基于GARCH模型的人民币汇率波段动态特征研究

依据人民币兑美元汇率的长期走势所示性态,对人民币汇率时序数据分段建立GARCH模型,实证检验了人民币汇率的波段动态特征.结果表明,人民币汇率时序数据不服从正态分布,波动具有明显的集聚性,序列前段波动长记忆性明显,中后期波动尖峰厚尾特性更加显著,依据分析,央行应采取适当的调控措施和平稳的汇改政策抑制人民币汇率过度波动.     

比较和分析不同计算法中的人民币有效汇率

本文在用商品贸易权重计算有效汇率的基础上，探讨了用资本移动权重和债务权重计算有效汇率的新模型，并调查和实证分析了由这些模型决定的人民币有效汇率时序列运动以及它们与宏观经济变量之间的长期关系，以解决外汇管理中人民币升值压力上升问题。我们得出：在我国，基于贸易权重的实际有效汇率与基于债务权重的人民币实际有效汇率有较高的相关性，但基于贸易权重的与基于资本移动权重的没有相关性的结论。因此，我们认为在人民币升值压力较大时，货币当局可以用调整我国对外债务结构来替代词整对外贸易差额。     

人民币实际有效汇率变动对我国机电产品进出口影响的实证分析

从实证的角度,采用协整分析方法研究了1985~2004年人民币实际有效汇率变动对我国机电产品进出口的影响.实证研究结果表明,人民币实际有效汇率对我国机电产品进出口均有显著影响,但是对进口的影响作用更大;相比汇率弹性,我国机电产品的出口对国外实际收入变化的敏感性要强,而其进口对人民币实际有效汇率变化的敏感性要强于对国内实际收入变化的敏感性.     

人民币均衡汇率的估计和评价

均衡汇率模型的核心是分析基本经济因素变化对均衡汇率的影响,并利用它们之间存在着的系统联系来估计均衡汇率。通过现代计量经济分析发现,国内投资、经济增长、利用外资效果和对外贸易状况,是人民币均衡实际汇率的长期决定因素。分析结果表明,人民币汇率已经进入一个相对稳定的变化发展阶段。     

人民币外升内贬对策

出口企业应以人民币升值为契机,加强产业结构调整和技术升级,优化产品结构,提高出口产品档次、附加值和科技含量。要加强成本控制,在保证质量基础上不断降低生产成本,提高产品的国际竞争力。     

人民币升值对中国出口品价格的影响研究

人民币升值对中国进出口贸易的影响,主要是通过价格竞争机制完成的.首先分析了人民币升值影响中国出口品价格的传导路径;然后利用计量经济模型估计了各个部门产品的进口需求函数;同时考虑到进口品对国内生产品的替代和部门间的价格传导,利用反映加工贸易的非竞争型投入产出模型分情景分析了人民币汇率上升对中国各个部门加工贸易出口品价格和一般贸易出口品价格的影响,得到了非常具有现实意义的结论.     

双阀值LSTAR模型非线性检验的理论研究及其应用

本文分析—个转换函数为logistic形式的双阀值平滑转换自回归(LSTAR)模型,并对该模型的非线性进行了诊断检验.通过泰勒展开等手段,用一个简单的线性模型逼近非常复杂的非线性的双阀值LSTAR模型,对应的两个模型的零假设被证明完全等价,从而大大简化模型线性性的诊断检验工作.理论研究表明,不同于单阀值STAR模型需要对转换函数进行三阶泰勒展开,双阀值模型只需要对转换函数进行一阶泰勒展开即可,这大大节省了自由度.模拟研究和实际数据分析结果验证了理论结果的有用性.     

人民币汇率如何影响中国企业“走出去”——基于VAR模型的动态分析

基于VAR模型, 利用向量误差修正模型(VECM)和Granger因果性检验研究了1982~2010年人民币实际汇率水平和汇率波动影响中国企业“走出去”问题. 结果显示, 人民币的实际汇率升值只在长期内对企业“走出去”有积极作用; 在短期内, 人民币贬值是推动中国对外投资的因素; 但无论在长期还是短期内, 汇率的波动显著促进了企业“走出去”. 同时, 结果还表明中国企业“走出去”对汇率水平的变化比对汇率波动的反应更为敏感.     

把握退税之利

作为国家宏观调控“组合拳”之一的出口退（免）税政策调整,体现了我国政府在非常时期对退税杠杆的非常运用,企业更应把握该“利器”之利。受世界金融危机及人民币升值、国内原料价格上涨等因素的影响,2008年我国出口贸易增速明显放缓。为保持外贸经济平稳发展,增强企业抵御市场风险的能力,财政部、国家税务总局在2008年先后出台了一系列的出口退（免）税政策法规,     

人民币短期利率行为研究方法的一个改进——双指数Jump-GARCH-Vasicek模型的构建与应用

受货币政策调控频率提升及大型新股申购等因素的影响,近年来人民币短期利率表现出明显的跳跃行为。为了更准确地描述利率跳跃行为,本文通过假设跳跃幅度服从双指数分布构建一个能刻画短期利率波动聚类、均值回复和跳跃行为的双指数Jump-GARCH-Vasicek模型。利用人民币短期利率数据,将双指数Jump-GARCH-Vasicek模型与Vasicek模型、GARCH-Vasicek模型、正态Jump-Vasicek模型、双指数Jump-Vasicek模型、正态Jump-GARCH-Vasicek模型进行实证对比分析。研究结果表明,人民币短期利率确实存在GARCH效应、均值回复和跳跃行为,且双指数Jump-GARCH-Vasicek模型较其它模型能更好地刻画人民币短期利率的跳跃行为。