汇率目标区理论在我国的应用前景

本文从扩大人民币汇率浮动范围的角度出发,考察了汇率目标区理论以及Edwards的基本因素模型对确定目标区中心汇率的贡献,并结合我国1986-2003年间宏观经济基本因素和人民币实际汇率走势,用基本因素模型建立了与我国实情相应的均衡汇率模型。得出的结论是:影响人民币均衡汇率的主要基本因素有全要素生产率、对外偿债能力和政府支出,这与我国区域广阔、国内资本市场不发达以及政府在经济发展中占主导地位的特点是一致的;因此,在人民币汇率改革中可以考虑汇率目标区,并使用类似的基本因素模型来确定基准汇率和目标区边界;在目前条件下,±5%的变动幅度是可以接受的。     

2008年—2018年我国大陆地区入境旅游的危机周期及市场归因

自2008年以来我国大陆地区入境旅游危机不断,影响路径众说纷纭且缺乏系统的解释框架。以2000年—2018年28个国家或地区入境我国大陆地区客流量为依据,从国内、周边国家（洲内）和洲际三圈市场以及客源地、目的地和旅游通道三断面的博弈关系出发,分析各客源市场入境我国大陆地区客流量的变化情况,并建立了突发危机事件影响下入境旅游衰退的归因模型。结果发现：2009年爆发的全球金融危机和随后出现的欧洲债务危机,是影响三圈市场入境客流量减少的客源地断面经济因素;2008年的汶川地震和2012年—2015年大范围雾霾污染,是影响洲内、洲际市场入境客流量下降的目的地断面安全因素;2012年—2015年钓鱼岛问题和2017年萨德事件,分别导致洲内市场日本、韩国入境客流量减少,属于旅游通道断面政治因素。2008年—2018年,我国大陆地区入境旅游的“两降两升”危机周期,是受客源地、目的地和旅游通道三断面多起危机事件影响所致,并非单纯由景区门票上涨、旅游签证不便及服务质量不佳造成。本研究为突发危机事件的国际旅游研究提供了新的借鉴,对加强危机事件的预警和入境旅游市场拓展具有重要启示。     

2011全球财经大事记

欧债危机 自2009年欧洲主权债务危机率先在希腊爆发，爱尔兰、葡萄牙、西班牙、意大利等欧洲国家相继出现危机。今年以来．欧债危机有愈演愈烈之势，希腊总理帕潘德里欧、意大利总理贝卢斯科尼相继辞职。     

我国工业研发存量对产出增长的影响及发展策略——基于后危机时代省际面板数据分析

在构建工业研发存量对产出增长影响的理论模型的基础上,通过面板数据模型实证分析后危机时代(2008年以来)我国工业研发存量对其产出增长的影响,研究发现:从全国来看,工业研发存量对产出增长的产出弹性为0.16%;从各地区的对比来看,中部地区的产出贡献度最大,产出弹性达到0.59%,西部地区次之,产出弹性为0.21%,东部地区产出贡献度最小,产出弹性仅为0.08%.在此基础上,提出进一步提高我国工业研发存量对产出增长贡献度的对策建议.     

聚类法分析美国次贷危机对全球股市的影响

研究以全球具有代表性的37种股指的周收益率作为资料来源,以爆发一年多来的美国次贷危机为背景,将2007年4月～2008年11月的数据分为五个阶段,用聚类分析方法研究美国次贷危机对全球股市的影响.实证结果表明:1)欧美大部分国家的股市与美国股市密切相关,在次贷危机经历的第三个阶段和第五个阶段,亚洲一些国家的股市也受到美国股市的影响,且第五个阶段的影响范围是最广的.2)中国大陆股市在整个过程中都保持着相对较独立的走势.     

危中求生

2008年12月17日,《新理财》和诺亚舟咨询联合主办“危机时期企业活力保持 ”主题沙龙。受邀参加讨论的企业CFO,高校、研究机构的专家们一起为企业保持和增强活力出谋划策。三大准备中国人民大学商学院教授王化成：一个企业要想做好并保持活力,无外乎要注意三个大方面。一是成长速度。当然,速度也不是越快越好,每个行业都应有适当的成长速度：二是回报性;     

短期融资券的风险

短期融资券在国际金融市场上被称为商业票据,实际上是短期债券。在我国,短期融资券是指境内具有法人资格的非金融企业,按规定条件和程序,在银行间债券市场发行,并在一年内还本付息的有价证券。2005年我国重新推出短期融资券以来,对于发展债券市场、调整公司融资结构、降低企业财务成本发挥了重要的作用。但是,短期融资券潜在的风险需要引起重视。目前来看,主要存在以下风险：     

银行的偏好

2009年9月8日,中国银行业协会与普华永道在京联合发布《中国银行家调查报告2009》（以下简称报告）。该报告通过对中国银行业的全面调研,披露了银行业在宏观形势、风险管理和发展战略等多个方面的信息,并显示在国际金融危机背景下,中国的银行业将从基础业务中积蓄力量,帮助企业平稳走过经济复苏期。     

产品质量危机事件原因挖掘模型研究

为有效解决因产品质量危机事件发生原因揭示不准确而导致应对措施选择与实施不当问题,根据产品质量危机影响因素发掘结果,提取出了产品质量危机事件可能原因,采用故障树法构建了质量危机事件潜在原因关系模型;将故障树法和贝叶斯网络相结合,基于专家调查与模糊集理论,推理出底层原因先验概率算法,并将其先验概率输入贝叶斯网络模型,获得底层原因后验概率及关键重要度,将后验概率及关键重要度共同作为质量危机事件关键原因诊断依据,构建了质量危机事件原因挖掘模型;通过实际案例验证了关键原因挖掘结果的准确性,为企业挖掘质量危机事件发生原因提供了理论依据。     

次贷危机下中国股市与国外股市相依性分析——基于Markov机制转换模型

文章通过选取2004年1月1日到2009年6月30日中国、香港、日本、英国和澳大利亚五个股票市场日收盘价的道琼斯数据,采用三状态Markov机制转换模型研究这些股市间相依性结构的变化。通过对目标股市结构变化的研究,可以描述并预测股市的波动性,从而指导风险管理。实证分析表明,在有机制转换条件下,澳大利亚与英国、日本股市间的相依性比无机制转换条件下均有所下降,而中国与香港股市间相依性却大幅上升。同时,本文采用总体拟合效果法来选取合适的copula函数并运用基于copula理论的相关系数法进行对比研究,发现次贷危机后各股市间的尾部相依性出现不同的变化,市场收益率呈现下降趋势,波动性均有所增加。其中,澳大利亚与英国股市间的尾部相依性最强,而中国股市与其他股市之间的相依性较弱,说明受到影响的程度较小。