款人的自付权益成本可削弱贷款定价中的低估行为对房价的影响。最后,采用我国2005年7月至2008年9月的月度数据进行计量分析,基本证实了模型的结论,同时,也说明了房地产需求对样本期间内的房价飚涨影响不大,货币政策的调控效果也非常微弱。     

数学情境创设中的“泡沫”

忽如一夜春风来,千树万树梨花开.情境创设成为课改后数学课堂的一道亮丽风景,一些新颖、有趣、富有思考的情境令人拍案叫绝,但也有些教师过于注重教学的情境化,为了创设情境而挖空心思,却没有起到应有的作用,从而使情境创设出现了虚假繁荣现象.     

房地产销售商投机行为的稳定性分析

分析了房地产销售的纳什博弈模型、房地产开发商作为领导者寡头博弈模型、房地产销售商作为领导者寡头博弈模型、房地产市场销售讨价还价博弈模型四种房地产市场销售博弈模型的利益分配机制和收益策略.结果表明,在房地产开发商作为领导者寡头博弈策略中,房地产销售商具有实施投机行为的动机,利益分配机制不稳定;在房地产销售商作为领导者寡头博弈策略中,房地产销售商没有实施投机行为的动机,利益分配机制的稳定;在房地产市场销售讨价还价博弈策略中,房地产销售商利益分配机制的稳定性与房地产产品的差异化替代率和无限期重复博弈策略的贴现率均有关.     

中国房地产投资与国民经济关系结构变点研究

本文首先描述了房地产投资与GDP间关系在以2001、2008年为分界点的三个时期上的不同特征;其次用变结构协整模型侦测协整关系的结构变点;再次利用分段协整检验、邹氏断点检验和格兰杰因果检验对变点做进一步验证。结论如下:房地产投资与国民经济发展总体上存在长期协整关系,两者关系的发展呈现三段式:2001年之前两者尚未形成长期均衡关系,协整关系不显著,1998年到2001年是形成期;2001年之后两者形成了长期均衡关系,表现为协整关系比较显著;2008年之后协整关系脱离原均衡水平,向高位发展。加强对房地产行业的监督与调控,促使其与国民经济保持长期均衡,对经济社会持续、健康、协调发展意义重大。     

麦当劳“内战”

所有人都知道,麦当劳公司的当家产品是汉堡和薯条,但很少有人知道,它绝大部分的收入来自于房地产租赁;很多人都知道,“麦当劳之父”的名字叫雷·克罗克,但很少有人知道,如果没有财务经理哈利·索纳伯恩,就没有今天的麦当劳。     

我国人口城市化与房地产发展协调研究

分析了我国人口城市化与房地产市场的关系,利用相关分析、因果分析、脉冲和方差分析,发现人口城市化率短期内受房地产市场影响较大,长期内房地产市场要受人口城市化速度的影响;研究了人口系统与房地产系统的熵流关系,利用静态和动态协调度定量分析,发现两个系统取得了较好协调发展效果,但未来协同效应存在下降的可能.     

直接资本化法中自有资本收益率的算法探讨

在分析我国房地产自有资本收益率操作中所存在问题的基础上,论述了自有资本收益率的实质是自有资金直接资本化率,并在房地产持有期小于抵押贷款期以及房地产持有期和土地批租年限相同的两种情况下,推导出了与土地有限期使用制度相适应的房地产资本化率和自有资本收益率的计算方法,提出了利用债务保障比率的取值范围检验资本化率合理性的基本公式.     

基于价值工程的房地产项目管理应用研究

房地产项目投资巨大,过程繁多,而房地产项目管理的方法和水平如何直接影响到房地产企业效益的高低.因此,通过对房地产项目全过程的分析,提出了房地产项目全过程功能指标体系,并结合价值工程理论提出了房地产项目全过程运用价值工程的思想,通过运用三家房地产公司房地产项目的成本数据进行实证分析,验证了指标体系和房地产全过程价值工程理论的合理性,为房地产企业全过程运用价值工程理论提供了指导.     

新建住房套型比例的合理性研究

本文以建设部提出的新建住房套型比例合理性为研究对象。基于我国城镇居民的年人均可支配收入的分布情况,依据《中国统计年鉴》的数据,用F分布拟合变换后年人均可支配收入,得年人均可支配收入密度函数;运用广义最小二乘估计人均年可支配收入与人均年最大可用于购房支出的线性关系;综合考虑人均可支配收入、家庭人口数的分布,首付率、按揭贷款年限、年利率和新建住房交易价对购房面积的影响,得家庭意向购房面积分布函数和合理的套型建筑面积结构比例。     

管住房企风险

经过几十年的快速发展,我国房地产行业迅速崛起,成为我国国民经济产业体系的不可或缺的组成部分,在促进经济社会发展中起到了积极作用。但在快速发展的同时,我国房地产市场也暴露出一系列的问题,其中我国房地产企业核心竞争力低下、整体素质偏低、抗风险能力弱最为明显。